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Esta cifra es la razón más convincente para agregar acciones de mercados emergentes a su cartera.

noviembre 15, 2019


Las acciones de los mercados emergentes han estado calientes recientemente, ya que se espera que haya un acuerdo comercial real entre Estados Unidos y China después de muchos fracasos. Pero esta puede no ser su mejor razón para considerar la renta variable de los mercados emergentes para su cartera.

Andrew Mathewson, gerente de cartera del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie, dice que la disminución de las valoraciones y el cambio de los mercados emergentes son razones de peso para que los inversores se diversifiquen más allá de las acciones estadounidenses.

Martin Currie tiene su sede en Edimburgo, Escocia, y su historia se remonta a la década de 1880. La firma fue adquirida por Legg Mason en 2014. El Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie se creó el 1 de junio de 2015.

Calificaciones más débiles

El índice S & P 500

SPX, + 0.08%

Negocia estimaciones de ganancias de consenso ponderadas por consenso para los próximos 12 meses 17.6 veces entre analistas encuestados por FactSet. El índice MSCI de mercados emergentes

891800, -1,14%

transacciones por solo 12 veces las estimaciones de ganancias estimadas.

Insuficientemente representado en carteras

Las economías de mercado emergentes representaron el 43,8% del PIB mundial en 2018, según las Perspectivas de la economía mundial del FMI. Pero las acciones emergentes representaron solo el 11.9% del Índice Mundial MSCI de Todos los Países

892400, -0,20%

a finales de 2018. Esto refleja en parte la prevalencia de la propiedad privada en los mercados emergentes, así como la infraponderación de China por parte de MSCI en el índice.

Sin embargo, para los inversores estadounidenses, Mathewson dijo que la mayoría de ellos estaban infraponderados en los mercados emergentes, en comparación con la ponderación bastante baja del 11,9% del índice general MSCI.

Un inversor que realmente quiera diversificarse debería considerar agregar exposición a casi la mitad de la economía global.

Donde el crecimiento es

Algunos inversores pueden ser conscientes de que la antigua visión de los mercados emergentes, principalmente productos básicos, materiales y procesos de fabricación baratos, está desactualizada.

Pero Mathewson cree que algunos inversionistas estadounidenses aún pueden tener una idea errónea acerca de la SE: "Hace diez años hubiéramos hablado sobre productos de consumo cotidianos", dijo en una entrevista. Pero ahora que los mercados emergentes para productos básicos básicos son muy activos en los mercados emergentes, "los sectores de consumo emocionantes en los mercados emergentes son sobre servicios, experiencias y premiumización. "

Dio el ejemplo de una compañía propiedad del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie que aprovecha esta tendencia: LG Household & Health Care de Corea del Sur.

051900, + 0.00%.

La compañía distribuye principalmente productos para el cuidado de la piel.

"Su producto clave es un artículo que cuesta $ 150", dijo Mathewson. (El fondo tiende a comprar acciones negociadas localmente). Los recibos de depósito estadounidenses (ADR) para el comercio LG Household & Health Care con este símbolo:

LGHHF, + 0.00%.

)

El administrador del fondo señaló algo más que podría fascinar a los inversores: "Esta no es la historia de una marca occidental. Es una marca de lujo de mercados emergentes para consumidores de mercados emergentes. "

La distribución de los mercados emergentes se ha vuelto más fácil. "Históricamente, si usted era una marca coreana y quería venderla en China, abría un mostrador en una tienda por departamentos", dijo. Ahora, "puede crecer en los mercados mucho más rápido de lo que podría haberlo hecho".

Mathewson dio otros dos ejemplos de acciones en poder del fondo que destacan el cambio en el consumo de los mercados emergentes. OdontoPrev

ODPV3, + 0.19%

es una aseguradora dental en Brasil y Ping An Insurance Group Co. de China

2318 + 0,33%

(ADR:

PNGAY, + 0,30%

) es un conglomerado gigante de rápido crecimiento que ofrece seguros de vida y multirriesgos y servicios de inversión.

Aquí hay una comparación de la asignación del índice MSCI Emerging Markets a seis sectores a fines de 2008 y a fines de 2018:

sector Cuota del índice MSCI EM – finales de 2018 Cuota del índice MSCI EM – 1 de enero de 2008
Los financieros 25% 22%
consumidor 17% 9%
proceso de datos 14% diez%
Servicios de comunicacion 14% 12%
material 8% 15%
energía 8% 18%
otro 14% 15%
Fuentes: Martin Currie, FactSet

Los servicios financieros siguen siendo el sector más importante, aunque el consumo, la tecnología de la información y las comunicaciones han aumentado considerablemente, ya que la energía y los materiales han perdido importancia.

Crecimiento tecnológico

Hace diez años, "las empresas de tecnología de los mercados emergentes eran ensambladores de portátiles, etc.", dijo Mathewson, pero hoy son fabricantes de baterías y "líderes de baterías". la memoria".

Él ve el espacio de la batería como la mejor manera de invertir en la transición a los vehículos eléctricos. Mathewson nombró a dos fabricantes coreanos propiedad del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie: Samsung SDI

006400, + 1.06%

(cuyos certificados de depósito globales se negocian con el símbolo

SSDIY, + 0.00%

) y LG Chem

051910, + 0.16%

(ADR:

LGCLF, + 0.00%

).

La mayor participación del fondo es Samsung Electronics.

005930, + 1.14%,

Mathewson espera continuar beneficiándose de las altas tasas de penetración del comercio electrónico en los mercados emergentes.

Legg Mason

Andrew Mathewson, Gerente de Cartera del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie.

Cómo vencer el hito

Acciones Institucionales del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie

MCEIX, + 0.00%

están calificados con 5 estrellas por Morningstar (el más alto) y están disponibles a través de asesores de inversión. Tienen un índice de gasto anual del 1%, que Morningstar considera "inferior al promedio" para fondos diversificados en los Estados Unidos. IF del fondo

Mefix, -0,08%

Las acciones se pueden comprar sin pasar por un asesor, tienen cuatro estrellas y una tarifa anual del 1,35%, un nivel que Morningstar considera "promedio".

El índice de referencia del fondo es el índice MSCI Emerging Markets.

891800, -1,14%,

que incluye más de 1100 acciones en 26 países.

Mathewson y sus colegas están tratando de superar el rendimiento del índice administrando una cartera concentrada de 40 a 60 acciones, entre los componentes del índice. Dijo que el equipo de Martin Currie selecciona acciones de abajo hacia arriba, pero ella se asegura de no permitir que las asignaciones de su país difieran significativamente de las del índice.

Buscan empresas de alta calidad "mal evaluadas por el mercado". Mathewson ha definido a las compañías de alta calidad como "compañías que tienen un buen desempeño y tienen un historial de inversiones y de aprovechar las oportunidades de crecimiento que tendrán".

Citó a Tencent Holdings

700 + 0.25%

por ejemplo, debido a la "monetización en desarrollo" a través de sus "pagos integrados y códigos QR".

Los códigos QR son identificadores para pequeños comerciantes que se pueden usar para pagarlos con un teléfono inteligente.

Mathewson estableció un contraste entre Tencent y Facebook

FB -0,02%

: "Facebook tiene WhatsApp e Instagram, pero son negocios relativamente autónomos. Todos usamos WhatsApp pero no se benefician de ello. "

Esto indica una adopción mucho más rápida de pagos electrónicos en mercados emergentes que en los Estados Unidos y otros países occidentales. El comercio electrónico representó el 23% de las ventas minoristas de China en 2017, en comparación con el 9% de los Estados Unidos, según Statista.

Estas son las comparaciones de rendimiento de las dos clases de acciones del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie en relación con el índice, neto de gastos, en dólares estadounidenses, hasta el 12 de noviembre:

Rentabilidad total – 12 meses Rentabilidad total – 3 años Retorno total desde el inicio: 1 de junio de 2015
Fondo de crecimiento de mercados emergentes Martin Currie – Acciones institucionales 21,0% 44,0% 31,7%
Fondo de crecimiento de mercados emergentes Martin Currie – Clase FI 20,6% 42,5% 30,0%
Índice MSCI de Mercados Emergentes (dólares estadounidenses) 12,2% 35,2% 19,6%

Como comparación anualizada, las Acciones Institucionales del Fondo tuvieron un rendimiento promedio anual de 12.9% durante tres años hasta el 12 de noviembre, mientras que las Acciones de Clase FI arrojaron un rendimiento promedio de 12.5%. la del índice fue del 10,6%, según FactSet.

A continuación se muestra una lista de las 10 principales tenencias del Fondo de Mercados Emergentes Martin Currie al 30 de septiembre, con su exposición actual al ETF iShares MSCI Emerging Markets.

EEM + 0.07%,

siguiendo el punto de referencia:

empresa país teletipo Participación de cartera al 30 de septiembre Compartir en EEM desde el 8 de noviembre
Samsung Electronics Co. Corea del Sur

005930, + 1.14%

7,96% 3,80%
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ADR Taiwán

TSM -0,76%

7,70% 4,34%
Tencent Holdings Ltd. China

700 + 0.25%

6,55% 4,25%
Alibaba Group Holding Ltd. ADR China

Baba, + 0.18%

6,43% 4,69%
Ping An Insurance Group Co., China Clase H China

2318 + 0,33%

3,28% 1,15%
Banco Industrial y Comercial de China, clase H China

1398 + 1.26%

2,98% 0,82%
OTP Bank Nyrt. Hungría

OTP + 0.15%

2,94% 0,18%
Titan Co. India

500114, + 0,79%

2,90% 0,09%
Lukoil PJSC Rusia RU: LKOH 2,63% 0,65%
Credicorp Ltd. Perú

BAP -0,36%

2,56% 0,24%
Fuentes: Martin Currie, FactSet

Fuera de Taiwan Semiconductor

TSM -0,76%,

Alíbaba

Baba, + 0.18%

y Credicorp

BAP -0,36%,

Las principales posiciones del fondo son acciones compradas en mercados locales. Para algunos de ellos, los certificados de depósito estadounidenses están disponibles:

  • Tencent Holdings ADR

    TCEHY, + 0.36%

  • Ping An Insurance Group Co. de China ADR

    PNGAY, + 0,30%

  • ADR del Banco Industrial y Comercial de China

    IDCBY, -0.73%

  • OTP Bank Nyrt

    OTPIY, + 0.00%

  • Lukoil PJSC ADR

    LUKOY, + 0.09%

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