Las acciones de Visa y Mastercard son más convincentes que las de los principales bancos estadounidenses

[ad_1]

La temporada de ganancias de los grandes bancos está sobre nosotros, recordándonos que generalmente es mejor invertir en procesadores de pagos con tarjeta de crédito que los prestamistas.

visa

V + 0.37%

y Mastercard

Massachusetts -1,45%

son empresas de servicios financieros pero, a diferencia de los bancos, no prestan dinero. Por lo tanto, no tienen que preocuparse por las pérdidas de préstamos o mantener grandes reservas de capital como lo hacen los bancos, bajo la atenta mirada de los reguladores. (Visa y Mastercard publican sus resultados del cuarto trimestre el 29 de enero).

Acciones de J.P.Morgan Chase

JPM, + 1.17%

subió el martes después de que el banco más grande de EE. UU. superara las estimaciones de consenso para las ganancias e ingresos del cuarto trimestre. Las ganancias por acción aumentaron a $ 2.57 de $ 1.98 un año antes, mientras que los ingresos aumentaron a $ 28.3 mil millones de $ 26.1 mil millones. Todo va bien, a medida que la economía continúa desarrollándose y la calidad crediticia se mantiene sólida.

Entonces, ¿qué no debe ser amado?

JPM es considerado el mejor administrado de los "cuatro grandes" bancos estadounidenses, que también incluyen Bank of America

ALC + 0.74%,

Citigroup

C + 1.56%

y Wells Fargo

WFC -5,39%.

El rendimiento del capital de JPM (ROE) fue del 14% para el cuarto trimestre y del 15% para 2019. Al profundizar, los rendimientos de las acciones ordinarias tangibles fueron del 17% para el trimestre y del 19% para l & # 39, años. (Los índices de capital común tangible para los bancos excluyen los activos intangibles, como los derechos de servicio de préstamos y las acciones preferentes).

Los cuatro grandes bancos estadounidenses tienen una gran cartera de préstamos con tarjeta de crédito. Esta es una actividad crediticia atractiva ya que las tasas de interés siguen siendo altas, aunque las tasas para préstamos residenciales y muchos tipos de préstamos comerciales siguen siendo históricamente bajas. Pero los préstamos son intensivos en capital, lo que significa que los rendimientos del capital no pueden ser tan altos como para los procesadores de pago con tarjeta de juego puro o para los bancos que se centran más en los préstamos con tarjeta.

Estas son las devoluciones de acciones comunes y para los últimos trimestres disponibles y años completos hasta el 13 de enero, según lo calculado por FactSet, para varios procesadores y prestamistas de tarjetas de crédito de gran capitalización, así como para los 'cuatro grandes' »Bancos estadounidenses. :

negocios teletipo ROCE - trimestre ROCE - ejercicio Aumento trimestral de los ingresos en comparación con el año anterior.
Mastercard Inc. Clase A

Massachusetts -1,45%

129,0% 107.9% 14,6%
Visa Inc. Clase A

V + 0.37%

40,3% 40,3% 12,9%
American Express Co.

AXP, + 0.20%

31,2% 33,5% 8,7%
Descubre servicios financieros

DFS + 0.19%

26,7% 25,7% 7,8%
Sincronía Financiera

SYF, -0,03%

26,1% 19,3% 4,2%
J.P.Morgan Chase & Co.

JPM, + 1.17%

14,2% 13,3% 8,4%
Wells Fargo & Co.

WFC -5,39%

12,2% 11,7% -5.2%
Bank of America Corp.

ALC + 0.74%

10,8% 10,9% 3,4%
Citigroup Inc.

C + 1.56%

9,8% 9,3% 7,3%
Capital One Financial Corp.

COF + 0.64%

9,8% 11,4% 0,5%
Fuente: FactSet

(Aunque JP Morgan, Wells Fargo y Citigroup publicaron sus resultados del cuarto trimestre el 14 de enero, el ROCE para estas compañías aún no estaba disponible en FactSet. Las cifras de crecimiento de ingresos para estos tres bancos están en línea en el cuarto trimestre. Bank of America informa resultados del 15 de enero)

Está claro que un enfoque en las tarjetas conduce a mayores rendimientos del capital y un enfoque en el incluso más alto Ciervos.

Mastercard y Visa también registraron el mejor crecimiento de ingresos con diferencia. Estas ventajas tienen un costo: una mayor relación precio / beneficio. Pero podría haberse dicho que Mastercard y Visa fueron "caros" en cualquier momento en los últimos 10 años, en comparación con el S&P 500 y, en particular, con las acciones bancarias. Los beneficios empresariales se destacan en las cifras de rendimiento total a continuación.

Aunque no tiene su propia red de procesamiento de pagos, Capital One

COF + 0.64%

está en la lista porque los préstamos con tarjeta de crédito representaban el 47% de la cartera total de préstamos del banco al 30 de septiembre.

Expreso americano

AXP, + 0.20%

y descubre

DFS + 0.19%

gestionar sus propias redes de procesamiento de pagos. sincronía

SYF, -0,03%

es la antigua unidad de préstamos de tarjetas de crédito de General Electric

GE, -0,74%,

con la separación de la antigua empresa matriz completada en 2015. Alliance Data Systems

LAS PUBLICIDADES, -0,24%

es un procesador de pagos y prestamista especializado en tarjetas de crédito de marca.

A continuación, se detallan las relaciones directas precio / ganancias (basadas en estimaciones de consenso para los próximos 12 meses entre analistas encuestados por FactSet) y las cifras de rendimiento total del grupo hasta el 13 de enero:

negocios teletipo P / E antes Rentabilidad total - 1 año Rentabilidad total - 3 años Rentabilidad total - 5 años Rentabilidad total - 10 años
Mastercard Inc. Clase A

Massachusetts -1,45%

36.4 62% 195% 290% 1,195%
Visa Inc. Clase A

V + 0.37%

31.6 42% 145% 210% 864%
American Express Co.

AXP, + 0.20%

15.0 32% 75% 56% 253%
Descubre servicios financieros

DFS + 0.19%

9.0 35% 23% 47% 548%
Sincronía Financiera

SYF, -0,03%

8.2 40% 4% 29% N / A
J.P.Morgan Chase & Co.

JPM, + 1.17%

13.2 41% 71% 166% 296%
Wells Fargo & Co.

WFC -5,39%

11.8 13% 4% 17% 137%
Bank of America Corp.

ALC + 0.74%

12.0 38% 61% 132% 135%
Citigroup Inc.

C + 1.56%

9.6 46% 44% 74% 150%
Capital One Financial Corp.

COF + 0.64%

8.8 28% 21% 43% 178%
Fuente: FactSet

Estos retornos hablan por sí mismos.

Visa mira hacia el futuro

Es fácil imaginar una tecnología que está interrumpiendo los procesadores de pagos con tarjeta a medida que el mundo continúa avanzando hacia otros métodos de pago. Las tarjetas de crédito pueden seguir siendo dominantes en el mercado de EE. UU., Ya que los usuarios tienen la opción de pedir prestado en lugar de solo retirar dinero de sus cuentas bancarias.

Pero los que cobran peaje, como Visa y Mastercard, deben pensar en el futuro.

Es por eso que Visa acordó pagar $ 5.3 mil millones por Plaid, que vincula las cuentas bancarias a los procesadores de pagos, incluido PayPal.

PYPL, -0,56%.

Este es el último acuerdo de Visa que va más allá del procesamiento de pagos con tarjeta y se convierte en lo que llama una "red de redes".

Mastercard también se está desarrollando fuera de su especialidad tradicional gracias a varias asociaciones y adquisiciones. La compañía lanzó un nuevo servicio de pago B2B en septiembre después de adquirir la unidad de servicios de pago corporativo de Nets en agosto.

Cree una alerta por correo electrónico para las columnas Deep Dive por Philip van Doorn aquí.

[ad_2]

Deja un comentario

Subir