Saltar al contenido

"Dolerá" – el dolor está en camino para los cuatro grandes bancos estadounidenses

abril 18, 2020



Los cuatro bancos más grandes de Estados Unidos registraron ganancias en el primer trimestre, aunque reservaron miles de millones de dólares para pérdidas crediticias esperadas. Algunos analistas han calificado el resultado como "ruido" porque los bancos simplemente transfirieron dinero de un depósito a otro.

Chris Kotowski, analista bancario de Oppenheimer, llamó a las grandes provisiones trimestrales para pérdidas crediticias (es decir, adiciones a las reservas para pérdidas crediticias) "ruido de reserva" desprovisto de "sustancia" económico "en los informes del 14 y 15 de abril por la sencilla razón de que los bancos más grandes aún no han sufrido pérdidas crediticias significativas debido a la turbulencia económica causada por la epidemia de coronavirus.

Kotowski también señaló que el primer trimestre no resultó en pérdidas comerciales significativas para los bancos más grandes, como lo predijeron las pruebas de resistencia de la Reserva Federal de 2019 en su escenario económico "severamente adverso".
El analista de Edward Jones James Shanahan dijo en una entrevista que el comercio ha servido bien a los bancos en un entorno difícil ya que "diversifica sus fuentes de ingresos".
Disposiciones prudentes

Pero tal vez reservar mucho dinero en previsión de pérdidas de préstamos es prudente, necesario y no una distracción. Los reguladores bancarios desaprueban el exceso de reservas, ya que esto puede conducir a una suavización de las ganancias si un banco sobre-reservas en los trimestres posteriores.
Los bancos reservaron grandes provisiones para pérdidas crediticias en el primer trimestre ya que esperaban eventualmente tomar las pérdidas. La crisis económica solo golpeó la casa a mediados de marzo, por lo que las cifras de pérdidas crediticias del primer trimestre se mantuvieron bajas, ya que las expectativas mostraron que el segundo trimestre sería brutal.
Mark Doctoroff de Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), con sede en Nueva York y codirige el grupo global de instituciones financieras en banca corporativa y de inversión, dijo que no es "No estaba sorprendido" de que los bancos más grandes de los Estados Unidos habían reservado tanto para reservas. durante el primer trimestre
"Los bancos pueden permitírselo fácilmente esta vez, a diferencia de la última vez", dijo en una entrevista el 15 de abril, refiriéndose a la crisis crediticia de 2008.
"Eliminar el crédito y los artículos inesperados no es como un mal trimestre", dijo Doctoroff, haciéndose eco de lo que Kotowski y otros analistas escribieron en sus notas. clientes esta semana. Pero Doctoroff también dijo que "dolerá mucho más", siendo el desconocido más importante "cuánto dura".

El terrible "escenario base" de J.P. Morgan

Durante J.P.Morgan Chase & # 39; s
JPM,
+ 8,98%

El 14 de abril, Mike Mayo, analista de Wells Fargo, solicitó al CEO del banco, James Dimon, que definiera la "línea de base" económica que justificaba la acumulación de reservas para préstamos incobrables.
Dimon dijo: "Estamos hablando de junio, julio, agosto, algo así" para el levantamiento de las restricciones.
La directora financiera de JP Morgan, Jennifer Piepszak, se acercó al "escenario de referencia" al decir que después de tener en cuenta inicialmente una disminución anualizada del PIB del 25% y un desempleo del 10% para el segundo trimestre, los economistas bancarios habían "Actualizó su perspectiva y ahora tiene un PIB que bajó 40% en el segundo trimestre y el desempleo bajó a 20%", según una transcripción proporcionada por FactSet.
Estas cifras no son en absoluto irrazonables. El informe inicial sobre las solicitudes de desempleo de esta semana elevó el total a más de 20 millones, creando una estimación de la tasa de desempleo del 15%.
Dicho esto, hay muchas partes móviles. Más adelante en la apelación, después de que Kotowski preguntó si los esfuerzos de alivio federales y regulatorios para los prestatarios podrían "empujar la curva de facturación", Piepszak respondió: "Puede, porque siempre y cuando 39 un cliente realiza bajo el programa de indulgencia, no son delincuentes. Pero, por supuesto, todo dependerá de la capacidad de estos programas para que las personas vuelvan a trabajar. "

Crédito propio en el primer trimestre.

Aquí hay un resumen de cómo las provisiones para pérdidas crediticias redujeron las ganancias del primer trimestre para los cuatro bancos más grandes de los Estados Unidos, con todos los números en millones:

Banco Teletipo Provisión para pérdidas crediticias – T1 2020 Asignación de pérdidas crediticias – cuarto trimestre de 2019 Provisiones para pérdidas crediticias – T1 2019
J.P.Morgan Chase & Co. JPM,
+ 8,98%
$ 8,245 $ 1,427 $ 1,495
Bank of America Corp. BAC
+ 8.68%
$ 4,761 $ 941 $ 1,013
Citigroup Inc. C
+ 12,16%
$ 7,027 $ 2,222 $ 1,980
Wells Fargo & Co. WFC
+ 5.54%
$ 1,718 $ 522 $ 710
Fuente: depósitos de la empresa.
Banco Teletipo Ingresos netos – T1 2020 Ingresos netos – cuarto trimestre de 2019 Ingresos netos del primer trimestre de 2019
J.P.Morgan Chase & Co. JPM,
+ 8,98%
$ 2,865 $ 8,520 $ 9,179
Bank of America Corp BAC
+ 8.68%
$ 4,010 $ 6,994 $ 7,311
Citigroup Inc. C
+ 12,16%
$ 2,522 $ 4,979 $ 4,710
Wells Fargo & Co. WFC
+ 5.54%
$ 653 $ 2,873 $ 5,860
Fuente: depósitos de la empresa.

Puede hacer clic en los tickers para obtener más información sobre cada empresa, incluida la cobertura de noticias.
Tendrá que desplazarse por las tablas para ver todos los datos.
Nota: Las cifras de ganancias netas son anteriores a los dividendos de las acciones preferidas.
Estas son algunas medidas crediticias comunes, que muestran que los bancos ciertamente estaban mirando hacia el futuro mientras reservaban tanto para las reservas para préstamos incobrables, respaldando los comentarios de Kotowski sobre el "ruido".
El primero se refiere a préstamos no acreditados al total de préstamos. Un préstamo se coloca en una situación no creíble si el prestamista ya no está convencido de que el principal y los intereses serán reembolsados. El préstamo puede permanecer en este estado durante algún tiempo antes de ser cargado como pérdida. Los préstamos de consumo se otorgarán en categorías de "rendimiento", pero de 30 a 89 días de vencimiento y más de 90 días de vencimiento antes de que no se les otorgue credibilidad. Un préstamo comercial puede clasificarse rápidamente como no acreditado si no puede renovarse o si otro evento de crédito hace que su reembolso sea dudoso.

Banco Préstamos no acreditados / préstamos totales – 31 de marzo de 2020 Préstamos no acreditados / préstamos totales – 31 de diciembre de 2019 Préstamos no acreditados / préstamos totales – 31 de marzo de 2019
J.P.Morgan Chase & Co. 0,59% 0,43% 0,55%
Bank of America Corp 0,39% 0,36% 0,52%
Citigroup Inc. 0,58% 0,57% 0,54%
Wells Fargo & Co. 0,61% 0,56% 0,73%
Fuente: depósitos de la empresa.

Por lo tanto, solo hubo un ligero aumento en los flujos no secuenciales.
Los siguientes son los cargos netos en préstamos promedio. La amortización neta corresponde a pérdidas crediticias menos recuperaciones. Después de cobrar un préstamo, un banco puede recuperar parte de la pérdida recuperando la posesión y teniendo una garantía. Puede ver que los cargos netos se mantuvieron bajos en el primer trimestre:

Banco Asignaciones netas / préstamos promedio – T1 2020 Asignaciones netas / préstamos promedio – cuarto trimestre de 2019 Asignaciones netas / préstamos promedio – T1 2019
J.P.Morgan Chase & Co. 0.62% 0,63% 0,58%
Bank of America Corp 0,46% 0,39% 0,43%
Citigroup Inc. 0,30% 0.28% 0.29%
Wells Fargo & Co. 0,38% 0,32% 0,30%
Fuente: depósitos de la empresa.

La mayoría de los cuatro grandes bancos registraron un ligero aumento en las amortizaciones netas, pero estos son números débiles, especialmente en comparación con el aumento en la cobertura de reservas bancarias:

Banco Reservas para pérdidas crediticias / préstamos totales – 31 de marzo de 2020 Reservas para pérdidas crediticias / préstamos totales – 31 de diciembre de 2019 Reservas para pérdidas crediticias / préstamos totales – 31 de marzo de 2019
J.P.Morgan Chase & Co. 2,32% 1,39% 1,43%
Bank of America Corp 1,51% 0,97% 1,02%
Citigroup Inc. 2.91% 1,84% 1,82%
Wells Fargo & Co. 1,19% 1,09% 1,14%
Fuente: depósitos de la empresa.

Este último gráfico es interesante porque muestra que Citigroup
C
+ 12,16%

reservar más reservas que las demás, lo que refleja una mayor exposición internacional y de tarjetas de crédito. La congelación de las altas reservas de JPM refleja el terrible escenario económico del "escenario base", según lo descrito anteriormente por Piepszak.
Wells fargo
WFC
+ 5.54%

tiene el nivel más bajo de reservas, lo que refleja en parte las restricciones a la expansión del balance general que el banco ha estado operando desde el comienzo de 2018, luego de varios problemas de servicio al cliente y servicio al cliente. investigaciones en sus divisiones minorista, gestión de préstamos y gestión de patrimonios.
La Reserva Federal alivió algunas de las restricciones en abril, para permitir que el banco aumente sus préstamos a las pequeñas empresas, pero Doctoroff cree que es hora de que los reguladores liberen por completo a Wells Fargo.
“Obviamente quieren aumentar los préstamos. Si quieres ganar una guerra, tienes que ser todo incluido ”, dijo.
"Los bancos pueden ser buenos jugadores en esta área", agregó. "Todos estamos tratando de ser. Se trata de ayudar a nuestros clientes, poner dinero del gobierno por ahí. Espero que esto continúe. "
Shanahan, de Edward Jones, dijo que los esfuerzos de tolerancia hipotecaria de los bancos, respaldados por CARES, son algo bueno ", especialmente si considera la escala y el tiempo la recuperación económica es favorable ".
Pero le preocupa que para algunos prestatarios que no podrán encontrar su trabajo, "están pateando la caja". Los bancos "extienden el alivio" a la mayoría de los prestatarios, agregó, y señaló que "es probable que mitiguen las pérdidas con el tiempo". tiempo ".
"No estoy preocupado por las quiebras bancarias, no estoy preocupado por un escenario para 2008", dijo Doctoroff. "Pero si dura más de un año, o año y medio, también verá problemas (bancarios)".