Una pregunta frecuente de la prensa es cómo la pandemia de COVID-19 afectará las finanzas de la seguridad social. Este tema no fue cubierto en el informe de los directores publicado la semana pasada, ya que el informe fue preparado antes de la pandemia. Por supuesto, nadie sabe la respuesta, ya que nadie sabe cuánto tiempo llevará controlar el virus y cuánto tiempo le tomará a la economía recuperarse del cierre.
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La primera es la figura convencional que muestra los costos e ingresos del programa como un porcentaje de la nómina en los próximos 75 años (ver Figura 1 a continuación). Está claro que el sistema enfrenta un problema porque la tasa de costo excede la tasa de ingresos. Antes de COVID-19 y nuestro colapso económico, el sistema de seguridad social en 2020 no generó suficientes ingresos fiscales para cubrir los beneficios prometidos. Sin embargo, nadie temía que los beneficios no se pagaran en su totalidad.
La razón de la falta de preocupación es el hecho de que el Seguro Social tiene una pila de activos en su fondo fiduciario que puede usar para cubrir la brecha entre el costo y los ingresos durante un cierto período de tiempo En el Informe de Directores 2020, este período se extiende hasta 2035, cuando el fondo fiduciario se agota y los impuestos sobre la renta y los salarios solo pueden cubrir alrededor del 75% al 80% de los beneficios para empleados en el futuro.
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Por lo tanto, el impacto de COVID-19 en las finanzas de la seguridad social podría presentarse de dos maneras. La pandemia podría: 1) cambiar las líneas de costos e ingresos a largo plazo que se muestran en la Figura 1; o 2) adelantar la fecha en que el fondo fiduciario se quede sin dinero.
Me parece que las líneas de costos e ingresos durante 75 años son difíciles de trasladar. No es imposible, pero no es el primer lugar donde buscaría acción. La ruta más probable sería la fecha de agotamiento del descubrimiento de confianza. Para tener una idea de esto, le pedí a mi colega Anqi Chen que trazara las fechas de agotamiento proyectadas a lo largo del tiempo. Se le ocurrió la imagen más extraordinaria, que puedes ver en la Figura 2.
Antes de especular sobre el impacto de COVID-19, tenga en cuenta lo que sucedió entre la legislación de 1983, que inició la acumulación, y el presente. Anteriormente, teníamos 65 años para saber qué hacer después de que se agotara el fondo fiduciario; ahora tenemos 15. Es un movimiento de pinza ya que el tiempo avanzó por un lado y la fecha del agotamiento se acercó al presente por el otro.
Con respecto al impacto de COVID-19 en los activos de los fondos fiduciarios, es poco probable que el efecto sea dramático. El fondo fiduciario representa alrededor de $ 3 billones, aproximadamente 2½ veces el beneficio anual. Actualmente, el Seguro Social está utilizando intereses sobre activos de fondos fiduciarios para cerrar la brecha entre costos e ingresos y se espera que comience a recurrir a activos el próximo año. Si el colapso económico de COVID-19 reduce los impuestos sobre la nómina en, por ejemplo, un 20% durante dos años, la fecha de agotamiento aumentaría en aproximadamente dos años. Esto significa que pronto podremos estar dentro de los 10 años de agotamiento.
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Tan pronto como tengamos el problema inmediato de la pandemia en nuestro plato, sería una buena idea tomar medidas para garantizar que las personas que se jubilen a mediados de la década de 2030 y luego no vean una reducción de 20 al 25% de los beneficios.