(Esta es la primera de una serie de historias sobre acciones tecnológicas que los inversores podrían ignorar).
International Business Machines Corp. ha sido criticado como ningún otro nombre tecnológico de gran capitalización porque la compañía de 109 años aparentemente no ha logrado innovar, mientras que decenas de miles de millones de dólares gastados en recompras de acciones No he ayudado a los inversores.
G Squared tiene su sede en College Station, Texas, y tiene aproximadamente $ 500 millones en activos bajo administración en cuentas privadas.
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"La inteligencia artificial de IBM está por delante de sus competidores porque han invertido mucho en ella durante 10 años".
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En una entrevista, Greene habló sobre la nueva administración de IBM bajo Arvind Krishna, quien asumió el cargo de CEO en abril, después de haber liderado la adquisición de Red Hat por parte de IBM en julio de 2019. Ella promocionó el retorno de "dividendo de primera clase" de la compañía de más del 5%, que está bien respaldado por el flujo de caja, y enfatizó "una transformación de tres a cinco años mientras abandona sus viejas actividades heredadas y se reenfoca en el crecimiento ”.
Antes de buscar más IBM
IBM
considerar las evaluaciones de las principales existencias tecnológicas.
Gigantes tecnológicos familiares
Las acciones de FAANG dominaron la información financiera por una razón: un crecimiento de ventas significativo y consistente.
FAANG significa Facebook Inc.
PENSIÓN COMPLETA,
Amazon.com Inc.
AMZN
Apple Inc.
AAPL
Netflix Inc.
NFLX
y el holding Google Alphabet Inc.
GOOGL,
GOOG,
FAANGs, más Microsoft Corp.
MSFT
hemos superado en un año lo que podríamos calificar como incierto:
| Empresa | Teleimpresora | Retorno total – 2020 al 12 de junio | Rentabilidad total – 2019 | Relación P / E directa | Relación P / E avanzada: un año antes |
| Facebook Inc. Clase A |
PENSIÓN COMPLETA, |
11% | 57% | 31,9 | 21,9 |
| Amazon.com Inc. |
AMZN |
38% | 23% | 112,5 | 65,0 |
| Apple Inc. |
AAPL |
dieciséis% | 89% | 25,8 | 16,1 |
| Netflix Inc. |
NFLX |
29% | 21% | 60,9 | 84,6 |
| Alphabet Inc. Clase C |
GOOG, |
6% | 29% | 33,0 | 22,9 |
| Alphabet Inc. Clase A |
GOOGL, |
5% | 28% | 33,0 | 23,0 |
| Microsoft Corp. |
MSFT |
21% | 58% | 31,8 | 27,0 |
| Fuente: FactSet | |||||
Desplácese hacia abajo para ver todos los datos, especialmente las relaciones precio / ganancias.
Stock barato
En una economía parcialmente cerrada, las estimaciones de ganancias son sospechosas, pero la mayor de las compañías tecnológicas de rápido crecimiento ha pasado por eso. El grupo anterior está compuesto por dos números, excepto el alfabeto. En su mayor parte, las relaciones P / E directas (basadas en estimaciones de consenso de 12 meses a lo largo del tiempo entre los analistas entrevistados por FactSet) han aumentado significativamente.
Mientras tanto, el sector de tecnología de la información S&P 500 registró un rendimiento del 9% este año (incluidos los dividendos reinvertidos), el único sector que registró una ganancia hasta el 12 de junio. El índice S&P 500
SPX
disminuyó en un 5%.
Las acciones de IBM cayeron un 7% este año hasta el 12 de junio. La acción tiene un dividendo trimestral de $ 1.63 por acción, para un rendimiento del 5.35%, basado en el precio de cierre de $ 119.33 el 12 de junio.
En los últimos 12 meses, IBM ha generado $ 13.55 por acción en flujo de efectivo libre (flujo de efectivo restante después de los gastos de capital esperados), para un retorno de flujo de efectivo libre de 11.36%. Es una gran cobertura de dividendos. De hecho, IBM es uno de los mejores en el índice de aristócratas de dividendos de alto rendimiento de S&P.
SPHYDA
que incluye compañías que han aumentado sus pagos regulares de dividendos durante al menos 20 años consecutivos.
Las acciones de IBM cotizan a un P / E de futuros de solo 10.9, en comparación con valoraciones mucho más altas para FAANG (más Microsoft), pero también por debajo de la valoración P / E E de 21.7 para el S&P 500 y 23.6 para el sector de TI del S&P 500.
¿Qué está pasando en IBM?
Para el primer trimestre, IBM reportó ingresos totales de $ 17,6 mil millones, un 3,4% menos que el año anterior. Por supuesto, nunca querrá ver una caída en las ventas de una compañía tecnológica en la que invierte. Estas son las tasas de crecimiento de ventas del primer trimestre para el grupo FAANG plus Microsoft:
| Empresa | Aumento de ventas del primer trimestre respecto al trimestre anterior |
| Facebook Inc. Clase A | 17,6% |
| Amazon.com Inc. | 26,4% |
| Apple Inc. | 0.7% |
| Netflix Inc. | 27,6% |
| Alphabet Inc. Clase C | 13,6% |
| Microsoft Corp. | 14,8% |
| Fuente: FactSet | |
Por lo tanto, todos los grupos de FAANG y MSFT aumentaron sus ventas en el primer trimestre en porcentajes de dos dígitos, con la excepción de Apple, que sufrió el cierre de sus tiendas y la disminución de la producción de 39; iPhone en China.
Pero hay un lado positivo en las cifras de IBM: las ventas de la unidad Red Hat aumentaron un 18% respecto al año anterior (antes de la adquisición del empresa de IBM).
Greene of G Squared Wealth, ex corredor y gerente de cartera de Merrill Lynch, cree en el plan del CEO Krishna para impulsar el negocio hacia la industria de la nube. Ella ve un potencial de crecimiento "enorme" en el negocio de inteligencia artificial / Watson de IBM.
"IBM AI está por delante de sus competidores porque han invertido mucho en él durante 10 años", dijo. Las inversiones incluyen Weather Channel, que IBM adquirió en 2016, "por sus herramientas de datos y aprendizaje automático".
Cambio cultural
Un argumento importante contra IBM como inversión en los últimos 10 años ha sido la aparente falta de enfoque en nuevas áreas de crecimiento. Durante 10 años hasta 2019, la compañía gastó $ 88,2 mil millones en recompras de acciones, pero el precio de las acciones aumentó solo un 2%.
Por supuesto, los accionistas continuaron beneficiándose de un dividendo creciente, pero con la reinversión de los dividendos, las acciones solo informaron 37.5% para ese período de 10 años, mientras que El índice S&P 500 arrojó un 257%, según FactSet. (IBM suspendió las compras el año pasado para reducir la deuda. En los cinco años hasta 2019, la compañía gastó $ 18.2 mil millones en compras, un aumento de $ 70 mil millones en cinco años anteriores.)
Durante ocho de esos 10 años, Virginia Rometty ha estado a cargo como CEO de IBM. Renunció a este cargo cuando Krishna asumió el cargo en abril, pero sigue siendo la presidenta ejecutiva de la compañía.
Los analistas de proveedores no están contentos con IBM. De los 20 encuestados por FactSet, solo cinco califican las acciones de "compra" o el equivalente. En contraste, todas las acciones de FAANG (más Microsoft) tienen calificaciones de "compra" mayoritarias.
En mayo de 2017, Berkshire Hathaway Inc.
BRK.B,
El CEO Warren Buffett, conocido por su paciencia con las inversiones a largo plazo, dijo que se había equivocado años antes cuando decidió comenzar a comprar acciones de IBM y que Berkshire había vendido algunas de sus acciones. Buffett confirmó un año después que Berkshire había abandonado por completo su inversión en IBM.
Si bien reconoce que muchos inversores aún no están comprando el cambio cultural de IBM: las acciones cayeron un 7% este año, incluidos los dividendos reinvertidos, Greene está aquí a largo plazo plazo, así como el dividendo sólido.
"IBM compró lo correcto", dijo, refiriéndose a la compra de Red Hat.
El área de especialización de la unidad, la nube híbrida, es esencial, ya que muchas empresas aún tienen que integrar sistemas heredados e infraestructura física para la funcionalidad de la nube. Y esta podría ser una oportunidad importante para que IBM regrese al crecimiento de los ingresos.