Sir John Templeton, el famoso inversor de valores que murió en 2008, era mi tío abuelo, y comenzó mi negocio de inversiones cuando tenía 24 años. En mi práctica, Templeton & Phillips Capital Management, siempre nos hacemos la pregunta: "¿Qué haría Sir John?"
Por supuesto, el genio de la inversión de Sir John fue demasiado brillante y creativo para que podamos responder con precisión detallada. Aún así, las experiencias con él como mentor han creado algunas lecciones y principios profundos que son una guía para el clima actual del mercado. Afortunadamente, Sir John se ha tomado el tiempo de poner algunos principios en sus "16 Reglas para inversiones exitosas". A la luz del entorno de mercado inusual de hoy, que estoy seguro de que habría encontrado interesante, echemos un vistazo rápido a las reglas y cómo podemos usarlas en 2020.
2. Invierta, no negocie ni especule: El comercio conduce a errores no forzados. Primero, los comerciantes se están privando del mayor regalo en el mercado: interés compuesto a través de ganancias, flujo de caja y dividendos. En segundo lugar, es probable que los operadores subestimen a su competencia: algoritmos de alta frecuencia, fondos de cobertura basados en inteligencia artificial y operadores profesionales, por nombrar algunos. Si no apostaría sus ahorros en un partido de tenis contra Roger Federer, ¿por qué apostaría sus ahorros contra el comercio profesional de acciones?
3. Manténgase flexible y de mente abierta sobre los tipos de inversiones: Desafiamos regularmente el consenso, y eso incluye nuestro propio consenso. Muchos inversores califican para valor o crecimiento y se vuelven de mente cerrada. Insistimos en invertir en buenos negocios, pero incluso las empresas de crecimiento atípico pueden resultar valiosas. Cuando Amazon.com
AMZN
negociado con un flujo de caja de 14x en marzo, coincidió con su baja valoración de noviembre de 2008, y después de obtener una mejor comprensión de la compañía en años anteriores, no dudamos en comprar las acciones por primera vez en nuestra sociedad. Todavía los poseemos hoy. No te limites innecesariamente como inversor, mantente abierto a las posibilidades.
4. Comprar bajo: "Comprar hasta el punto de máximo pesimismo", como dijo Sir John, es fundamental para el éxito de la inversión. El pánico y los mercados bajistas son una fuente confiable de exceso de rentabilidad. Todos ganan en un mercado alcista y los rendimientos de los inversores estarán determinados por su comportamiento en un mercado bajista.
5. Al comprar acciones, busque buenas ofertas entre acciones de calidad: La calidad se ha convertido en un término trivial hoy en día, pero nuestra definición incluye balances conservadores, baja intensidad de capital y el efecto de 'reiniciar y repetir' de reinvertir los flujos de efectivo corporativos en proyectos de crecimiento sostenible. . Las acciones de calidad crean riqueza al empeorar el último efecto, cuando se compran con descuento. Más importante aún, eliminan los errores comunes de los inversores, como negociar inversiones peores o pagar comisiones e impuestos demasiado altos. Ver las reglas 1 y 2.
6. Valor de compra, no tendencias de mercado o perspectivas económicas: Poseer un flujo creciente de ingresos y flujo de caja crea riqueza, sin adivinar los movimientos del mercado o los resultados económicos. Numerosos estudios han demostrado que una selección de compañías puede generar ventas y ganancias crecientes, lo que lleva a retornos de acciones positivos durante una recesión. El entorno actual es el momento para que los inversores activos muestren su interferencia a través de la selección de valores de abajo hacia arriba. Estamos enfocados en compañías capaces de ganar participación de mercado en esta difícil economía.
7. Diversificar. En acciones y bonos, como en muchos otros, los números proporcionan seguridad: Es imposible hacer un seguimiento de todas las variables y probabilidades que pueden afectar a una empresa en particular, y mucho menos a un mercado de valores en cualquier industria o país. Se necesita cierto nivel de diversificación, o como también dijo Sir John: "Los únicos inversores que no deberían diversificar son aquellos que tienen el 100% de razón".
8. Haga su tarea o contrate expertos expertos para ayudarlo a: En la era digital de hoy, hacer la tarea y obtener una educación es más posible que en cualquier otro momento de la historia. Si desea seleccionar un experto, aplique las reglas 1-8 como filtro y preste mucha atención al rendimiento y a si eso justifica sus tarifas.
9. Controle agresivamente sus inversiones: Incluso las fichas azules icónicas pueden deshacerse. A pesar de haber pasado más de 100 años como miembro del Dow Jones Industrial Average
DJIA
, y durante toda la Gran Depresión, muchas recesiones, crisis y guerras, el fondo cayó sobre GE
GE,
accionistas cuando comenzó a sofocarse bajo el peso de las malas adquisiciones de los 10 años anteriores. Para cuando COVID-19 causó estragos económicos, los accionistas de GE habían perdido un 83% desde su máximo reciente en 2016.
10. No se asuste: La venta de su cartera se reduce al momento del mercado, y si está considerando vender después de un pánico en el precio de las acciones, ya ha demostrado que no es un buen cronometrador del mercado. Recuerde la regla # 4. Céntrese en el largo plazo e intente convertirse en un comprador. Durante el colapso del mercado de valores de 1987, Sir John estaba eufórico y dijo que sus compras darían resultado "en los años venideros".
11. Aprende de tus errores: Todos los inversores cometen errores y esto es de esperarse. Cada error de inversión debe verse como una oportunidad para mejorar, y es importante tomar la lección y seguir adelante. Cada vez que veía a Sir John cometer un error de inversión, su comportamiento nunca cambiaba y pasaba a la siguiente idea. Fue un poderoso ejemplo que revivo a menudo.
12. Comience con una oración: El uso de la oración por parte de Sir John para comenzar las reuniones fue un acto de cuidado y concentración. Hoy, los inversores y los ejecutivos son más conscientes de los beneficios del control del pensamiento, la atención plena y la meditación en sus rutinas diarias. Sir John dijo: "Si llenas tu mente al máximo con pensamientos que crees que son buenos y productivos, no tendrás espacio para lo malo".
13. Superar al mercado es una tarea difícil: En opinión de Sir John, una vez que un inversor comprende la complejidad de los mercados y sus competidores, es difícil vencer a sus pares expertos, y mucho menos los índices pasivos que están totalmente invertidos y no No cobra tarifas. Teniendo en cuenta estos factores, creía que los inversores que superan el rendimiento del mercado a largo plazo lo hacen mucho mejor de lo que piensa el observador casual, y que un rendimiento significativamente superior es 'trabajo'. Notable". En nuestra opinión, para que un inversor supere al mercado, necesita una ventaja sobre la competencia y, por lo tanto, los inversores deben buscar y desarrollar una ventaja a través de métodos que incluyan una mejor información, mejores métodos de reproducción o un comportamiento más sabio (es decir, Contra el grano). Nos centramos en lo último.
14. Un inversor que tiene todas las respuestas ni siquiera comprende todas las preguntas: Siempre desconfío de los inversores que ofrecen certeza en cada pregunta de inversión, ya que creo que perjudica su credibilidad. En mi experiencia, los inversores experimentados y exitosos son intelectualmente humildes y no tienen problemas para admitir que algunas respuestas pueden no ser conocidas.
15. No hay almuerzo gratis: En mi primer día de economía universitaria, el profesor escribió en la pizarra la "ley universal" que calificó de "TANSTAAFL" – "No existe tal cosa como un almuerzo gratis ". Esta regla ha demostrado ser tan inviolable que su verdadero significado es elevar el papel del pensamiento crítico en todos los negocios e inversiones. La mayoría de las veces, cualquier oferta disfrazada como almuerzo gratis no es gratis o no es para el almuerzo.
16. No tengas miedo o seas negativo con demasiada frecuencia: Esta regla me recuerda una cita de Sócrates que mi padre mantuvo en su escritorio desde que era un niño: "Nada es estable en los asuntos humanos, por lo tanto, evite la euforia excesiva en la prosperidad o la depresión indebida en adversidad ". Según nuestros estudios, el inversor promedio debería esperar pasar aproximadamente un tercio de su vida en un mercado bajista. Estos eventos son de esperar, y una vez que un inversor aprenda a explotar las caídas en los precios de las acciones para obtener mejores rendimientos de futuras inversiones, se buscarán estos eventos inesperados. En realidad, los optimistas llevarán el día y las ganancias corporativas, así como los precios de las acciones que les siguen, aumentarán aún más de lo que la mayoría de los profesionales esperan.
Lauren C. Templeton es la fundadora y presidenta de Templeton & Phillips Capital Management.
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