Pasé por alto una inversión atractiva cuando hablé recientemente sobre cómo los jubilados y los futuros jubilados podrían proteger sus carteras contra la inflación.
En esta columna, tal vez recuerde, señalé que las coberturas de inflación son bastante baratas en este momento. Debido a que casi nadie espera que la inflación sea mucho más alta en los próximos años, no tiene que pagar mucho para comprar protección contra la inflación. Y los opuestos están interesados en tales coberturas precisamente porque están muy desfavorecidos.
No mencioné esa alternativa: los bonos de ahorro de la Serie I de EE. UU. O los bonos-I. Al igual que TIPS, su tasa de interés también está indexada a la inflación. Pero su interés se calcula de forma diferente y, por tanto, su rentabilidad en determinadas circunstancias será superior a la de TIPS.
Ahora en una de esas circunstancias, ya que las tasas de interés ajustadas a la inflación (es decir, reales) son negativas. Para entender por qué esto significa que los I-Bonds producirán más que TIPS comparables, es útil examinar cómo los TIPS y los I-Bonds difieren en su protección contra la inflación.
• CONSEJOS Ajuste la inflación ajustando el valor principal de su bono. El rendimiento fijo del bono se aplica luego a este valor principal ajustado.
• Los I-Bonds, por otro lado, se ajustan a la inflación ajustando su tasa de interés. Su retorno es igual a la suma de una tasa fija, establecida en el momento de la compra, y una tasa variable en comparación con el Índice de Precios al Consumidor. La tasa fija tiene un piso del 0%.
Piense en lo que esto significa para un futuro jubilado que quiera comprar un título del Tesoro ajustado a la inflación a 30 años. Un TIPS a 30 años se negocia actualmente con un rendimiento de menos 0,37%, lo que significa que, si se compra hoy y se mantiene hasta el vencimiento, su rendimiento será mucho menor que el del índice de precios al consumidor.
En contraste, dado que un I-Bond comprado hoy tiene una tasa fija del 0% y una tasa flotante igual al IPC, su rendimiento durante los próximos 30 años será mayor que los TIPS de 0, 32 puntos porcentuales anualizados. (Estoy pasando por alto una gran cantidad de complejidades al calcular estos rendimientos reales, por lo que el margen real de sus rendimientos podría diferir ligeramente de este ejemplo).
Para traducir esto en dólares y significado, suponga que el índice de precios al consumidor durante los próximos 30 años es 1.84% anualizado, que actualmente es lo que predice el modelo de expectativas de inflación de la Reserva Federal de Cleveland. . Para una inversión de $ 10,000 realizada hoy y mantenida durante 30 años, la diferencia entre los rendimientos de TIPS y los I-Bonds asciende a casi $ 1,800.
Si bien no es enorme, tampoco es nada. Y no corre ningún riesgo adicional para obtener ese rendimiento superior.
Límites de compra
Dado esto, es posible que se pregunte por qué los inversores no siempre eligen I-Bonds en lugar de TIPS para al menos una parte de la porción de bonos de su cartera. Una de las razones es que muchos inversores ni siquiera conocen la existencia de I-Bonds. Otra es que no se puede comprar ni vender un I-Bond en el mercado abierto. Su única opción de canje es con el Tesoro de los EE. UU. Y no puede hacerlo el primer año después de comprar un I-Bond. Y entre uno y 12 años después de la compra, pierde tres meses de interés en el canje.
Otra razón por la que los I-Bonds a menudo se pasan por alto es que solo puede comprar $ 10,000 de ellos en un año calendario determinado. Entonces, si desea comprar más protección contra la inflación, tendrá que buscar TIPS.
Para la mayoría de nosotros, sin embargo, esos límites de compra no son una barrera tan grande como podrían parecer. Más bien, pueden respaldar un programa disciplinado para aumentar gradualmente su Beneficio de renta fija a medida que se acerca y luego se jubila.
Imagínese que tiene 50 años y una cartera de jubilación de $ 500,000. Si sigue la trayectoria descendente típica recomendada por los planificadores financieros para aumentar su asignación de renta fija a medida que se acerca a la jubilación, querrá aumentar su asignación de renta fija (y reducir su asignación de capital en consecuencia) en. 39; alrededor de $ 10,000 por año durante cada una de las próximas dos décadas. Un I-Bond sería una opción lógica para este aumento de la asignación anual.
Si su cartera es más pequeña que esto, su compra anual de I-Bonds sería menor. Puede comprar un I-Bond por tan solo $ 25.
Por supuesto, existen muchas otras diferencias entre TIPS y I-Bonds, por lo que es importante hacer su tarea. Un buen lugar para comenzar es una página en el sitio web del Tesoro de EE. UU. Que enumera las principales diferencias. Consultar a un planificador financiero calificado también es siempre una buena idea.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Sus notas Hulbert siguen los boletines informativos de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en mark@hulbertratings.com.