El mercado de valores no es la economía.
Pero podría tener más influencia en el gasto del consumidor que el extraordinario paquete de estímulo fiscal implementado para detener las consecuencias de la pandemia, señala un economista.
Es una postura un poco desafiante, pero como señaló Blitz en una entrevista con MarketWatch, “Los $ 600 fueron extremadamente importantes para las personas que los recibieron. Pero no son ellos los que impulsan el gasto de los consumidores "y, por tanto, la economía en general.
Como se ha informado, esta desaceleración ha afectado más a los estadounidenses más vulnerables. Los trabajos mal pagados en turismo y hostelería han sido los más afectados. Mientras tanto, el 20% superior de los ingresos es responsable del 80% del gasto de los consumidores, señaló Blitz.
¿Cómo se relaciona todo esto con el mercado de valores? No es sólo el conocido "efecto riqueza" que viene con ver una cartera funcionando bien lo que mantiene la economía en auge, señaló Blitz. Más críticamente, el desempeño del mercado de valores es lo que él llama "un vector de confianza".
Si bien la Fed conoce este vínculo desde la década de 1990, Blitz sostiene que realmente se centró más después de la crisis financiera de 2008. Las ventas minoristas y el mercado de valores tocaron fondo y comenzaron su largo plazo. repuntó al mismo tiempo, marzo de 2009, a pesar de que la tasa de desempleo se mantuvo alta durante mucho más tiempo, como se muestra en el gráfico anterior.
Ahora se está desarrollando un patrón similar, señaló en su análisis. "En el desempleo y las ventas minoristas, el gasto está ahora por encima de los niveles nominales antes del virus, aunque las solicitudes iniciales de desempleo se mantienen muy por encima de los niveles normales de recesión". Mientras tanto, las acciones continúan alcanzando nuevos máximos.
Por supuesto, si bien es importante comprender qué impulsa la macroeconomía en general, también es esencial no perder de vista a las personas detrás de las cifras. Como reconoció Blitz, no importa lo que diga el mercado de valores sobre la economía, millones de estadounidenses se preocupan mucho más por los ingresos, pagar el alquiler y poner comida en la mesa.
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Y es más probable que cualquier persona que necesite un pago de transferencia del gobierno en este momento no se beneficie personalmente de la creciente valoración de los activos. Aproximadamente la mitad de todos los hogares estadounidenses tienen cierta exposición al mercado de valores, pero es más probable que sean más ricos, mayores y blancos: el 61% de los hogares blancos poseen acciones, en comparación con el 31% de los hogares blancos y negros. 28% de los hogares hispanos, según un análisis del Pew Research Center.
Esta es una de las razones por las que la Fed ha recibido muchas críticas por aumentar el valor de los activos tras la Gran Recesión. Y es por eso que los legisladores continúan repitiendo sus pedidos de más apoyo presupuestario para la economía, dijo Blitz. "La Fed debe ser sensible a todas las partes de la economía", dijo.
Y aunque mucha gente piensa que el banco central puede estar en su límite en términos de lo que puede lograr, Blitz cree que los legisladores han aprendido de la última ronda y no solo irán más allá. Economía, pero dejarlo en su sitio el tiempo que sea necesario para levantar todas las embarcaciones.
"Siempre han comenzado a recortar alojamientos a medida que la economía se acerca a su potencial", dijo Blitz. “Ahora todo el mundo se da cuenta de que está empezando a endurecerse justo cuando llega al punto del ciclo en el que se empiezan a contratar trabajadores más vulnerables. Será el cambio de este ciclo. Al esperar más tiempo para irse, les da a los trabajadores menos calificados más tiempo para encontrar un trabajo. "
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