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La inflación destructiva será el precio que pagamos por dinero gratis en la economía.

agosto 25, 2020


Piense en 2011, cuando vio anuncios de oro en Fox News de Goldline, Lear Capital y Rosland Capital.
El argumento de venta era el mismo: proteja su patrimonio. Apuesto a que ves muchos lanzamientos como este en tu bandeja de entrada.
La diferencia es que esta vez es real.

Parafraseando al analista Luke Gromen, la Reserva Federal le presta al gobierno de Estados Unidos el cero por ciento y el gobierno de Estados Unidos está devolviendo dinero a los ciudadanos. Uno de estos días eliminaremos al intermediario. Todavía no hemos cruzado ese Rubicón, pero algún día podríamos hacerlo.

Es más grande que el presidente. Es más grande que cualquier congresista. Es un movimiento social que es más grande que cualquiera de nosotros.
No hay frenos en este tren. Al final del camino está la Teoría Monetaria Moderna Pura (MMT).
No es de extrañar que el precio del oro
GC00,
-0,32%

montado. No es de extrañar que el precio de bitcoin
BTCUSD,
-1,15%

aumenta, y las materias primas se están filtrando, especialmente los metales básicos.
Los antiguos lo saben: cuando esto sucede, usted tiene un comercio de inflación honesto en los mercados.
Las estadísticas de inflación ya están superando las expectativas, en medio de lo que se espera sea un shock deflacionario. La buena noticia es que esto crea enormes oportunidades para los inversores.

Inflación por Fiat

Mi primer automóvil fue un Pontiac 1000 marrón que heredé de mi abuela fallecida en 1989. Básicamente era un Chevette. Probablemente cueste alrededor de $ 5,000.
Mi segundo automóvil fue un Toyota Tercel blanco de 1995 que compré con un préstamo de automóvil de USAA. Cuesta alrededor de $ 12,000, que era mucho dinero para un joven de 21 años.
Mi tercer automóvil fue un Toyota Camry verde 2004 por el que pagué en efectivo. Fue una compra impulsiva. Creo que costó alrededor de $ 23,000.
El cuarto auto fue un Toyota Highlander 2010 negro que compré en Cars.com. Cuesta $ 32,000.
El quinto auto fue otro Highlander negro, 2017 esta vez, que compré en un concesionario local. Cuesta $ 40,000.
El precio medio de un coche nuevo en Estados Unidos ronda los 38.000 dólares. Solo el 10% de la población se lo puede permitir.
Ahora los coches se están volviendo más caros por muchas razones. Primero, el gobierno ha impuesto más requisitos de seguridad a lo largo de los años. En segundo lugar, ha aumentado los requisitos de eficiencia energética.
Este es un ejemplo de inflación fiduciaria: las empresas transfieren el costo de cumplir con las leyes y regulaciones a los consumidores.

La inflación es una máquina de desigualdad

Si desea considerar algo más inmediato, los precios de los alimentos se han disparado en los últimos meses. La carne y las aves de corral aumentaron un 11% y los precios de la carne de vacuno aumentaron un 20%. El cerdo subió un 8%. Precio del huevo, 11%. Estoy seguro de que nadie entrará en pánico por esto.
Pero también hay una inflación monetaria muy antigua. La inflación ha sido baja durante los últimos 20 años, pero tampoco ha sido cero.
El problema es que los ingresos apenas han aumentado. Y eso es lo que vamos a ver cada vez más: gente rica que tiene la capacidad y los medios para protegerse de la inflación, y gente de bajos ingresos que está aplastada por ella.
La inflación es una máquina de desigualdad.

Dolor ahora o más dolor después

Es posible que haya visto los gráficos de la caída de las tasas de interés reales en las últimas semanas, que ahora son profundamente negativos.

Las tasas de interés reales negativas son la causa fundamental de todo lo que está mal en el mundo.
Cuando entré en la industria hace 21 años, el dólar estaba fuerte y las tasas de interés altas. Las condiciones financieras estaban tensas. Esto significaba que las empresas tenían que ser muy disciplinadas para vender productos en el extranjero y cubrir los costos del servicio de la deuda.
Ahora las condiciones financieras están muy flojas y las empresas están débiles.
Empiezo a pensar en ello como una regla más que como una excepción. ¿Se imagina a un Secretario del Tesoro diciendo hoy que estaba siguiendo una política de dólar fuerte? ¿Se imagina al presidente de la Fed, Jerome Powell, elevando las tasas de interés al 3%?
Esto es lo que necesitaríamos para arrebatar los excesos a la economía y al mercado de valores. Esto es lo que necesitaríamos para abordar la desigualdad. Si no siente el dolor ahora, habrá más dolor más adelante.
Desde una perspectiva fiscal y monetaria, la elección presidencial es más o menos irrelevante. Estamos en el camino de la destrucción financiera y un resultado nos llevará allí un poco más rápido que el otro.
Si la tecnología y la financiarización fueron las dos grandes tendencias de los últimos 20 años, la inflación será la gran tendencia de los próximos 20 años.
Jared Dillian es colaborador de MarketWatch y estratega de inversiones en Mauldin Economics. Síguelo en Twitter @dailydirtnap.