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Dejemos que Bezos y Musk ganen miles de millones. Solo oblígalos a compartir un poco con el resto de nosotros.

septiembre 26, 2020


En julio, Internet se volvió loco cuando Jeff Bezos, director ejecutivo de Amazon, ganó 13.000 millones de dólares en un día, según Bloomberg. Típica fue la respuesta del exsecretario de Trabajo progresista Robert Reich, quien tuiteó:

“Durante la peor recesión económica desde la Gran Depresión, Jeff Bezos agregó $ 13,000,000,000 a su riqueza en un solo día.

"Impuestos a los ricos".

De hecho, los multimillonarios estadounidenses vieron aumentar su riqueza en 434.000 millones de dólares en los dos meses entre mediados de marzo y mediados de mayo, cuando casi 30 millones de estadounidenses perdieron sus trabajos como resultado de la pandemia de COVID. -19.

¿Es esto fundamentalmente injusto? Si y no.

¿Podemos hacer mucho para cerrar la brecha? Probablemente no.

¿Deberíamos asegurarnos de que una mayor parte de la enorme riqueza acumulada por unos pocos pueda ayudar a todos? Absolutamente.

Pero primero, ¿por qué tan pocas personas se vuelven tan ricas tan rápido? Es el mercado de valores, estúpido.

Cómo se acumula la riqueza

Bezos posee más de 50 millones de Amazon
AMZN,
+ 2,49%

acciones, algo más del 10% de las acciones en circulación de la empresa. En agosto, se convirtió brevemente en la primera persona en alcanzar los 200.000 millones de dólares en patrimonio neto. Mark Zuckerberg posee casi el 29% de Facebook
PENSIÓN COMPLETA,
+ 2,12%

Acciones de clase A, mientras que Elon Musk posee alrededor del 20% de Tesla
TSLA,
+ 5,04%

Valores.

Desde los mínimos de marzo hasta sus máximos recientes, las acciones de Amazon y Facebook casi se han duplicado y las acciones de Tesla se han disparado casi un 600%. Es una simple multiplicación: si posee muchas acciones y el precio sube mucho, su riqueza total también aumenta. Las personas que no poseen acciones pueden ver cómo su patrimonio neto se estanca o disminuye. De ahí la ampliación de la brecha.

Todo esto es impulsado por un cambio masivo que Robert H. Frank, profesor emérito de la Universidad de Cornell, identificó en su libro de 1995, "The Winner-Take-All Society", que escribió con Philip J. Cook.

La participación accionaria, explicó Frank en una entrevista telefónica, “está muy concentrada en la parte superior. Y dado que el mercado ha sido una gran fuente de ganancias, ha ayudado a ampliar considerablemente la brecha de riqueza. Aparte del 10% más rico, solo hay una pequeña cantidad de acciones propiedad de la población. "

Jugadores dominantes

¿Por qué tan pocas personas reciben recompensas tan desproporcionadas?

“La tecnología ahora permite a las personas o empresas que son las mejores en todo lo que hacen servir a un mercado cada vez más grande con el tiempo. Si eres el mejor en lo que haces, solías obtener un 10% más que el siguiente mejor chico, pero ahora obtienes cien o mil veces, o incluso mucho más que eso. Todos quieren comprar lo mejor. "

Y el efecto "red" ha habilitado plataformas como Amazon en las ventas online, Facebook en las redes sociales, Alphabet
GOOG,
+ 1,16%

Google busca y Tesla en vehículos eléctricos para convertirse en jugadores dominantes, lo que los hace muy valiosos para los inversores. Además, los ecosistemas de financiación que van desde los inversores ángeles y los capitalistas de riesgo hasta las ofertas públicas iniciales han allanado el camino para que los empresarios recauden capital, coticen en bolsa y, finalmente, se vuelvan muy, muy ricos con sus acciones.

Si cree en la meritocracia, es difícil decir que es fundamentalmente incorrecto proporcionar productos o servicios que los clientes desean o poseer acciones que los inversores desean comprar. Pero especialmente cuando tanta gente está sufriendo eventos que no fueron su culpa, tal vez los mega multimillonarios deberían compartir su riqueza un poco más con el resto de nosotros.

Un impuesto sobre el patrimonio tiene sus partidarios: los profesores de UC Berkeley Gabriel Zucman y Emmanuel Saez calculan que habría recortó la riqueza de los multimillonarios más ricos en un 50% a 80% a partir de 2018, pero nueve de los 12 países europeos que tenían uno lo han abandonado y el candidato presidencial demócrata Joe Biden no lo respalda.

Impuesto sobre las ganancias de capital

El impuesto sobre las ganancias de capital es actualmente un máximo del 23,8% para las ganancias a largo plazo, mientras que la tasa de impuesto sobre la renta marginal máxima es del 37%. Biden propone gravar todas las ganancias de capital de $ 1 millón o más a su nueva tasa impositiva máxima del 39,6%. Ole Agersnap y Owen Zidar, de la Universidad de Princeton, descubrieron que los inversores no son tan sensibles a los cambios en las tasas de ganancias de capital y que una tasa impositiva con un tope del 40% generaría la mayor cantidad de ingresos fiscales. También apuntaría específicamente a los ricos.

"Las personas que pagan impuestos sobre las ganancias de capital son casi exclusivamente muy ricas", dice Frank, profesor emérito de Cornell. “Son dueños de casi todas las acciones. Y las únicas acciones que poseen las personas por debajo de ellas están en 401 (k) s, "que, por supuesto, no está sujeto al impuesto sobre las ganancias de capital.

Frank sugirió que el dinero podría usarse para modernizar nuestra infraestructura vieja y rota. "Si gravamos más a estas personas e invertimos ese dinero en el sector público, obtendremos muchas cosas buenas que serían valiosas para los ricos y para todos", dijo.

“La brecha de ingresos antes de impuestos no importa. Lo que importa es que tenemos suficiente dinero para invertir en lo que sabemos que se necesita. "

Por lo tanto, no se trata de cerrar la brecha de riqueza derribando a Bezos, Musk, Zuckerberg et al., One or Two Pieces. Se trata de usar parte de esa riqueza para elevar a todos.

Howard R. Gold es columnista de MarketWatch. Síguelo en Twitter @ howardrgold1 y en su boletín Substack, “Sheer Heresy”.