"Los líderes empresariales obtienen los accionistas que se merecen". Este viejo adagio rara vez ha sido más importante. En las batallas por poderes corporativos de hoy, cuando el margen de victoria puede ser pequeño, tanto los administradores como los accionistas están sujetos al control de pequeñas mayorías. Es por eso que los líderes empresariales inteligentes esculpen su base de accionistas.
SBUX,
En la junta general de accionistas, el director ejecutivo Howard Schultz habló una vez de una crítica a las prácticas de contratación de la empresa para vender las acciones. En una carta a los accionistas de The Washington Post Co., el director ejecutivo Don Graham describió una vez las perspectivas a largo plazo de la empresa y agregó: "Si usted es un accionista y le importan nuestros resultados trimestrales, es posible que desee. -Estar pensando en vender el título ".
Además de disuadir, hay muchas prácticas comerciales que son útiles para atraer a una determinada base de accionistas, tanto pacientes como centrados. Warren Buffett ha calificado a esta cohorte de “accionistas de alta calidad” (QS para abreviar). Si bien estos no son sellos de goma para los administradores o estrategias titulares, sus resultados de votación sugieren una dirección que los hace más informados que los indexadores o asesores de poder, y paciencia. lo que los hace más dispuestos que los accionistas temporales a acreditar y apoyar el pensamiento a largo plazo.
La evidencia muestra una asociación entre las altas densidades de QoS en un negocio y la búsqueda gerencial de un desempeño empresarial superior. ¿Por qué? Una posibilidad es que QoS se sienta atraído por empresas que tienen ventajas competitivas que mejoran el rendimiento y desvían las amenazas de sus competidores. A menudo denominados "zanjas", incluyen economías de escala, sistemas de distribución, patentes, efectos de red y fuerza de la marca.
El investigador de inversiones Morningstar calcula periódicamente las clasificaciones de unas 500 empresas por densidad de brecha, y la Iniciativa de Accionistas de Calidad de la Universidad George Washington compiló las clasificaciones de unas 2.000 empresas por densidad de QS.
Comparando 200 empresas conjuntas con las dos listas, un tercio de los fosos Morningstar están en el 10% superior de la clasificación QSI, dos tercios están en el 25% superior; y la inmensa mayoría, casi el 90%, se encuentran en la mitad superior. En otras palabras, los datos confirman la evidencia anecdótica ampliamente conocida de que los fosos atraen QS.
Líderes en fuerza de foso y densidad QS
|
3M PLC Accenture ADP Colgate-Palmolive |
Pizza dominó DPZ, Eli lilly Jack Henry y asociados tarjeta MasterCard |
Moody & # 39; s MCO, Tecnologías Roper Stryker VeriSign |
Entre los fosos, la fuerza de la marca parece ser un imán particular para QS. Existe una fuerte asociación entre los gerentes considerados los mejores porteros de las principales marcas y los rankings QSI. Por ejemplo, entre los gerentes estadounidenses clasificados en Global Brand Guardianship Elite, un total de 38 ejecutivos, todos menos uno en la mitad superior de la clasificación QSI. En resumen, los gerentes que buscan atraer más QS deben invertir en la fortaleza de la marca y otros foso.
Líderes en fuerza de marca y densidad QS
|
Amazon.com Cisco Systems Walt disney Estee Lauder |
FedEx FDX, Deposito de casa IBM Johnson y Johnson |
Procter & Gamble PG, UnitedHealth Group Visa Walmart |
Una razón más intrigante por la que las altas densidades de QoS se asocian con un rendimiento superior del negocio es que la cohorte de QoS en sí misma es una fuente de ventaja competitiva, similar a los efectos de la red. Estos surgen cuando el valor de un sistema aumenta a medida que más y más personas lo utilizan. En la mayoría de los casos, los efectos de red son un beneficio tangible para los clientes, como ocurre con las máquinas de fax de antaño y las redes sociales de hoy.
Pueden surgir beneficios similares de una red QoS. Como grupo, los QS tienen más probabilidades que otras grandes cohortes de accionistas, como indexadores o transeúntes, a preocuparse por quiénes son otros accionistas. Este efecto de "pájaros de una pluma" es visible entre las empresas propiedad de los principales QS, como las que se enumeran a continuación.
Es probable que los QS líderes atraigan a otros QS
|
Hermanos Baker Grupo Baupost Berkshire Hathaway Puerto azul |
Capital de Cantillon
Capital Research Global Gestión fiduciaria Fundación Gates |
Capital Kensico
Capital de Lone Pine Gestión de activos del sureste Participaciones de Temasek |
Las empresas aprovechan el ecosistema QS más amplio, donde los miembros tienden a conocerse o conocerse entre sí. Los efectos de red resultantes refuerzan todos los beneficios de una base QS de alta densidad de accionistas experimentados y pacientes.
La cohorte QS también puede ayudar a calificar una empresa. Después de todo, las marcas convencionales se convierten en ventajas competitivas cuando se aseguran de que los consumidores reconozcan las características de los productos. Una reputación corporativa para atraer QS es una ventaja competitiva cuando una empresa se compromete repetidamente con los valores que valoran los accionistas centrados en el paciente, incluidas las métricas de rendimiento a largo plazo. y políticas racionales de asignación de capital.
Para lograr QS individuales pacientes y específicos, muchas empresas cultivan una reputación entre los consumidores y accionistas. Los ejemplos incluyen Churchill Downs
CHDN,
, donde los accionistas disfrutan de muchos días de carreras durante todo el año y apoyan con entusiasmo el Día del Derby de Kentucky; Harley Davidson
CERDO,
, donde los accionistas montan sus "cerdos" en remolques para viajar a la reunión anual, y otros cuyas marcas y propietarios se enfocan en compromisos particulares de sustentabilidad, como Patagonia.
Cualquiera que sea la razón de la asociación entre las altas densidades de QS y el rendimiento superior corporativo, los ejecutivos y las empresas se benefician de tener muchos QS en la lista de accionistas. Cuando la propiedad de acciones corporativas está dominada, como lo está hoy, por indexadores desenfocados y comerciantes impacientes, tal cohorte de QS a menudo será el giro de las batallas de poderes corporativos. Estos accionistas leales, debidamente cortejados y cuidados, pueden determinar el resultado de las elecciones, así como el curso de la prosperidad empresarial.
Lawrence A. Cunningham es profesor y director de la Iniciativa de accionistas de calidad en la Universidad George Washington. Posee acciones de Berkshire Hathaway. Su nuevo libro es Accionistas de calidad: cómo los altos directivos los atraen y mantienen. Regístrese para su próxima conferencia de libros gratuita organizada por el Museo de Finanzas Estadounidenses y la Universidad de Fordham aquí.
Más: Aquí está la prueba de que poner a los clientes y empleados en primer lugar también vale la pena para los accionistas de una empresa.
Más: Warren Buffett sabe que estos son los mejores inversores a seguir con su propio dinero