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No se conforme con el S&P 500 por defecto: considere esta sencilla cartera de cuatro fondos



Durante las últimas semanas, muchos inversores me han preguntado si deberían considerar la combinación simple de cuatro fondos de acciones que he estado recomendando durante los últimos años.

He dicho muchas veces que esta combinación es una excelente manera de capturar los conocidos beneficios a largo plazo de las acciones de pequeña capitalización y las acciones de valor. La gente suele decir que puede ver que podría ser adecuado para algunas personas. Pero, ¿cómo saben si es adecuado para ellos?

Esa es una buena pregunta, y creo que la respuesta depende de sus respuestas a dos preguntas engañosamente simples: Primero, ¿cuánto tiempo tiene? Segundo, ¿qué te preocupa?

Para ahorrar un segundo, ¿qué es esta combinación de cuatro fondos?

Se basa en cuatro fondos indexados (o fondos cotizados en bolsa) que incluyen las clases de activos de renta variable estadounidenses más básicas: acciones combinadas de gran capitalización (el S&P 500
SPX,
+ 0,43%
,
en otras palabras), acciones de valor de gran capitalización, acciones combinadas de pequeña capitalización y acciones de valor de pequeña capitalización.

Clase de activos

Fondo de vanguardia

Fondo de fidelidad

Y F

S&P 500

VFIAX

FXAIX

VOO

Gran valor

VVIAX

FLCOX

VPN

Pequeña mezcla

VTMSX

FSSNX

IJR

Pequeño valor

VSIAX

FISVX

SLYV

Esta combinación le brindará la familiaridad y comodidad del índice Standard & Poor's 500, así como la exposición a las ventajas de rendimiento histórico de las acciones de valor y las acciones de pequeñas empresas.

Esta combinación ha superado al índice S&P 500 en seis de las últimas nueve décadas.

Pero tal vez no tenga décadas para esperar los resultados que desea. Esto me lleva a la primera pregunta que debería hacerse:

¿Cuánto tiempo tienes?

Durante los últimos 30 años calendario, de 1990 a 2019, esta combinación tuvo una tasa de crecimiento anual compuesta del 11,8%. Esta es una mejora notable con respecto al rendimiento del 10.0% del S&P 500 más conocido.

Evidentemente, los próximos 30 años no serán exactamente como los 30 años que acabamos de vivir. Pero por el bien de la discusión, reduzcamos 30 años. (Estoy en deuda con Chris Pederson por los siguientes cálculos).

Si asumimos que su objetivo era superar al S&P 500, durante un período de cinco años desde 1990 hasta 2019, habría tenido un 58% de posibilidades de éxito.

Durante todos los períodos de 10 años, su tasa de éxito habría aumentado al 61%. Si su período de tenencia fuera de 15 años, su tasa de éxito habría sido del 75%. Durante un período de 20 años, tenía un 86% de posibilidades de superar al S&P 500.

Y durante un período de 25 años, su tasa de éxito al vencer al S&P 500 con esa combinación de cuatro fondos habría sido del 100%.

(Si bien esto es descaradamente obvio, también vale la pena señalar que si solo invirtió en el S&P 500 en lugar de esta combinación, sus posibilidades de superar el índice eran exactamente cero).

Entonces, ¿qué hacer con eso? Si tiene un horizonte de tiempo de al menos cinco años, tenía una mejor oportunidad que incluso superar al S&P 500. ¡Sin garantías, por supuesto!)

La otra pregunta básica: ¿qué te preocupa?

Echemos un vistazo a algunas posibilidades y veamos qué muestran los datos.

¿Le preocupa deshacerse de las acciones conocidas y de alta calidad que componen el índice S&P 500?

En el combo de cuatro fondos, todavía tendrá estas acciones, pero solo en el 25% de su cartera. Esta preocupación es para su comodidad y ningún dato puede darle la respuesta.

¿Se pregunta cuántos años calendario tendrá un rendimiento inferior al S&P 500?

Si esto suena como un concurso de dos vías, desde 1990 el combo de cuatro vías ha "ganado" 17 veces y el S&P 500 "ganó" 12 veces. El ganador: el combo de cuatro fondos.

¿Le preocupa cuántos años calendario perderá dinero su billetera?

Durante este período, el S&P 500 perdió dinero en seis años calendario; la combinación de cuatro fondos se ha perdido en siete años calendario. Curiosamente, no siempre fueron los mismos años. El visto bueno es para el S&P 500.

¿Preocupado por las pérdidas acumuladas de todos esos años perdidos? (Esta preocupación probablemente se limita a estadísticas estúpidas, pero tenemos datos).

Los seis años de pérdidas en el S&P 500 totalizaron 87,6%; en la combinación de cuatro fondos, el total fue del 90,3%. Está lo suficientemente cerca como para llamarlo un empate. (Y las ganancias totales para todos los años "ganadores" fueron 431% para el S&P 500 versus 496% para el combo de cuatro fondos).

¿Preocupado por el peor año calendario que podría tener que soportar?

De cualquier manera, habría sido 2008, cuando el S&P 500 perdió un 37% y el combo de cuatro fondos perdió un 38,2%. Si bien esto es una 'victoria' para el S&P 500, una pérdida del 37% no es nada de lo que presumir.

Dudo en llamar triviales a todas estas preocupaciones. Pero ninguno de ellos merece mucha angustia.

Sin embargo, los inversores pueden y deben estar legítimamente preocupados por el rendimiento de sus carteras en caso de una recesión sostenida del mercado.

Este período de 30 años nos da el desagradable ejemplo de 2000-2002, cuando el S&P 500 tuvo pérdidas anuales sucesivas de 9.1%, 11.9% y 22.1%, respectivamente. La pérdida compuesta fue del 37,6%, que se habría reducido de $ 100 a $ 62,38.

En esos mismos tres años, la combinación de cuatro fondos ganó un 7,3%, luego un 8,4% y luego perdió un 13,7%. Esto habría convertido $ 100 en $ 100,37.

Esta es una diferencia muy sustancial y es el resultado de un factor: la diversificación.

Durante este difícil momento, las acciones de valor de pequeña, pequeña y gran capitalización en esta cartera de cuatro fondos proporcionaron la diversificación necesaria para convertir una pérdida acumulada del 37,6% en una ganancia del 37,6%. equilibrado.

Afortunadamente, estos períodos no ocurren con mucha frecuencia. Pero cuando lo hacen, la combinación de cuatro fondos es una gran fuente de "defensa" para los inversores.

Para obtener más información sobre esta cartera de cuatro fondos y otras 10 estrategias populares, vea mi presentación en video, "¿Cuál es la mejor estrategia de 1, 2, 3 o 4 fondos?"

Richard Buck contribuyó a este artículo..

Una caída en el índice salarial promedio de la seguridad social podría afectar a cuatro millones de personas


Entiendo que no todo el mundo disfruta del testimonio de Steve Goss, el actuario jefe del Seguro Social, con tanto entusiasmo como yo. Pero todavía lo encuentro muy útil.
Su última aparición ante el Subcomité de Seguridad Social de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes abordó una serie de formas en que COVID-19 podría afectar el programa y aclaró las implicaciones de una caída en la tasa. Índice de salario promedio (AWI) y cómo la legislación propuesta podría abordar el problema. problema.

El Informe de los Fideicomisarios de 2020 predijo que el AWI, que es igual al salario total del año dividido por el número de empleados, aumentaría en un 3.5% de 2019 a 2020. Pero, como resultado de COVID- 19, es probable que el índice de salarios medios en 2020 disminuya en lugar de aumentar.
Leer: Los trabajadores mayores de hoy podrían ver los primeros recortes en los beneficios del Seguro Social

Como resultado, las personas nacidas en 1960 (que cumplirán 60 años en 2020) podrían ver una reducción permanente en sus beneficios. El problema surge porque las ganancias pasadas y la fórmula de beneficios son ajustadas por el AWI del Seguro Social.
Más específicamente, los beneficios se calculan en dos etapas. El primer paso es determinar los ingresos mensuales indexados promedio del trabajador, lo que implica ajustar los ingresos nominales de cada año hasta la edad de 60 por el AWI y el AWI y el 39, identificación de los 35 años más altos para calcular el promedio. A medida que disminuya el AWI, los beneficios mensuales indexados promedio serán menores.
El segundo paso es calcular el monto del seguro primario – el beneficio pagadero a la plena edad de jubilación de 67 años – aplicando la fórmula de beneficio progresivo del Seguro Social a los ingresos mensuales indexados promedio del trabajador. Los umbrales de la fórmula de beneficios también están indexados por el AWI. Si se reducen los límites, los trabajadores encontrarán una mayor parte de sus ingresos entre tramos con tasas de reemplazo más bajas.
Entonces, ¿qué podría pasar con el AWI este año? Si bien nadie lo sabe con certeza, la experiencia hasta ahora en 2020 sugiere que los salarios totales serán aproximadamente un 10% más bajos que las proyecciones del Informe de Fideicomisarios de 2020 y que la cantidad de trabajadores será. aproximadamente un 1% más bajo que las proyecciones. (El número de trabajadores no disminuye mucho porque el AWI incluye a todos los empleados incluso si solo trabajaron durante el mes de enero). Si se producen estas caídas porcentuales, entonces el 39; el índice de salario promedio será 9.1% (1-90 / 99) más bajo de lo esperado para 2020.
Se necesitan más cálculos para obtener el cambio probable en AWI entre 2019 y 2020. Como se señaló, los supuestos del Informe de fideicomisarios de 2020 implican que el AWI en 2020 equivaldría a 1.035 del AWI en 2019. Sin embargo, debido a la pandemia, el AWI 2020 será solo 0.909 (90/99) del nivel proyectado. Por lo tanto, el AWI de 2020 en realidad equivaldría a solo 0,941 (0,909 x 1,035) del valor de 2019, una disminución del 5,9%.
Suponiendo que se produzcan estas disminuciones, alrededor de cuatro millones de personas recibirán beneficios un 9,1% menos de lo esperado o un 5,9% menos que los beneficios otorgados en 2019. Estas reducciones se aplican durante toda la vida del beneficiario. . Esta pérdida es significativa.
Como resultado, se presentaron dos facturas para compensar estas pérdidas inminentes. Si bien la legislación puede restaurar todo el déficit del 9.1%, ambos se enfocan en eliminar la caída del 5.9% en AWI de 2019 a 2020. Senadores Tim Kaine ( D-VA) y Bill Cassidy (R-LA) introdujeron la "Ley de Protección de Beneficios para Jubilados". Este proyecto de ley no permitiría que el AWI caiga de un año a otro para fines de cálculo de beneficios, sino que utilizaría el nivel más alto anterior, en este caso el # 39; AWI 2019.
La Ley de Corrección y Equidad COVID del Seguro Social del congresista John Larson (D-CT) también eliminaría la reducción en los beneficios debido a la caída en el AWI, pero solo para aquellos que se vuelven elegibles dos años después de la disminución. Sin embargo, el proyecto de ley también prevé aumentos de un año para muchos beneficiarios del Seguro Social y los beneficiarios del Ingreso de Seguridad Suplementario en 2020. Ningún proyecto de ley tendría un efecto significativo en la tarifa. estado actuarial del programa.
Fascinante, ¿no?

Quiero retirarme a un lugar rural con cuatro estaciones que me sacan del estado de Nueva York, entonces, ¿a dónde voy?



Actualmente vivo en el estado de Nueva York (condado de Saratoga). Me retiraré de mi trabajo en el gobierno estatal con una pensión pública de $ 80,000. Si me quedo, no tendré que pagar el impuesto estatal sobre la renta de mi pensión, seguro social y los primeros $ 20,000 al año en mi compensación diferida. A pesar de todo esto, todos los demás impuestos en Nueva York hacen que la jubilación aquí parezca muy costosa.

Estoy buscando un lugar de retiro rural con cuatro estaciones y donde pueda tener una granja de pasatiempos. Me gusta vivir a menos de 45 minutos de una ciudad con un vibrante centro, golf, pesca, senderismo, caza y esquí. El lugar debe ser asequible, incluida la vivienda, porque tendré una hipoteca y también quiero buenas opciones de atención médica.
Para agregar a la lista de deseos, me encantaría estar más cerca de mi familia (que está en Fort Collins, Colorado y Mesa, Arizona), o al menos dentro de los 90 minutos de un aeropuerto, por lo que puedo visitar a menudo.

Cualquier sugerencia será muy apreciada!
Arenoso
Arenoso,
Miremos al oeste para este retiro de cuatro estaciones y acerquémonos también a su familia. Su pensión de $ 80,000 ya lo hace mejor que muchos jubilados, y eso es antes de cualquier inversión u otro ingreso, por lo que tiene muchas opciones. La belleza natural y las comodidades a menudo van acompañadas de un precio superior, por supuesto. Te ofrezco tres pequeños pueblos y te dejo descubrir las opciones rurales cercanas y las posibilidades de las granjas de pasatiempos.
El costo de las tierras agrícolas varía ampliamente en los Estados Unidos, dependiendo de las condiciones locales y el uso de la tierra, pero en general, es el más barato en la región montañosa del estado, que incluye Wyoming y Montana. Supongo que ha calculado el compromiso de tiempo y las implicaciones financieras de tener una granja de este tipo y ya sabe que las granjas de pasatiempos no son elegibles para exenciones de impuestos para las granjas pequeñas.
Como siempre, pase tiempo en el lugar que está considerando y asegúrese de vivirlo en todos los climas. A veces, no importa cuán perfecto se vea un lugar en el papel, son los intangibles los que capturan tu corazón, o te desaniman.

Cheyenne, Wyoming

Como sabrán, Wyoming no tiene impuesto sobre la renta. Para alguien que quiere salir de los impuestos del estado de Nueva York, es una gran ventaja. También está a 45 minutos de su familia a Fort Collins, lo que elimina un conjunto de boletos de avión sin, espero, estar demasiado cerca.
Definitivamente estás en el país de los vaqueros aquí. En Cheyenne, la capital del estado, encontrará 65,000 personas, uno de los hospitales más grandes del estado, varios campos de golf y el festival de rodeo al aire libre más grande de mundo en los Cheyenne Frontier Days. Laramie, que alberga la Universidad de Wyoming y poco más de la mitad del tamaño de Cheyenne, está a una hora de distancia.
No te preocupes por las oportunidades de caza. Su opción más cercana para el esquí alpino, Snowy Range Ski Area, está a 90 minutos, al otro lado de Laramie.
La desventaja: el costo de la vivienda es más alto que la mediana nacional, incluso si el costo total de vida está justo por debajo del promedio nacional. Claro, es para Cheyenne, y estás buscando algo más rural pero con tierra. Puede ver lo que hay actualmente en el mercado en el condado de Laramie en Realtor.com (propiedad, al igual que MarketWatch, de News Corp.)
Si el área de Laramie (en el condado de Albany) es más adecuada para usted, esto es lo que su dinero está comprando allí.

Pocatello, Idaho

La oficina de turismo llama a esta ciudad de 57,000 habitantes, ubicada en la esquina sureste del estado, una modesta ciudad de montaña, pero es más animada de lo que piensas dado el Universidad Estatal de Idaho y sus 12,000 estudiantes. Encontrará golf, pesca en el río Snake, esquí a solo 30 minutos (¡solo $ 43 por un boleto de elevación!) Y muchas rutas de senderismo. No mencionaste el ciclismo, pero el sitio web Singletracks clasifica a Pocatello como el # 3 entre las ciudades de ATV más asequibles.
Para completar todas las oportunidades al aire libre, se encontrará entre dos parques nacionales muy diferentes: el monumento Nacional del Cráter de la Luna y el Parque Nacional Grand Teton.
La vivienda y el costo de vida están por debajo del promedio nacional. También es una de las opciones que surgen cuando se usa MarketWatch "¿dónde debo retirarme?" herramienta. (Coeur d'Alene, en el otro extremo del estado, también, pero es más caro).

Esto es lo que hay actualmente en el mercado en Pocatello y el condado de Bannock.
Sí, Idaho tiene un impuesto estatal sobre la renta, pero su "día de libertad fiscal", calculado por la National Tax Foundation y teniendo en cuenta todos los impuestos federales, estatales y locales, en realidad ocurre unos días después. antes que la de Wyoming. Es un buen recordatorio de que los impuestos a la renta no son el único impuesto a considerar.
Una desventaja es el servicio limitado desde el aeropuerto local. Pero el aeropuerto de Idaho Falls (63,000 residentes) dentro de una hora en automóvil tiene más opciones. También es su "gran ciudad" más cercana, aunque encontrará algunos de los hospitales más grandes del estado en Pocatello e Idaho Falls. Salt Lake City (con su gran aeropuerto), así como Jackson Hole y Tetons están a unas 2.5 horas de distancia.

Bozeman, Montana

Un lector informó recientemente que Livingston, una ciudad de 7,000 residentes camino al Parque Nacional de Yellowstone, es un destino de retiro. El New York Times lo llamó "la ciudad literaria en el río Yellowstone". Otro escritor lo describió como teniendo "un corazón de cuello azul y un alma bohemia".
La gran ciudad, a solo 30 minutos de distancia, sería un Bozeman de rápido crecimiento, que ahora tiene alrededor de 51,000 residentes y es el hogar del estado de Montana con casi 17,000 estudiantes. Una de las muchas razones por las que me gustan las ciudades universitarias es que las universidades estatales a menudo permiten a los jubilados auditar cursos de forma gratuita. Este es el caso aquí.
Montana marca la casilla de los impuestos bajos (incluido el impuesto a las ventas), su "día libre de impuestos" es el 6 de abril, igual que Idaho, y Bozeman tiene un gran hospital. La economía local ha sido fuerte, con un desempleo por debajo del promedio nacional. Desafortunadamente, los costos de vivienda están por encima del promedio, incluso dentro de los 30 kilómetros de Bozeman. Por lo tanto, encontrar su nuevo hogar y granja puede requerir un poco de investigación.
Para ver qué hay en el mercado en el condado de Gallatin (donde reside Bozeman), haga clic aquí.

Fuera de Bozeman, el monte.

cortesía de Bozeman CVB

De alguna manera, esta es la opción más rural; La ciudad muy grande más cercana, Salt Lake City, está a 400 millas de distancia.
Lo que obtienes a cambio es mucho aire libre. No es casualidad que la gran estación de esquí a una hora al sur de Bozeman se llame Big Sky, con una pista que abarca 6 millas. La pesca es genial aquí. Hay muchos campos de golf. Puedes llegar al Parque Nacional de Yellowstone en menos de dos horas. En el camino se encuentra Livingston, así como el área silvestre de Absaroka-Beartooth (casi 1 millón de acres, con muchos picos de más de 12,000 pies) y aguas termales.
Con todo lo que hay que hacer, ¿habrá tiempo para una granja de pasatiempos?
Una palabra de advertencia: el invierno no es broma aquí. Bozeman recibe un promedio de más de 5 pies de nieve. Pero es similar a lo que obtienes ahora en el condado de Saratoga. El invierno es largo, con heladas hasta finales de mayo. Lo contrario es un verano con poca humedad.
Y si quieres tomar un descanso de toda esta nieve, ¿qué mejor momento para visitar a la familia en Mesa? Aún mejor, puede tomar un vuelo sin escalas desde el Aeropuerto Internacional Bozeman Yellowstone.

Este respetado modelo de sincronización del mercado acaba de revelar una perspectiva alcista de cuatro años para las acciones


La acción promedio de los Estados Unidos producirá una ganancia anualizada de solo 6.0% en los precios durante los próximos cuatro años. Con dividendos, esto equivale a casi el 8% anualizado.
Estos pronósticos agradables son producidos por un modelo de cronometraje de mercado que tiene una excelente historia de predicción del desempeño del mercado en los próximos cuatro años. Se basa en un número único impreso semanalmente en el Inversión en línea en investigación de valor. Este número representa la mediana de las proyecciones realizadas por los analistas de Value Line sobre dónde se negociarán las 1.700 acciones ampliamente rastreadas que vigilan de cerca en tres a cinco años.

Los investigadores que han analizado su potencial de sincronización de mercado llaman a este número VLMAP, que representa el potencial de apreciación medio de Value Line. Traducen el número en pronósticos de retorno buscando la fórmula que, cuando se aplica al VLMAP, coincide mejor con los datos históricos.
Uno de estos estudios fue publicado en el Journal of Wealth Management en 2013, coescrito por Daniel Seiver, miembro de la facultad de economía de la Universidad Estatal de Cal Poly y editor de un servicio de consultoría. en inversión nombrada El informe del sistema PAD. Seiver dijo que el VLMAP "tiene una gran capacidad para pronosticar el rendimiento del inventario a mediano y largo plazo". (Divulgación completa: el boletín de Seiver no es el que usa mi negocio para verificar sus devoluciones).

Hace más de dos años, informé por última vez sobre este modelo de sincronización de mercado basado en VLMAP, cuando predijo que el mercado disminuiría en los próximos cuatro años. El S&P 500
SPX
+ 1.39%

Desde entonces ha producido una pérdida anualizada del 1,2%. El Russell 2000
RUT
+ 1.56%

El índice, que refleja el universo de mayúsculas pequeñas y medianas y, por lo tanto, es un mejor representante del stock mediano, ha producido una pérdida anualizada de 11.0% desde la aparición de esta columna.
Mientras tanto, en la cima del mercado alcista a principios de este año, este modelo basado en VLMAP predijo un rendimiento de cuatro años para el stock promedio de menos 1.5% anualizado. Sin embargo, en la parte inferior del mercado a fines de marzo, las previsiones aumentaron a una ganancia anualizada del 12,9%. Dada la fuerte recuperación del mercado desde esta depresión, el rendimiento esperado ha disminuido, pero aún es 6.0% anualizado.
¿Cuánta confianza debe tener en estos pronósticos? Una forma de responder es enfocarse en una estadística conocida como r-cuadrado, que mide el grado en que un conjunto de datos (en este caso, VLMAP) predice o explica otro (en este caso, los cuatro años siguiente de la mediana de retorno de stock). Para el modelo VLMAP, según mi software estadístico, la r al cuadrado es 32%. Aunque estadísticamente bastante significativo, todavía significa que el VLMAP no puede explicar dos tercios del cambio en los rendimientos del mercado de valores durante cuatro años. Puedes verlo en la tabla adjunta; Las proyecciones del modelo no son en absoluto perfectas.

Para poner esto en contexto, calculé los cuadrados equivalentes r para otros indicadores de valoración principales, incluida la relación P / E, la relación P / E ajustada cíclicamente (CAPE) , la relación precio / ventas, la relación precio / precio-libro, la relación q y la rentabilidad por dividendo. Ninguno era tan alto como el VLMAP.
Tenga en cuenta cuidadosamente que este modelo de sincronización del mercado no arroja luz sobre el camino que está tomando el mercado de valores para llegar a donde debería estar en cuatro años. Incluso si el modelo es correcto, en otras palabras, el mercado de valores podría caer en las próximas semanas y caer por debajo de sus mínimos del 23 de marzo, antes de recuperarse para ser mucho más alto en abril de 2024. .
¿Qué explica el éxito de VLMAP como indicador de la sincronización del mercado? Una teoría es que se remonta a la orientación a largo plazo de los analistas de Value Line, lo que evita que el modelo se deje llevar por el sentimiento de los inversores en torno a las fluctuaciones de precios a corto plazo. El VLMAP cae cada vez que los precios suben sin aumentar simultáneamente las perspectivas de ganancias a largo plazo de una empresa, y viceversa. Esto es exactamente lo que debe hacer un buen modelo de sincronización del mercado.
Mark Hulbert es colaborador habitual de MarketWatch. Su evaluación de Hulbert sigue boletines informativos sobre inversiones que pagan costos fijos para ser auditados. Podemos contactarlo en mark@hulbertratings.com
Más: Los grandes inversores aún no han capitulado, así que tenga cuidado con este mercado, advierte el estratega de SocGen
También: ¿Por qué un "retorno a la normalidad" podría significar un desastre para el mercado de valores?

"Dolerá" – el dolor está en camino para los cuatro grandes bancos estadounidenses



Los cuatro bancos más grandes de Estados Unidos registraron ganancias en el primer trimestre, aunque reservaron miles de millones de dólares para pérdidas crediticias esperadas. Algunos analistas han calificado el resultado como "ruido" porque los bancos simplemente transfirieron dinero de un depósito a otro.

Chris Kotowski, analista bancario de Oppenheimer, llamó a las grandes provisiones trimestrales para pérdidas crediticias (es decir, adiciones a las reservas para pérdidas crediticias) "ruido de reserva" desprovisto de "sustancia" económico "en los informes del 14 y 15 de abril por la sencilla razón de que los bancos más grandes aún no han sufrido pérdidas crediticias significativas debido a la turbulencia económica causada por la epidemia de coronavirus.

Kotowski también señaló que el primer trimestre no resultó en pérdidas comerciales significativas para los bancos más grandes, como lo predijeron las pruebas de resistencia de la Reserva Federal de 2019 en su escenario económico "severamente adverso".
El analista de Edward Jones James Shanahan dijo en una entrevista que el comercio ha servido bien a los bancos en un entorno difícil ya que "diversifica sus fuentes de ingresos".

Disposiciones prudentes

Pero tal vez reservar mucho dinero en previsión de pérdidas de préstamos es prudente, necesario y no una distracción. Los reguladores bancarios desaprueban el exceso de reservas, ya que esto puede conducir a una suavización de las ganancias si un banco sobre-reservas en los trimestres posteriores.
Los bancos reservaron grandes provisiones para pérdidas crediticias en el primer trimestre ya que esperaban eventualmente tomar las pérdidas. La crisis económica solo golpeó la casa a mediados de marzo, por lo que las cifras de pérdidas crediticias del primer trimestre se mantuvieron bajas, ya que las expectativas mostraron que el segundo trimestre sería brutal.
Mark Doctoroff de Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), con sede en Nueva York y codirige el grupo global de instituciones financieras en banca corporativa y de inversión, dijo que no es "No estaba sorprendido" de que los bancos más grandes de los Estados Unidos habían reservado tanto para reservas. durante el primer trimestre
"Los bancos pueden permitírselo fácilmente esta vez, a diferencia de la última vez", dijo en una entrevista el 15 de abril, refiriéndose a la crisis crediticia de 2008.
"Eliminar el crédito y los artículos inesperados no es como un mal trimestre", dijo Doctoroff, haciéndose eco de lo que Kotowski y otros analistas escribieron en sus notas. clientes esta semana. Pero Doctoroff también dijo que "dolerá mucho más", siendo el desconocido más importante "cuánto dura".

El terrible "escenario base" de J.P. Morgan

Durante J.P.Morgan Chase & # 39; s
JPM,
+ 8,98%

El 14 de abril, Mike Mayo, analista de Wells Fargo, solicitó al CEO del banco, James Dimon, que definiera la "línea de base" económica que justificaba la acumulación de reservas para préstamos incobrables.
Dimon dijo: "Estamos hablando de junio, julio, agosto, algo así" para el levantamiento de las restricciones.
La directora financiera de JP Morgan, Jennifer Piepszak, se acercó al "escenario de referencia" al decir que después de tener en cuenta inicialmente una disminución anualizada del PIB del 25% y un desempleo del 10% para el segundo trimestre, los economistas bancarios habían "Actualizó su perspectiva y ahora tiene un PIB que bajó 40% en el segundo trimestre y el desempleo bajó a 20%", según una transcripción proporcionada por FactSet.
Estas cifras no son en absoluto irrazonables. El informe inicial sobre las solicitudes de desempleo de esta semana elevó el total a más de 20 millones, creando una estimación de la tasa de desempleo del 15%.
Dicho esto, hay muchas partes móviles. Más adelante en la apelación, después de que Kotowski preguntó si los esfuerzos de alivio federales y regulatorios para los prestatarios podrían "empujar la curva de facturación", Piepszak respondió: "Puede, porque siempre y cuando 39 un cliente realiza bajo el programa de indulgencia, no son delincuentes. Pero, por supuesto, todo dependerá de la capacidad de estos programas para que las personas vuelvan a trabajar. "

Crédito propio en el primer trimestre.

Aquí hay un resumen de cómo las provisiones para pérdidas crediticias redujeron las ganancias del primer trimestre para los cuatro bancos más grandes de los Estados Unidos, con todos los números en millones:

Banco

Teletipo

Provisión para pérdidas crediticias – T1 2020

Asignación de pérdidas crediticias – cuarto trimestre de 2019

Provisiones para pérdidas crediticias – T1 2019

J.P.Morgan Chase & Co.

JPM,
+ 8,98%
$ 8,245

$ 1,427

$ 1,495

Bank of America Corp.

BAC
+ 8.68%
$ 4,761

$ 941

$ 1,013

Citigroup Inc.

C
+ 12,16%
$ 7,027

$ 2,222

$ 1,980

Wells Fargo & Co.

WFC
+ 5.54%
$ 1,718

$ 522

$ 710

Fuente: depósitos de la empresa.

Banco

Teletipo

Ingresos netos – T1 2020

Ingresos netos – cuarto trimestre de 2019

Ingresos netos del primer trimestre de 2019

J.P.Morgan Chase & Co.

JPM,
+ 8,98%
$ 2,865

$ 8,520

$ 9,179

Bank of America Corp

BAC
+ 8.68%
$ 4,010

$ 6,994

$ 7,311

Citigroup Inc.

C
+ 12,16%
$ 2,522

$ 4,979

$ 4,710

Wells Fargo & Co.

WFC
+ 5.54%
$ 653

$ 2,873

$ 5,860

Fuente: depósitos de la empresa.

Puede hacer clic en los tickers para obtener más información sobre cada empresa, incluida la cobertura de noticias.
Tendrá que desplazarse por las tablas para ver todos los datos.
Nota: Las cifras de ganancias netas son anteriores a los dividendos de las acciones preferidas.
Estas son algunas medidas crediticias comunes, que muestran que los bancos ciertamente estaban mirando hacia el futuro mientras reservaban tanto para las reservas para préstamos incobrables, respaldando los comentarios de Kotowski sobre el "ruido".
El primero se refiere a préstamos no acreditados al total de préstamos. Un préstamo se coloca en una situación no creíble si el prestamista ya no está convencido de que el principal y los intereses serán reembolsados. El préstamo puede permanecer en este estado durante algún tiempo antes de ser cargado como pérdida. Los préstamos de consumo se otorgarán en categorías de "rendimiento", pero de 30 a 89 días de vencimiento y más de 90 días de vencimiento antes de que no se les otorgue credibilidad. Un préstamo comercial puede clasificarse rápidamente como no acreditado si no puede renovarse o si otro evento de crédito hace que su reembolso sea dudoso.

Banco

Préstamos no acreditados / préstamos totales – 31 de marzo de 2020

Préstamos no acreditados / préstamos totales – 31 de diciembre de 2019

Préstamos no acreditados / préstamos totales – 31 de marzo de 2019

J.P.Morgan Chase & Co.

0,59%

0,43%

0,55%

Bank of America Corp

0,39%

0,36%

0,52%

Citigroup Inc.

0,58%

0,57%

0,54%

Wells Fargo & Co.

0,61%

0,56%

0,73%

Fuente: depósitos de la empresa.

Por lo tanto, solo hubo un ligero aumento en los flujos no secuenciales.
Los siguientes son los cargos netos en préstamos promedio. La amortización neta corresponde a pérdidas crediticias menos recuperaciones. Después de cobrar un préstamo, un banco puede recuperar parte de la pérdida recuperando la posesión y teniendo una garantía. Puede ver que los cargos netos se mantuvieron bajos en el primer trimestre:

Banco

Asignaciones netas / préstamos promedio – T1 2020

Asignaciones netas / préstamos promedio – cuarto trimestre de 2019

Asignaciones netas / préstamos promedio – T1 2019

J.P.Morgan Chase & Co.

0.62%

0,63%

0,58%

Bank of America Corp

0,46%

0,39%

0,43%

Citigroup Inc.

0,30%

0.28%

0.29%

Wells Fargo & Co.

0,38%

0,32%

0,30%

Fuente: depósitos de la empresa.

La mayoría de los cuatro grandes bancos registraron un ligero aumento en las amortizaciones netas, pero estos son números débiles, especialmente en comparación con el aumento en la cobertura de reservas bancarias:

Banco

Reservas para pérdidas crediticias / préstamos totales – 31 de marzo de 2020

Reservas para pérdidas crediticias / préstamos totales – 31 de diciembre de 2019

Reservas para pérdidas crediticias / préstamos totales – 31 de marzo de 2019

J.P.Morgan Chase & Co.

2,32%

1,39%

1,43%

Bank of America Corp

1,51%

0,97%

1,02%

Citigroup Inc.

2.91%

1,84%

1,82%

Wells Fargo & Co.

1,19%

1,09%

1,14%

Fuente: depósitos de la empresa.

Este último gráfico es interesante porque muestra que Citigroup
C
+ 12,16%

reservar más reservas que las demás, lo que refleja una mayor exposición internacional y de tarjetas de crédito. La congelación de las altas reservas de JPM refleja el terrible escenario económico del "escenario base", según lo descrito anteriormente por Piepszak.
Wells fargo
WFC
+ 5.54%

tiene el nivel más bajo de reservas, lo que refleja en parte las restricciones a la expansión del balance general que el banco ha estado operando desde el comienzo de 2018, luego de varios problemas de servicio al cliente y servicio al cliente. investigaciones en sus divisiones minorista, gestión de préstamos y gestión de patrimonios.
La Reserva Federal alivió algunas de las restricciones en abril, para permitir que el banco aumente sus préstamos a las pequeñas empresas, pero Doctoroff cree que es hora de que los reguladores liberen por completo a Wells Fargo.
“Obviamente quieren aumentar los préstamos. Si quieres ganar una guerra, tienes que ser todo incluido ”, dijo.
"Los bancos pueden ser buenos jugadores en esta área", agregó. "Todos estamos tratando de ser. Se trata de ayudar a nuestros clientes, poner dinero del gobierno por ahí. Espero que esto continúe. "
Shanahan, de Edward Jones, dijo que los esfuerzos de tolerancia hipotecaria de los bancos, respaldados por CARES, son algo bueno ", especialmente si considera la escala y el tiempo la recuperación económica es favorable ".
Pero le preocupa que para algunos prestatarios que no podrán encontrar su trabajo, "están pateando la caja". Los bancos "extienden el alivio" a la mayoría de los prestatarios, agregó, y señaló que "es probable que mitiguen las pérdidas con el tiempo". tiempo ".
"No estoy preocupado por las quiebras bancarias, no estoy preocupado por un escenario para 2008", dijo Doctoroff. "Pero si dura más de un año, o año y medio, también verá problemas (bancarios)".

Dos perros calientes o cuatro piezas de tocino a la semana aumentan el riesgo de enfermedad cardíaca, muerte


Lo sentimos, amantes de los filetes, pero en este estudio puedes meter un tenedor que dice que puedes seguir comiendo carne roja.

Un nuevo análisis de casi 30,000 personas publicado esta semana en la revista JAMA Internal Medicine sugiere que comer dos porciones de carne roja y carne procesada cada semana en realidad está "significativamente asociado" con la muerte y las enfermedades del corazón.

Investigadores de Northwestern Medicine y Cornell University reunieron una muestra grande y diversa de 29,682 participantes de seis cohortes. Los sujetos auto-informaron una larga lista de lo que comieron durante el mes o año anterior, y fueron seguidos por hasta tres décadas. Los resultados:

  • Las personas que comieron dos porciones de carne roja, carne procesada o aves de corral cada semana se asociaron con un riesgo de enfermedad cardiovascular del 3% al 7% más alto. Una porción de carne procesada consistía en dos rebanadas de tocino, dos salchichas pequeñas o un hot dog, mientras que una porción de carne sin procesar representaba cuatro onzas de carne roja o de pollo.
  • Las personas que comieron dos porciones de carne roja o procesada por semana, pero no aves o pescado, se asociaron con un riesgo 3% mayor de todas las causas de muerte.
  • Las personas que comieron dos porciones de aves de corral por semana vieron un riesgo 4% mayor de enfermedad cardiovascular, pero no hubo asociación entre las aves de corral y un mayor riesgo de muerte. Los investigadores pensaron que el riesgo de enfermedad cardíaca podría estar relacionado con la forma en que se preparó el pollo o si la persona comió la piel, que puede ser grasa.
  • No hubo asociación entre comer pescado y enfermedades del corazón o la muerte.

Aunque un aumento del riesgo del 3% al 7% es una diferencia relativamente pequeña, "vale la pena intentar reducir (el consumo de) carne roja y carne procesada como el pepperoni, Bolonia y embutidos ", escribió Norrina Allen, autora principal de medicina preventiva en la Facultad de Medicina Feinberg de la Universidad Northwestern, en un comunicado. "El consumo de carne roja también está sistemáticamente relacionado con otros problemas de salud como el cáncer".

Sin embargo, un metaanálisis controvertido publicado por un grupo internacional de nutricionistas e investigadores de salud publicado el otoño pasado ha confundido a muchos consumidores argumentando que los mayores riesgos para la salud asociados con el consumo de carnes rojas y procesadas eran demasiado débiles e inciertos para los amantes de la carne, las hamburguesas y el tocino. Recomendó que "los adultos continúen el consumo actual de carne roja sin procesar … (y) carne procesada".

Leer más: Mastica esto: un nuevo estudio dice que no te molestes en renunciar a la carne roja

"Todos han interpretado eso (para indicar) que estaba bien comer carne roja, pero no creo que eso sea lo que la ciencia respalda", dijo Allen.

De hecho, un gran grupo de investigación recomienda que las personas se entreguen con moderación en su carnívoro interno. Un estudio de Harvard de 2010 relacionó el consumo de carnes procesadas con un mayor riesgo de enfermedades cardíacas y diabetes, mientras que la Agencia Internacional para la Investigación del Cáncer (IARC) de la Organización Mundial de la Salud lo calificó procesó carne cancerígena en 2015, anunciando que había encontrado "suficiente evidencia" de que su consumo causaba cáncer colorrectal.

Además, IARC dijo que el consumo de carne roja es "probablemente cancerígeno para los humanos", según los vínculos con los cánceres colorrectal, pancreático y de próstata, mientras que un informe de 2017 descubrió que la carne procesada y la carne roja, entre varios otros factores de riesgo, eran causas de cáncer colorrectal. Y un estudio publicado el verano pasado advirtió que comer grandes cantidades de carne blanca como el pollo podría elevar el colesterol tanto como comer carne roja como la carne de res, lo que puede aumentar el riesgo de enfermedades del corazón.

Leer más: 5 alimentos para dejar de comer ahora mismo para reducir la presión arterial alta y el riesgo de insuficiencia cardíaca

Sin embargo, hay muchas limitaciones en el estudio publicado esta semana, como el hecho de que las personas informaron sobre lo que recordaban haber comido. Además, los sujetos no fueron entrevistados cómo su comida ha sido preparada, y el pollo frito tendrá más grasas trans poco saludables que un ave asada lentamente en un horno con verduras, por ejemplo. Por lo tanto, es posible que cocinar carnes rojas y aves de corral de manera más saludable pueda mitigar algunos de los riesgos para la salud identificados en este informe. Además, hay muchos factores genéticos y ambientales que contribuyen a la enfermedad cardíaca y la mortalidad, como el peso, la actividad física, el tabaquismo y el estado socioeconómico, que no se tuvieron en cuenta. en este estudio

Entonces, ¿qué recomiendan los autores del estudio apilar en su plato? "Las fuentes de proteínas de pescado, mariscos y vegetales como las nueces y las legumbres, incluidos los frijoles y los guisantes, son excelentes alternativas a la carne y se comen poco en los Estados Unidos ", dijo la coautora del estudio, Linda Van Horn, profesora de medicina preventiva en Northwestern, en un comunicado. También es miembro del Comité Asesor de Pautas de Dieta de EE. UU. Para 2020.

De hecho, un panel de 25 profesionales de la salud recientemente nombró a la dieta mediterránea como la mejor dieta del mundo para la pérdida de peso, la prevención de enfermedades cardíacas y diabetes, así como la más completa en nutrición. Y sigue muchas de estas pautas nutricionales: la dieta mediterránea se centra en cocinar con aceite de oliva rico en ácidos grasos omega-3 saludables y comer frutas y verduras, granos integrales y proteínas magras como pescado y pollo, y solo un pedazo ocasional de carne roja.

Leer más: La "mejor" dieta # 1 para 2020, según un panel de 25 profesionales de la salud

Estas preocupaciones sobre la dieta y la salud han ayudado a impulsar el crecimiento de alternativas de carne a base de hierbas como las de Beyond Meat

BYND, + 4.18%

e Impossible Foods, que llevaron sus empanadas de carne vegetariana a establecimientos de comida rápida como Restaurant Brands International

QSR + 1.53%

Burger King, White Castle y Carl’s Jr. Kentucky Fried Chicken están agregando Beyond Meat al menú en más tiendas. Y Nestlé

NSRGY, + 0.71%

también está lanzando increíbles hamburguesas de hierbas, mientras que Tyson Foods

TSN + 0.74%

, comúnmente asociado con elementos del menú como hot dogs y nuggets de pollo, implementa proteínas veganas.

Pero a pesar del aumento en las alternativas de plantas y el consumo de aves de corral, y una caída en la compra y consumo de carne roja sin procesar, los investigadores señalan que los estadounidenses aún comen la mayor cantidad de alimentos procesados que hace dos décadas, especialmente embutidos, salchichas, hot dogs, jamón y tocino.

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