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15 inversores de fondos indexados ganadores del mercado de valores perdidos en 2020


La economía de COVID-19 ha sido brutal para millones de personas que se han visto directamente afectadas por enfermedades y la pérdida de familiares y amigos, pero también por la pérdida de familiares y amigos. empleos, destrucción de negocios e interrupción de carreras. El mercado de valores fue una historia diferente: los esfuerzos de estímulo sin precedentes del gobierno federal y la Reserva Federal lo volaron.

Algunos de los ganadores de becas más conocidos de 2020 son empresas con tecnología y servicios innovadores en los que las empresas y los consumidores han confiado para el acceso remoto. Sin embargo, muchos aún no están incluidos en el índice S&P 500
SPX,
+ 0,12%
,
participación de mercado seguida de la mayor parte del dinero invertido en fondos indexados de bajo costo, incluido el ETF SPDR S&P 500
ESPIAR,
+ 0,11%
.
Otros, siendo parte del índice compuesto Nasdaq
COMP,
-0,20%
,
aún no incluido en el índice Nasdaq-100
NDX,
+ 0,17%
,
seguido por el ETF de Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0,16%

SPY subió un 18% mientras que QQQ subió un 48%, ambos hasta el 28 de diciembre.

Este listado no incluye Tesla Inc.
TSLA,
-0,39%
,
que se agregó al S&P 500 el 21 de diciembre; las acciones del fabricante de automóviles eléctricos habían subido un 731%.

Haga clic aquí para leer más sobre Tesla y las listas de las acciones con mejor desempeño de 2020 entre el S&P 500, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0,02%

y el índice Nasdaq-100
NDX,
+ 0,17%
.

Aquí hay 15 acciones que se han disparado este año pero que no están incluidas en los principales índices S&P ni en el Nasdaq-100:

Empresa

Teleimpresora

Industria

Cambio de precio – 2020

Capitalización de mercado (en millones de dólares)

Cloudflare Inc. Clase A

RED,
+ 0,83%

Servicios de tecnología de la información

398%

19 878

CrowdStrike Holdings Inc. Clase A

CRWD,
-2,85%

Software empaquetado

343%

41 632

Zscaler Inc.

ZS,
-1,90%

software

341%

27 546

Pinterest Inc. Clase A

PATAS,
+ 0,71%

Servicios de software / Internet

281%

36,291

Twilio Inc. Clase A

TWLO,
-1,40%

software

269%

50 898

Square Inc. Clase A

SQ,
-4,74%

Servicios de tecnología de la información

265%

87 615

Trade Desk Inc. Clase A

TTD,
-3,70%

Servicios de publicidad / marketing

259%

39 087

Zillow Group Inc. Clase C

Z,
-3,53%

Servicios de tecnología de la información

202%

22,999

Carvana Co. Clase A

CVNA,
-1,61%

Tiendas especializadas

198%

19,389

Wayfair Inc. Clase A

W,
-2,55%

Minorista por Internet

180%

18,408

Roku Inc. Clase A

ROKU,
-1,56%

Electrónica / Electrodomésticos

167%

38,907

Teladoc Health Inc.

TDOC,
+ 0,77%

Gestión hospitalaria / enfermera

148%

30 145

RingCentral Inc. Clase A

RNG,
-0,88%

software

136%

31 613

Spotify Technology SA

CUADRADO,
-0,66%

Servicios de software / Internet

120%

61,422

Veeva Systems Inc. Clase A

VEEV,
+ 0,56%

software

104%

39,218

Fuente: FactSet

Desplácese hacia abajo para ver todos los datos.

Puede hacer clic en los símbolos para obtener más información sobre cada empresa, incluidos perfiles, cobertura de noticias, relaciones de precios y gráficos.

Aquí hay un resumen de las opiniones de los analistas de Wall Street sobre estas acciones después de ganancias tan notables:

Empresa

Teleimpresora

Compartir reseñas de compra

Comparte notas neutrales

Comparte notas de ventas

El ultimo precio

Precio objetivo de consenso

Potencial alcista implícito de 12 meses

Cloudflare Inc. Clase A

RED,
+ 0,83%

81%

19%

0%

$ 84,98

$ 72,60

-15%

CrowdStrike Holdings Inc. Clase A

CRWD,
-2,85%

75%

20%

5%

221,12 $

188,26 $

-15%

Zscaler Inc.

ZS,
-1,90%

52%

44%

4%

205,27 $

$ 187.55

-9%

Pinterest Inc. Clase A

PATAS,
+ 0,71%

64%

32%

4%

$ 71.04

69,46 $

-2%

Twilio Inc. Clase A

TWLO,
-1,40%

78%

15%

siete%

$ 362.88

$ 366.70

1%

Square Inc. Clase A

SQ,
-4,74%

57%

34%

9%

228,28 $

$ 217.66

-5%

Trade Desk Inc. Clase A

TTD,
-3,70%

42%

53%

5%

$ 931.77

751,44 $

-19%

Zillow Group Inc. Clase C

Z,
-3,53%

48%

39%

13%

$ 138,64

130,20 $

-6%

Carvana Co. Clase A

CVNA,
-1,61%

62%

38%

0%

$ 274.71

$ 241.95

-12%

Wayfair Inc. Clase A

W,
-2,55%

45%

39%

dieciséis%

$ 252.82

$ 304.08

20%

Roku Inc. Clase A

ROKU,
-1,56%

59%

33%

8%

356,99 $

$ 275.67

-23%

Teladoc Health Inc.

TDOC,
+ 0,77%

60%

40%

0%

207,95 $

242,78 $

17%

RingCentral Inc. Clase A

RNG,
-0,88%

96%

0%

4%

398,51 $

$ 364.13

-9%

Spotify Technology SA

CUADRADO,
-0,66%

47%

33%

20%

$ 328.39

285,78 $

-13%

Veeva Systems Inc. Clase A

VEEV,
+ 0,56%

sesenta y cinco%

26%

9%

287,58 $

$ 308.43

siete%

Fuente: FactSet

Los analistas tienen calificaciones mayoritarias de "compra" o equivalentes en 11 de esas 15 acciones; sin embargo, la mayoría de las acciones han superado los objetivos de precios de consenso. Estos precios objetivos suelen ser de 12 meses, por lo que está claro que los analistas confían en muchos juegos a largo plazo, a pesar de que las valoraciones parecen altas a corto plazo.

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"Ahorras un centavo para perder un centavo". Por qué la multa de $ 65 millones de Robinhood es una advertencia para los inversores minoristas



Robinhood, la aplicación de negociación de acciones popular entre los inversores jóvenes, no ha sido directa con los clientes sobre cómo gana dinero con su plataforma gratuita. comisión y no cumplió con su deber de garantizar a los usuarios los mejores términos posibles en transacciones, valores y comisión de negociación, dijo el jueves.

Al aceptar las tentadoras comisiones de $ 0 de Robinhood en lugar de los corredores con comisiones en órdenes comerciales de $ 5, los inversores se perdieron $ 34 millones durante un período de aproximadamente tres años debido a los precios comerciales más bajos. alegó la SEC. Y eso es después de tener en cuenta el costo de las comisiones de pedidos comerciales de cinco dólares, agregó el regulador.

Ahora Robinhood está pagando una multa de $ 65 millones para resolver las tarifas del regulador y acepta pagar a un consultor de cumplimiento independiente que reconsiderará su enfoque al tratar con empresas para ejecutar transacciones de usuarios. .

Robinhood, que no admite ni niega los hallazgos de la SEC, está pagando el dinero y dejando atrás el trato mientras considera una oferta pública inicial. La multa se relaciona con prácticas pasadas que no reflejan cómo es el negocio hoy, según un comunicado de Robinhood.

Aún así, Barbara Roper, directora de protección de inversores de la Federación de Consumidores de Estados Unidos, dijo que Robinhood parece "centrarse más en crear una gran aplicación que en tener un corredor que la respete. leyes de valores para que los inversores obtengan el mejor precio disponible al negociar. "

Ella y otros defensores de los consumidores dicen que el caso contiene algunas historias alentadoras que los inversionistas en ciernes deben mantener.

Estas son lecciones como el costo potencialmente oculto de las comisiones de $ 0 y los riesgos financieros poco claros, todo para recordar en un momento en que Robinhood no es el único lugar para comerciar sin comisiones y cada vez más personas. Intenta jugar el mercado con algunos empujones.

No existe tal cosa como una beca gratuita

Cuando los usuarios de Robinhood quieren comprar o vender una acción, la aplicación, al igual que otros corredores minoristas, no realiza la operación en sí misma, según lo ordenado por el segundo. Robinhood envía los pedidos a las empresas que pagan para recibir el pedido y completar el intercambio.

Pero los corredores como Robinhood tienen lo que se llama un "deber de mejor ejecución" en el que deben buscar los términos más favorables para una orden de venta, según la SEC. (Esto podría significar el precio de ejecución u otros factores como la velocidad de ejecución, señaló Roper).

El problema cuando se paga a los corredores minoristas para que envíen órdenes es que se crea un posible conflicto de intereses, en el que la corredora podría trasladar sus propios intereses financieros a un cliente que solo quiere un trato rápido, dijo. el segundo.

A veces, las operaciones retrasadas pueden alcanzar un centavo o medio centavo a medida que las órdenes se ponen al día con los mercados en constante cambio, pero todo se suma y nunca beneficia a los inversores, dijo Lev Bagramian, asesor senior de política de valores. valores en Better Markets, una organización de vigilancia de la protección de los inversores.

Robinhood habría fallado en su deber, dijo la SEC. “Los clientes recibieron precios de ejecución más bajos que los que hubieran recibido de los competidores de Robinhood. … Estos precios más bajos fueron causados ​​en gran parte por las cantidades anormalmente altas que Robinhood cobró a las principales empresas comerciales por la oportunidad de obtener el flujo de pedidos de los clientes de Robinhood ", dice la orden.

Ver también: ¿Robinhood gana dinero con estos Millennials del Day Trading? Bueno, sí. Ese es el punto.

Para Roper, se reduce a esto: "Ahorras un centavo para perder un centavo".

"
"Tu pagas. Simplemente no sabes cómo estás pagando. "
"


– Barbara Roper, directora de protección de inversores de la Consumer Federation of America

Y es un recordatorio de que $ 0 no significa sin cargo, agregó. "Tu pagas. Simplemente no sabes cómo estás pagando. Esta no es una operación de caridad. Es un negocio que genera dinero. Si no paga por algo, lo pagará de una manera que no puede ver. "

"El acuerdo trata sobre prácticas históricas que no reflejan a Robinhood hoy", dijo Dan Gallagher, abogado general de Robinhood y ex comisionado de la SEC. "Reconocemos la responsabilidad que conlleva ayudar a millones de inversores a realizar sus primeras inversiones, y estamos comprometidos a seguir evolucionando Robinhood a medida que crecemos para satisfacer las necesidades de nuestros clientes".

Los reguladores estatales dicen que Robinhood hace que el comercio sea demasiado divertido y fácil

La SEC anunció la multa de $ 65 millones un día después de que los reguladores financieros del estado de Massachusetts presentaran su propia queja administrativa contra Robinhood. La compañía está convirtiendo la inversión en un juego para los inversores novatos que se ven expuestos a riesgos comerciales innecesarios, según la denuncia.

"
"Millones de personas hicieron sus primeras inversiones a través de Robinhood, y nos mantenemos constantemente enfocados en servirles".
"


– Declaración de Robinhood

Un portavoz de Robinhood dijo que la compañía desafiaría "enérgicamente" el tema. “Robinhood es un corredor autodirigido y no hacemos recomendaciones de inversión. Durante los últimos meses, hemos trabajado diligentemente para asegurarnos de que nuestros sistemas escalen y estén disponibles cuando la gente los necesite. También hemos realizado importantes mejoras en nuestra oferta de opciones, agregando garantías y material educativo mejorado. Millones de personas hicieron sus primeras inversiones a través de Robinhood y nos mantenemos constantemente enfocados en servirles. "

Los procedimientos de la SEC y la acción de Massachusetts son "aspectos diferentes del mismo problema. La empresa pone sus propios intereses por encima de los intereses financieros de sus clientes ”, dijo Roper.

También es parte de un problema mayor, ya que el comercio se está volviendo súper accesible y aparentemente gratuito, dijo Roper. Para el inversionista, "es como eliminar un factor disciplinario", pensarlo dos veces antes de tomar decisiones de inversión potencialmente importantes, dijo.

Algunos asesores financieros han señalado lo mismo sobre otras empresas. Cuando Charles Schwab Corp.
SCHW,
+ 0,19%

y TD Ameritrade redujo su tarifa de comisión (antes de que Schwab adquiriera TD Ameritrade), los asesores dijeron que la comisión de $ 0 facilitaría el comercio impulsivo, perdería dinero y crearía volatilidad en el mercado.

"Actuar sin disciplina y sin costo es una receta para el desastre", dijo un asesor a MarketWatch en ese momento.

¿Cómo pueden los inversores minoristas saber que están obteniendo la mejor oferta en operaciones de $ 0?

Roper duda que los inversores puedan comprender completamente los conceptos básicos de pautas como "mejor ejecución" y luego comparar y comparar plataformas de corretaje. “Será una charla de la industria y nadie sabrá qué hacer con esta información”, dijo.

Por eso es importante tener reguladores fuertes en alerta, dijo. Bagramian dijo que el tema del pago en toda la industria para enrutar pedidos comerciales está "listo para la elaboración de reglas" a medida que la administración de Biden entra en escena.

Lirio:Desde el cambio climático hasta las aplicaciones de libre comercio, prepárese para una SEC agresiva bajo Biden, dicen los expertos

“Este es un impuesto a los inversores. Un centavo aquí, medio centavo allá, se convierten en miles de millones de dólares para apoyar este plan financiero enfermo ”, dijo.

"
“Es un impuesto a los inversores. Un centavo aquí, medio centavo allá, se convierten en miles de millones de dólares para apoyar este plan financiero enfermizo. "
"


– Lev Bagramian, asesor sénior de políticas de valores en Better Markets

En el caso de Robinhood, en un momento entre 2015 y 2016, el pago por flujo de pedidos representó el 80% de los ingresos de la empresa, según la orden de la SEC. Pero una página de preguntas frecuentes en el sitio web de Robinhood en ese momento decía que los ingresos eran "indirectos" y "insignificantes", según la SEC.

Entre 2015 y 2018, los representantes de servicio al cliente de Robinhood respondieron alrededor de 150 preguntas de los clientes sobre cómo ganan dinero, pero los representantes no mencionaron el pago por el flujo de pedidos. , según la SEC. Los materiales de capacitación de principios de 2018 les dijeron a los representantes de los clientes de Robinhood que "evitaran" discutir el asunto, según la orden de la SEC.

Aunque Robinhood reveló cierta información en los informes requeridos por la SEC, esos detalles se ocultaron en una página web de una "biblioteca de divulgación" y no se muestran a simple vista, dijo la SEC.

"Somos completamente transparentes en nuestras comunicaciones con nuestros clientes sobre nuestras corrientes de ingresos actuales, hemos mejorado significativamente nuestros mejores procesos de ejecución y hemos establecido relaciones con otros creadores de mercado para mejorar la calidad de ejecución. Dijo un portavoz de Robinhood.

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La mayoría de las acciones de la lista han tenido un rendimiento inferior al índice S&P 500 este año.

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Por qué la década de 2020 podría favorecer a los comercializadores de acciones sobre los inversores estadounidenses en comprar y mantener acciones


Para tener una idea de lo que la próxima década tiene reservado para el mercado de valores de EE. UU., Piense en hace diez años hasta diciembre de 2010. Solo porque la próxima década no será como la anterior; lejos de la. La razón por la que tienes que retroceder 10 años es para apreciar la frecuencia con la que el futuro resulta inesperado.

Para 2010, la última década había sido terrible para las acciones, y pocos se atrevieron a imaginar que los próximos 10 años serían uno de los mejores para las acciones en la historia de Estados Unidos. Pero fue. Hoy la situación es exactamente la contraria, y por esta razón debemos prepararnos para la clara posibilidad de que la próxima década sea tan decepcionante como excepcional la última.

Hace diez años, los inversores todavía se estaban recuperando de dos mercados bajistas. A principios de diciembre de 2010, el S&P 500
SPX,
+ 1,42%

cotizaba justo por encima de 1200, más del 20% por debajo de donde estaba en el pico del mercado alcista de octubre de 2007 y al mismo nivel estaba en la cima la burbuja de las puntocom en marzo de 2000. En términos ajustados a la inflación, incluso más sombrío: el S&P 500 a finales de 2010 registraba una pérdida ajustada por inflación de más del 3% anualizado durante de la última década.

Compare eso con la situación actual. El rendimiento total ajustado a la inflación a 10 años del S&P 500 es del 11,9%, según datos de Robert Shiller de la Universidad de Yale. Esto es mejor que el 85% de todos los períodos móviles de 10 años desde 1881.

He aquí por qué los inversores deberían esperar rendimientos por debajo del promedio durante la próxima década: Los datos históricos muestran una fuerte tendencia de reversión. Para mostrar esto, calculé una estadística conocida como coeficiente de correlación, que sería 1.0 si los mejores rendimientos de la década anterior estuvieran correlacionados con los mejores rendimientos de la década siguiente, y así sucesivamente. . El coeficiente habría sido menos 1.0 si los mejores rendimientos finales se correlacionaran con los peores rendimientos posteriores, y así sucesivamente, mientras que un coeficiente de cero significaría que no hay relación. detectable entre los dos.

"
No se garantiza que el rendimiento del mercado de valores a finales de 2030 sea inferior al promedio. Pero lo más probable es que lo sea.
"

Centrándome en todos los meses desde 1881 en la base de datos de Shiller, calculé que este coeficiente era menos 0,35, que es muy significativo al nivel de confianza del 95% que los estadísticos suelen utilizar. para evaluar si un modelo es genuino.

Tenga en cuenta que el coeficiente no es inferior a 1,0, lo que significa que solo una minoría del rendimiento del mercado de valores de 10 años posterior se explica por su rendimiento de 10 años. Por lo tanto, no se garantiza que el rendimiento del mercado de valores para fines de 2030 sea inferior al promedio. Pero lo más probable es que lo sea.

Si no son acciones, ¿qué más?

¿Qué pasa con otras clases de activos? Observe el gráfico a continuación, que muestra el rendimiento anualizado ajustado por inflación de cada activo durante la última década en comparación con su promedio a largo plazo. El activo con peor desempeño desde 2010, en relación con su promedio histórico, fue el oro, seguido de cerca por las acciones internacionales y los bonos estadounidenses.

Desafortunadamente, la tendencia de reversión que existe en el mercado de valores de EE. UU. No es tan fuerte en estas otras tres clases de activos. Por tanto, sería excesivo recomendar la asignación de toda su cartera al oro, las acciones internacionales y los bonos durante la próxima década. No obstante, una apuesta contraria ingeniosa sería reducir su exposición a la renta variable estadounidense a favor de una o más de estas otras clases de activos.

Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser alcanzado en mark@hulbertratings.com

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Tesla figura en el S&P 500: aquí hay 3 conclusiones para los inversores minoristas


Las acciones de Tesla subieron el lunes porque el fabricante de automóviles eléctricos se uniría al índice S&P 500, la alineación de las 500 principales empresas que cotizan en bolsa del país.

Las acciones de la compañía subieron más del 9% al inicio de la negociación el martes.

Tesla y su director ejecutivo, Elon Musk, ya están recibiendo mucha atención de los inversores y los medios de comunicación, entonces, ¿en qué lugar de la escalera de atención encaja su adición a la tasa S&P 500? Y, lo que es más importante, ¿qué significa esta noticia para los inversores minoristas que tienen dinero en el negocio, ya sea en acciones o a través de un fondo mutuo? o un fondo cotizado en bolsa?

Aquí hay algunos puntos clave a considerar:

¿Qué dice la incorporación de Tesla al S&P 500 sobre el valor de la empresa?

Muchos, varios asesores financieros le dijeron a MarketWatch. “El S&P 500 representa las acciones más importantes de la economía estadounidense. Esto muestra que el valor y el potencial de crecimiento de Tesla como acción es lo suficientemente grande como para merecer su inclusión, y que su desempeño es un indicador de la economía estadounidense en el futuro previsible ". dijo Leo Marte, fundador de Abundant Advisors, con sede en Huntersville, NC

Otras empresas de S&P incluyen a Apple
AAPL,
+ 0,10%

, Microsoft
MSFT,
-0,82%

y Amazon
AMZN,
+ 0,79%

.

Las acciones de Tesla han subido casi un 425% desde principios de año. El S&P 500
SPX,
-0,24%

ha subido casi un 12% y el promedio industrial Dow Jones
DJIA,
-0,43%

ha subido más del 4% al mismo tiempo.

A principios de este año, Tesla y Apple anunciaron divisiones de acciones. Pero, como han señalado los expertos, una división de acciones no refleja los fundamentos de una empresa. Es simplemente una cuestión de dividir las existencias en piezas individuales más pequeñas que, sumadas, representan el mismo valor antes de la división de las existencias.

Entonces, ¿qué significa que Tesla se una al S&P 500 si ya tengo dinero en un fondo indexado del S&P?

Para obtener una exposición diversificada a las principales empresas de alto rendimiento del índice, los inversores pueden invertir su dinero en una variedad de fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa.

Cuando se trata de Tesla
TSLA,
+ 9,32%
,
La exposición de un fondo en particular a Tesla disminuirá a medida que el fondo se reequilibre, dijo Thomas Hlohinec, fundador y director ejecutivo de Rise Financial Partners, con sede en Filadelfia, Pensilvania.

No falte:Opinión: Ahora que Tesla se une al S&P 500, ¿debería comprar o vender?

Diferentes fondos se reequilibran en diferentes momentos, potencialmente de forma trimestral, semestral o anual, dijo.

Después de un año, cuando se complete todo el reequilibrio, Hlohinec dijo que esperaría que el precio de las acciones de Tesla fuera más alto después de que todos los fondos compraran acciones de Tesla. para sincronizarse con su capitalización de mercado dentro del índice.

No se deje llevar: los debates sobre el valor de Tesla son "más agudos que las últimas elecciones"

Si bien la inclusión de Tesla en el S&P es un punto de inflexión notable, no es la luz verde para apostar por más acciones en una empresa que podría ser un poco esquiva. advirtieron los asesores.

"Tesla es una acción tan interesante y controvertida", dijo Hlohinec. “Es un fabricante de automóviles casi tradicional. Sin embargo, tiene otros segmentos comerciales. Pero también es una empresa de tecnología al mismo tiempo. También es un gran disruptor ”, dijo.

Ver también: Así es como puede ir la inclusión del S&P 500 de Tesla

Los debates sobre el valor de mercado de las acciones de Tesla son "más acalorados que las últimas elecciones", dijo Mark Struthers, asesor financiero de Sona Wealth Advisors, con sede en Chanhassen, Minnesota. “No es que [Tesla] sea una mala empresa, es solo que estás pagando mucho por el crecimiento futuro que puede o no estar ahí. "

Struthers aconsejó a los inversores que se diversificaran. “El S&P 500 no debería ser su única inversión. Demasiado en muy pocas empresas. "

Y esa lección acerca de concentrar demasiado dinero en muy pocos lugares se aplica aún más a la selección de acciones, dijo Marte.

“Las acciones de Tesla subirán debido a la demanda de fondos indexados, pero en última instancia, los inversores deberían centrarse en la inversión a largo plazo en fondos mutuos ampliamente diversificados. A todo el mundo le encanta una acción cuando está en alza, pero odiamos admitir que a largo plazo podría ser muy peligroso jugar con acciones individuales. "

La diferencia número uno entre los inversores millonarios y el resto de nosotros



Enamórate de otra manera en que los ricos son diferentes a ti y a mí.

Cuando las personas adineradas piensan en qué parte de su cartera invertir en acciones, el factor más citado que influye en su decisión es el consejo de su asesor financiero.

Cuando los inversores de todos los niveles de la escala de ingresos toman decisiones sobre su exposición a la renta variable, es más probable que piensen en el riesgo de enfermedad y costes de lesiones.

Eso es según un estudio publicado el lunes sobre lo que piensan los inversores con carteras por valor de al menos $ 1 millón.

Los investigadores de la Escuela de Administración de Yale y la Universidad de Toronto comenzaron haciendo preguntas a casi 2.500 inversores de alto patrimonio neto.

A continuación, el profesor de Yale James Choi y la profesora de la Universidad de Toronto Adriana Robertson compararon estas respuestas con su investigación anterior sobre las actitudes de inversión en acciones de una encuesta representativa a la a nivel nacional con aproximadamente 1,000 personas en todos los niveles de ingresos.

• Contrariamente a la importancia que los inversores de alto patrimonio dan a las contribuciones de los asesores financieros, una muestra representativa a nivel nacional de inversores de todos los niveles de ingresos clasifica el consejo de un planificador financiero en el puesto 23 del mundo. la lista de factores.

• De los miembros empleados de la muestra representativa a nivel nacional, el 47,5% dijo que los 'años hasta la jubilación' eran un factor muy o extremadamente importante para decidir cuánto su cartera se invirtió en acciones. Esto lo convirtió en el factor más citado por los empleados en la muestra representativa.

• El horizonte de inversión antes de la jubilación fue el segundo factor importante más citado para los inversores ricos y empleados. Casi el 26% de los inversores activos ricos dijeron que sus años hasta la jubilación fueron muy o extremadamente importantes en las decisiones de asignación de acciones.

• Aunque el riesgo de enfermedad fue el factor más citado por todos los inversores en la Muestra diaria, fue el sexto factor más citado para los inversores de alto patrimonio neto (20%).

• La falta de conocimiento sobre cómo invertir es el séptimo factor más citado en la muestra representativa (36%) y ocupa el puesto 21 entre los ricos, con casi el 11%.

Sin duda, los inversores acaudalados y cotidianos se sienten impulsados ​​por varias de las mismas preocupaciones, según la investigación. Esto incluye los años hasta la jubilación, el riesgo de enfermedad y lesión y la necesidad de efectivo.

El riesgo de desastres raros en el mercado de valores también pesó en la mente de ambos grupos. Este es el cuarto factor más citado para la muestra representativa y el quinto para la muestra adinerada. (Los investigadores realizaron ambas encuestas años antes de las consecuencias económicas de la pandemia de coronavirus, pero años después de la Gran Recesión).

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Asimismo, ambos grupos dan poca importancia a factores como el asesoramiento de inversión no profesional o las 'reglas básicas', como invertir un porcentaje en acciones basadas en 100 años, menos. años.

Pero la investigación sigue siendo un claro recordatorio de que las personas ven el mismo mercado de valores de manera diferente, especialmente en tiempos de gran volatilidad y cada vez más inversores minoristas están probando suerte. También subraya lo importante que es el gasto en atención médica para muchos estadounidenses y influye en otras decisiones financieras.

"
"Hay puntos en común", pero los inversores más ricos han mostrado "un nivel más profundo de comodidad con el mercado y confianza en su capacidad para navegar por el mercado".
"


– James Choi, profesor de finanzas en la Escuela de Administración de Yale

"Hay algunos puntos en común", dijo Choi, uno de los autores, a MarketWatch. Pero los inversores más ricos mostraron "un nivel más profundo de comodidad con el mercado y confianza en su capacidad para navegar por el mercado". En la muestra representativa a nivel nacional, "se ve una gran vergüenza con el mercado".

Choi advirtió que no se debe leer demasiado en los amplios rangos de porcentaje entre la muestra rica en encuestas y la muestra representativa a nivel nacional. “Podría ser que los ricos utilicen una escala diferente internamente”, señaló.

Aproximadamente el 55% de los estadounidenses poseen acciones, según datos de Gallup de principios de año. Eso prácticamente no ha cambiado en los últimos 10 años, pero está por debajo de la marca del 62% a principios y mediados de la década de 2000, según muestran los datos. Los participantes más ricos de la encuesta tenían más probabilidades de poseer acciones, según la encuesta. El ochenta y cuatro por ciento de las personas que ganan $ 100,000 o más informaron poseer acciones.

El nuevo estudio hizo preguntas sobre la propiedad de acciones en términos generales, que podrían cubrir inversiones, incluida una cuenta 401 (k), cuenta de corretaje, propiedad individual de acciones y más, un señaló Choi.

En un giro interesante, los inversores de alto valor neto en su conjunto dijeron que las acciones de "alto impulso" ofrecían rendimientos esperados más bajos que las "acciones de bajo impulso". Pero los investigadores notaron que más personas en la muestra representativa lo vieron al revés.

El impulso se relaciona con la tasa de cambio de un precio. Históricamente, las acciones con un fuerte impulso tenían altos rendimientos promedio, según el estudio.

Falta de consejo

Según el nuevo estudio, aproximadamente dos tercios de los participantes adinerados de la encuesta tenían un consejero profesional. Pero otros datos sugieren que muchas personas se quedan sin asesoramiento profesional.

Tres cuartas partes de las personas dijeron en una encuesta de ahorros de CNBC y Acorns Invest in You el año pasado que administran sus propias finanzas.

Ver también: El 'dinero inteligente' solo invierte las apuestas contra las acciones tecnológicas de una manera enorme

Una razón podría ser el costo del asesoramiento profesional. Muchos asesores trabajan sobre una base porcentual, cobrando del 0,25% al ​​1% de la cuenta de un cliente, según el sitio web de finanzas personales NerdWallet. Otros asesores pueden cobrar una tarifa fija que oscila entre $ 2,500 y $ 7,000 por año.

“El asesoramiento financiero es caro”, dijo Choi. “Para alguien con pocos activos, a menudo no es muy económico obtener este asesoramiento de manera profesional. Mientras que con inversores de alto patrimonio neto hay mucho dinero para difundir la utilidad de este consejo. "

A algunos asesores financieros no les sorprendió la división entre los dos grupos de inversores.

"
"Somos un área que ha tenido un problema de imagen; nos comercializamos como una solución para familias e individuos adinerados, y esa percepción persiste".
"


– Karen Van Voorhis, directora de planificación financiera de Daniel J. Galli & Associates

“La brecha ciertamente se basa en la percepción de que la planificación financiera es para personas ricas. Somos un área que ha tenido un problema de imagen: nos presentamos como una solución para familias e individuos adinerados, y esa percepción persiste ”, dijo Karen Van Voorhis, directora de planificación financiera de Daniel J. Galli & Associates en Norwell, Mass.

“El simple hecho de decir 'Trabajo para una empresa de gestión de patrimonio' ​​hace que un negocio parezca solo para algunas personas”, agregó. La tierra se ha vuelto más accesible, según Van Voorhis. "Pero la 'gente común' todavía no cree que el asesoramiento financiero profesional sea para ellos, todavía tenemos trabajo por hacer en esto".

Mientras tanto, los mejores clientes de Michael Simmons en más de dos décadas brindando asesoramiento financiero "son aquellos que están dispuestos a recibir asesoramiento. En términos generales, cualquiera que esté dispuesto a pagar por un consejo también está dispuesto a aceptarlo ”, dijo Simmons, miembro y director de planificación financiera de Transitions Wealth Management en Denver, Colorado.

El aumento de las cuentas de corretaje de descuento, con sus tarifas y comisiones reducidas, ha sido una bendición para el público inversionista, dijo.

“Desafortunadamente, esto también ha creado la ilusión de que pagar por la planificación financiera o el asesoramiento no es necesario ni está en el mejor interés del inversor, como se puede ver desde el punto de vista del inversor medio como un gasto sin valor ”, dijo Simmons.

Muchos inversores en acciones son demasiado jóvenes para recordar el Lunes Negro de octubre de 1987: por qué es un problema


En algún momento del próximo siglo, el mercado de valores perderá más del 20% de su valor en un solo día. Tal vez eso no parezca un gran consejo, pero el punto es que te estás riendo de ti mismo si crees que los colapsos del mercado de esta magnitud nunca volverán a ocurrir.

Este pensamiento aleccionador coincide con el 33º aniversario de la caída de la bolsa de valores de Estados Unidos en 1987. 19 de octubre de 1987 – Lunes negro – Promedio industrial Dow Jones
DJIA,
+ 0,39%

perdió 22,6%. Fue la peor caída porcentual en un solo día en la historia del mercado de valores de EE. UU. Si hoy se produjera una caída de tamaño similar, se sacarían aproximadamente 6.500 puntos del Dow en un solo día de negociación.

Se instituyeron numerosas reformas regulatorias a raíz de la crisis de 1987 (así como a raíz de otras grandes caídas posteriores, como la llamada caída repentina de mayo de 2010). Como resultado, muchos inversores se aseguraron de que no se produciría otra crisis.

Eso es una falsa seguridad, según una investigación de Xavier Gabaix, profesor de economía en la Universidad de Harvard. Hace dos décadas, con tres físicos del Boston College, obtuvo una fórmula que predice la frecuencia de grandes cambios diarios durante largos períodos de tiempo. Aunque esta frecuencia es baja, no es cero.

Lirio: Este es el último gráfico que los inversores deben ver antes del aniversario de la caída del mercado del "Lunes Negro".

Gabaix y sus colegas investigadores presentaron su investigación en diciembre de 2002 en la revista científica Nature. Para apreciar la capacidad predictiva del modelo, considere que desde esa fecha hasta ahora – un período de 17,8 años – la fórmula habría predicho que habría tres días durante los cuales la el mercado habría subido o caído al menos un 10%. ¿Cuántos días tiene el S&P 500?
SPX,
+ 0,01%

vivido desde diciembre de 2002? Tres.

Esto arroja una luz diferente sobre la enorme volatilidad que experimentó el mercado de valores en marzo de 2020 cuando el mercado de valores reaccionó a la pandemia de COVID-19, incluida la caída del 12% en el S&P 500 el 16 de marzo. último. La reacción natural de la gente en ese entonces fue centrarse en las causas históricamente únicas e idiosincrásicas de este colapso. Si bien es comprensible, esta reacción también pasó por alto la realidad de que una caída de tal magnitud era inevitable tarde o temprano.

Dado que un período de 17,8 años no es suficiente para ilustrar la frecuencia prevista de inmersiones tan grandes como el accidente de 1987, el gráfico siguiente se centra en el siglo pasado. Tenga en cuenta que el modelo de los investigadores hace un trabajo impresionante al igualar lo que realmente sucedió.

Es cierto que el modelo de los investigadores no puede predecir cuándo tendrán lugar estos grandes cambios diarios en el mercado. Más bien, especifica su frecuencia durante largos períodos. Así que es muy posible que Wall Street pueda pasar décadas sin sufrir otro accidente como el de 1987, o sufrir otro el próximo año. La belleza del modelo es que cuando esto sucede, no debería sorprendernos.

Aquí hay una vaga analogía con las pandemias. Los científicos han predicho durante años que una pandemia no se trata de si, sino de cuándo. Sin embargo, dado que las probabilidades de una pandemia en un año determinado eran tan bajas, fue difícil lograr que muchas personas se interesaran en planificar cómo responder cuando sucedía lo inevitable. En retrospectiva, está claro que a todos nos habría beneficiado una mejor planificación.

Lo mismo ocurre con la inversión. Han pasado más de 30 años desde el accidente de 1987. Las personas de la Generación Y y la Generación Z no nacieron en esa época o no tenían la edad suficiente para tener recuerdos reales de ello. La mayoría de los miembros de la Generación X ni siquiera habían terminado la universidad. No es de extrañar que sea difícil para la mayoría de nosotros pasar mucho tiempo imaginando cómo podríamos organizar nuestras billeteras para sobrevivir a otro accidente.

En otras palabras, el mercado actual está dominado por inversores demasiado jóvenes para recordar la quiebra de 1987. Recuerdo lo que Adam Smith, el autor seudónimo del libro clásico de a finales de la década de 1960 denominó "El juego del dinero" un "mercado infantil". Usó esta expresión para referirse a los mercados alcistas especulativos en los que los asesores y operadores que ganan más dinero son los que son demasiado jóvenes para recordar caídas anteriores. "La memoria puede obstaculizar un mercado tan feliz", escribió Smith.

Smith describió a un amigo suyo en Wall Street llamado 'The Great Winfield' que aprovechó los mercados infantiles contratando solo gerentes de inversión que aún no tenían 30 años: 'La fuerza de mi niños es que son demasiado pequeños para recordar nada. mal, y ganan tanto dinero que se sienten invencibles. Ahora sabes y sé que algún día la orquesta dejará de tocar y el viento soplará por las ventanas rotas, y la anticipación de eso nos congela (al resto de) nosotros "que somos lo suficientemente mayor para recordar ".

Puede objetar esta analogía con el argumento de que el mercado de valores sufrió su peor caída en la historia de Estados Unidos en marzo. ¿Están todavía frescos estos recuerdos? Pero esta caída no es lo que Winfield tenía en mente, ya que el mercado de valores se ha recuperado muy rápido. Los "jóvenes" inversores de hoy han categorizado sus recuerdos de lo que sucedió en marzo como "breve pausa en la implacable marcha del mercado hacia nuevas alturas". Éste no es precisamente el tipo de recuerdo cuya anticipación nos "congela".

Contraste este año con lo que sucedió entre enero de 1973 y enero de 1985. Al final de ese período de 12 años, según datos del profesor de finanzas de la Universidad de Yale (y premio Nobel ) Robert Shiller, el mercado de valores no era más alto que donde comenzó sobre una base ajustada por dividendos e inflación. Los inversores que vivieron ese período de doce años quedaron tan traumatizados que muchos juraron tomar acciones por el resto de sus vidas. La caída del mercado de valores de 1987 tuvo un efecto traumático similar.

Entonces, si tiene la edad suficiente para recordar el Crash de 1987, la memoria le servirá bien para juzgar qué tipo de riesgo es apropiado. Si no tiene la edad suficiente, debe prestar mucha atención a los estudios académicos que concluyen que otro choque es inevitable algún día.

Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser alcanzado en mark@hulbertratings.com

Más: Las acciones de valor aplastarán las acciones de crecimiento después de las elecciones presidenciales

Más: La fortaleza del mercado de valores nos dice menos sobre el estado real de la economía que en casi cualquier otro momento de las últimas cinco décadas.

Las audiencias de SCOTUS crean calor político, no mucha luz para los inversores


Las audiencias sobre el nombramiento de Amy Coney Barrett, la elección del presidente Trump para reemplazar a la difunta juez de la Corte Suprema, Ruth Bader Ginsburg, están en curso.

Cualquiera que sea su opinión política sobre el candidato, puede apostar a que, mientras tanto, no se hará nada más en el Congreso por el momento.

Sin embargo, nos dirigimos hacia el día de las elecciones. Esto tiene tanto a los republicanos como a los demócratas lidiando con una nueva ayuda pandémica para millones de estadounidenses que enfrentan un desempleo continuo y una posible deportación.

Leer: El aumento de impuestos corporativos de Biden: ¿qué significa para el Dow?

La tasa de desempleo el 2 de octubre fue del 7,9%. Aunque afortunadamente por debajo del pico pandémico de abril del 14,7%, todavía hay millones de personas desempleadas.

A medida que se acerca el invierno, los expertos en salud pública advierten sobre una nueva ola de casos de COVID. Aproximadamente la mitad de los estados informan un aumento en el número de casos y los hospitales están comenzando a extenderse hacia la parte superior del Medio Oeste y las Montañas Rocosas. Más paradas parecen inevitables.

Mientras tanto, decenas de millones de estadounidenses corren el riesgo de ser deportados, informa The New York Times. Se estima que 200.000 de nosotros ya dormimos en coches, debajo de puentes o en las aceras de todo el país.

Por eso se está desarrollando una batalla política urgente, a veces en las redes sociales, por un segundo paquete de ayuda multimillonario.

El problema, por supuesto, es que el Congreso generalmente no puede hacer dos grandes cosas a la vez. Con una de las elecciones más trascendentales de la historia moderna a solo unas semanas de distancia, es imposible decir qué sucederá o si incluso tendrá importancia política. La última vez, el Tesoro tardó meses en enviar cheques de ayuda.

Leer: ¿Te estás preparando para jubilarte? 4 cosas que todo jubilado debe saber

Es probable que el costo humano, en términos de enfermedades y dificultades económicas, deje una huella en una generación o más de estadounidenses. No hay forma de minimizar este resultado, que parece estar cada día más arraigado.

Durante este tiempo, recibo muchas preguntas de los clientes, que naturalmente me preguntan qué deben hacer con sus inversiones a la luz del caos.

Y la respuesta, por insatisfactoria que parezca, es "nada".

El caso es que las acciones no suben ni bajan tanto cuando cambia el viento político. Por supuesto, disminuyen de vez en cuando debido a los shocks del mercado. Luego se recuperan y continúan subiendo. Pero es muy difícil discernir el impacto de los ciclos políticos en su conjunto: demócratas o republicanos, las acciones están aumentando.

Fuente: Dimensional Fund Advisors

De hecho, si se saca el rendimiento compuesto anualizado de los distintos partidos políticos hasta 1926, la diferencia es mínima. El republicano gobernante obtuvo un 8,2%. Demócratas 8,4%.

Leer: La mitad de los estadounidenses mayores de 55 años pueden jubilarse pobres

Mucha gente mira datos como este porque quieren estar seguros de que sus decisiones políticas son en su mejor interés financiero, o en el mejor interés del país, o al menos no perjudiciales. Los datos cuentan una historia diferente, no importa.

Somos una democracia representativa. Cualquiera que tome el control del gobierno puede tener una pequeña ventana para hacer cambios de una forma u otra.

Pero los controles y contrapesos están integrados en nuestro sistema. Los cambios importantes son difíciles y el gobierno a menudo está dividido.

Leer: Muerte de la desesperación: no todo el mundo se beneficia de la "economía de la longevidad"

Recortes de impuestos, aumentos de impuestos. Política sanitaria. Derechos consagrados por nuestro más alto tribunal. Todo esto está sujeto a la voluntad de los votantes, ahora y en el futuro. Cuando se trata de sus inversiones, las empresas solo quieren conocer la dirección política definitiva. Tienden a adaptarse y perseverar.

Pase lo que pase en la Corte Suprema dentro de seis meses, pase lo que pase después del día de las elecciones, sus inversiones no son necesariamente la preocupación más urgente. Actuar en contra de ellos ahora solo presenta riesgos de los que haría bien sin ellos.

Los inversores profesionales ven estas ocho acciones a medida que el mercado de automóviles usados ​​de EE. UU. Avanza en línea



La gran charla en la industria automotriz ha sido sobre los autos eléctricos y su posible papel en la conducción autónoma.

Pero el mercado de vehículos usados ​​de EE. UU. Tiene más del doble del tamaño del mercado de automóviles nuevos según las ventas unitarias. Por lo tanto, vale la pena observar de cerca cómo se está desarrollando el mercado de usados ​​y cómo podría beneficiarse de él.

Los medios de comunicación están obsesionados con el otro gran cambio en el mercado automotor estadounidense: la aceleración de la industria de vehículos eléctricos liderada por Telsa Inc.
TSLA,
+ 4,46%
,
cuyas acciones subieron 245% en el tercer trimestre. Es posible que se haya perdido la ganancia de Tesla, a menos que esté en manos de un fondo indexado de su propiedad, pero hay otras formas en que puede invertir en la revolución de los autos eléctricos.

Según Statista.com, en 2019 se vendieron 40,8 millones de automóviles y camiones usados ​​en Estados Unidos, en comparación con los 17 millones de vehículos nuevos vendidos. Puede ver las comparaciones de mercado de los últimos 10 años aquí.

Moverse en línea

Acciones de Carvana Co.
CVNA,
+ 6,74%

han estado en una lágrima, un 147% más este año. La compañía compra y vende automóviles en línea y utiliza su propia red de transporte a nivel nacional para transportar automóviles desde sus nueve centros de reacondicionamiento hasta los compradores, con los automóviles entregados en sus hogares o en una de las 'máquinas expendedoras' en negocio. (Uno se muestra arriba).

Durante el segundo trimestre, Carvana vendió 55,098 vehículos, un aumento del 25% con respecto al año anterior. Esto es notable si se considera el efecto disuasorio del COVID-19 en el mercado. A la tasa anualizada de 220,392 unidades vendidas, Carvana aún habría capturado solo el 0.5% del mercado total de ventas de autos usados ​​en 2019 en los EE. UU., Por lo que hay espacio para el crecimiento.

El analista de Gabelli Funds, Shawn Kim, calificó el mercado automotor de EE. UU. De “ muy fragmentado '', con 43.000 concesionarios usados, incluidos casi 16.700 concesionarios franquiciados (según NADA) que venden vehículos nuevos. y ocasión.

"Desde la perspectiva de un inversor, es increíblemente atractivo", dijo Kim.

Él cree que debido a que el mercado es tan grande y está lejos de consolidarse, Carvana no es la única empresa que se beneficia de la tendencia en línea. Ve mucho espacio para jugadores más nuevos y pequeños, como Vroom Inc.
VRM,
-0,63%

y Shift Technologies, que planea salir a bolsa al fusionarse con Insurance Acquisition Corp.
INSU,
-1,43%
,
una compañía de adquisición de propósito especial conocida como PSPC. También cree que los grandes concesionarios de automóviles usados ​​tradicionales que cotizan en bolsa pueden unirse a la tendencia en línea.

Kim señaló la oportunidad que presenta la percepción pública negativa de los concesionarios de automóviles tradicionales.

"Históricamente, este ha sido un proceso terrible", dijo, y agregó que los pequeños distribuidores locales que no pueden adoptar la tecnología en línea "van a ser golpeados".

Rebecca Lindland, consultora de la industria automotriz que trabajó para Kelley Blue Book de Cox Automotive, dijo que la transición del mercado de consumo estadounidense de los baby boomers a las generaciones más jóvenes significa que "la tecnología evoluciona en meses y meses. años de adopción en lugar de décadas de adopción. . "

La facilidad de la interacción en línea y el alejarse de la experiencia tradicional del distribuidor, incluido el regateo, ejerce presión sobre la industria, dijo, en particular. para "pequeñas operaciones de mamá y papá".

“Empresas como Carvana y Vroom atraen a compradores jóvenes”, dice. "Quieren que la tecnología sea conveniente y quieren confianza en el proceso".

Obtenga más información sobre la "confianza" en un momento.

El avance de Carvana

Clifford Sosin, fundador y gerente de cartera de CAS Investment Partners en la ciudad de Nueva York, dice que Carvana es la única forma inteligente de invertir en la tendencia de automóviles usados ​​en línea porque su modelo de negocio es muy 'duro para ser reproducido ”.

"Una de las cosas de esta empresa es que se caracteriza por enormes economías de escala, alcance, competencia y confianza", dijo. durante una entrevista.

Sosin gestiona una cartera de 1.400 millones de dólares, y las acciones de Carvana representan el 54,7% del total, según los últimos datos disponibles de FactSet. CAS Investment Partners posee el 4,86% de las acciones Clase A en circulación de Carvana, según FactSet. Sosin compró acciones de Carvana por primera vez a principios de 2018. Carvana se hizo pública en abril de 2017.

Describió en detalle la eficiencia de la red de transporte de centro y radio de Carvana, que le permite mover automóviles a distancias muy largas a un costo relativamente bajo, ya que envía automóviles continuamente entre centros de reacondicionamiento en horarios fijos. .

"Hay que hacer una serie de negocios paralelos para tener éxito" en línea, dijo, incluido el transporte y la renovación eficientes, pero también muchos detalles que los inversores pueden ignorar, como el software. necesario para asignar eficientemente los recursos de transporte.

Estas habilidades se "desarrollan con el tiempo", lo que le da a Carvana la ventaja.

Al hablar de "confianza", Sosin estuvo de acuerdo con Kim y Lindland en que la experiencia tradicional de comprar un automóvil es chirriante. Pero también destacó los beneficios online del modelo de negocio de Carvana, que no se trata solo de vender coches, sino también de "facilitar el cambio de coches".

Es fácil obtener una cotización rápida en el sitio web de Carvana si solo desea vender su automóvil. O puedes hacer un intercambio. Carvana también ofrece financiamiento, y todo el proceso se puede realizar a través de una aplicación para teléfonos inteligentes. Depende de Carvana ganar clientes habituales deleitándolos en el proceso, y parece que están en el camino correcto, dada la rapidez con que crecen las ventas.

Carvana corta a un intermediario que toma un corte. A menos que esté intercambiando un automóvil que tiene solo unos pocos años o devolviendo un automóvil nuevo que alquiló, es probable que el concesionario que se lleve su automóvil viejo lo venda a una casa de subastas en los Estados Unidos. subasta, que luego lo venderá a un concesionario de autos usados.

“Así que hay dos comerciantes y una casa de subastas entre los propietarios. Más los costos de envío ”, dijo Sosin. Esto no solo significa que el proceso tradicional es mucho más caro que el de Carvana, sino que si el consumidor que quiere el automóvil está lejos, no podrá conseguirlo. Carvana los envía a todo el país.

Sosin dijo que Vroom estaba "en el camino correcto" pero "será muy difícil para ellos alcanzar" a Carvana.

Más viejo, más barato

Dado que Carvana y Vroom se enfocan en el crecimiento, no en reportar ganancias, un inversionista no puede simplemente mirar la relación precio-ganancias para comparar. Sosin también advirtió contra una sola medida.

"Pienso en cuántos autos deberían poder vender al año cuando sean grandes y altos y cuántos autos deberían fabricar vendiendo esos autos, cuánto tiempo les tomará crecer y cuánto tiempo ganarán en el medio a tiempo ”, dijo.

Volviendo al fragmentado mercado de automóviles usados, Kim cree que los grandes distribuidores tradicionales todavía tienen la oportunidad de competir. Aquí hay seis, clasificados por capitalización de mercado:

Empresa

Teleimpresora

Capitalización de mercado. (en millones de dólares)

Rentabilidad total – 2020

Relación P / E frontal

CarMax Inc.

KMX,
+ 1,71%

$ 15.088

4,8%

17.1

AutoNation Inc.

UN,
+ 3,06%

$ 4.616

8,8%

8,9

Penske Automotive Group Inc.

PAG,
+ 0,65%

$ 3,829

-4,3%

8.1

Asbury Automotive Group Inc.

ABG,
+ 2,92%

$ 1.880

-12,8%

8.1

Grupo 1 Automotive Inc.

GPI,
+ 4,94%

$ 1,614

-11,3%

6.5

Sonic Automotive Inc. Clase A

SAH,
+ 3,48%

$ 1,228

31,1%

9.2

Fuente: FactSet

Puede hacer clic en los tickers para obtener más información sobre cada empresa, incluidos los perfiles de la empresa, las calificaciones de los analistas y la cobertura de noticias. Es posible que deba desplazarse hacia abajo en la tabla en la parte inferior para ver todos los datos.

CarMax Inc.
KMX,
+ 1,71%

No solo es el más grande, sino que también tiene la relación precio-beneficio a plazo más alta del grupo, con 17,1. Pero eso se compara con un P / U adelantado de 25.1 para el índice S&P 500
SPX,
+ 0,52%
,
de acuerdo con FactSet.

CarMax informó ventas minoristas de vehículos usados ​​de 217,330 unidades para su segundo trimestre fiscal que finalizó el 31 de agosto. Un ritmo anual de 869,320 representaría una participación de mercado de más del 2.1%, basado en el total de 40.8 millones de ventas de usados ​​en los Estados Unidos en 2019 (esta cifra fue alta para el mercado.)

La empresa no ha anunciado sus ventas en línea. Sin embargo, el CEO Bill Nash ha promocionado la nueva plataforma en línea de CarMax, que dice que permite a los clientes "hacer tanto o tan poco en línea y en persona como quieran".

"Todos están tratando de perseguir la ola de Carvana", dijo Kim, y agregó que todos los distribuidores tradicionales enumerados aquí están haciendo un esfuerzo para competir en línea.

“Deben tener capacidad omnicanal”, dijo, lo que significa que la mayor parte del proceso se realiza en línea y el cliente puede recoger el automóvil en el concesionario o incluso que el concesionario lo entregue. "Si continúan invirtiendo, operando y ejecutando, no hay razón para creer que el mercado no dará una prima a más de estas empresas", dijo Kim.

Sosin dice que el actor principal no competirá muy bien con Carvana porque "hay una miríada de diferencias en la forma en que Carvana opera que los operadores tradicionales tendrían dificultades para replicar sin causar mucho daño a su negocio existente en la tienda. .

Lindland dice que los revendedores tradicionales todavía tienen una ventaja con los compradores de lujo mayores que "no están tan dispuestos a dejar todo el proceso en manos de sus teléfonos inteligentes".

“Los compradores de lujo siempre quieren la experiencia individual, según han demostrado algunos estudios”, dijo.

Así que tiene dos enfoques para la creciente tendencia de comprar y vender autos usados ​​en línea: crecimiento, representado por Carvana y Vroom, y valor con los distribuidores tradicionales si está convencido de que uno o más pueden impulsar nuevos modelos de negocio omnicanal.

Warren Buffett sabe que estos son los mejores inversores a seguir con su propio dinero



Un cuerpo de élite de accionistas pacientes y enfocados respalda silenciosamente a las empresas estadounidenses. Este grupo, al que Warren Buffett denominó "accionistas de alta calidad" en 1978, contrasta con los fondos indexados dominantes en la actualidad, que se mantienen durante largos períodos pero no se concentran, y los operadores dinámicos muchos activistas, que a menudo se concentran fuertemente, pero rara vez lo toman por mucho tiempo. Cada inversor, asesor y gerente se beneficiaría de estar familiarizado con estos accionistas de calidad.

Los accionistas de calidad (QS) son racializados, desde el economista John Maynard Keynes y el mentor de Buffett, Benjamin Graham, hasta pilares como John Neff de Wellington Management y Thomas Rowe Price, fundador de T.Rowe Price Group Inc .
TROW,
-0,82%

Sus estilos varían, en el alcance de la investigación, las percepciones de valor y las políticas de ventas, pero la paciencia y el enfoque los distinguen. Si bien algunos QS son monstruos, incluidos Capital Research & Management (fondos estadounidenses); Gestión e investigación de la fidelización; y Harris Associates (Oakmark Funds), muchos de los cuales administran menos de $ 100 mil millones en activos, como Gardner Russo Gardner; Ruane Cunniff; y Southeastern Asset Management, por ejemplo.

QS también comparte una visión filosófica. Rechazan la tendencia predominante de comparar su desempeño anual con un índice de referencia. Los QS evitan cualquier referencia a la volatilidad relativa de los índices. Se oponen al hábito común de distinguir entre fondos indexados pasivos, por un lado, y todos los demás, etiquetados como "activos", por el otro. E invierten y miden el rendimiento durante muchos años, no anualmente como se obsesionan con muchos comentaristas.

Los QS invierten una gran parte de sus carteras en grandes participaciones de importantes empresas destacadas, de las que han sido propietarios durante muchos años, como Capital Research en Abbott Laboratories.
ABT,
+ 0,71%
,
Fidelización en Salesforce
CRM,
+ 0,31%

y Harris en Tenet Healthcare
THC,
-0,63%

. Otros ejemplos son las posiciones de Franklin Resources
BEN,
-0,79%

en Roper Technologies
ROP,
+ 0,19%

, Massachusetts Financiero a Accenture
ACN,
+ 0,58%

, State Farm en productos químicos y del aire
APD,
+ 0,40%

; y Wellington en Marsh & McLennan
MMC,
-0,42%

y PNC Financial Services Group
Tripulación de cabina,
-1,11%

.

La sabiduría convencional actual y una extensa investigación sugiere que los fondos "activos" tienen un rendimiento medio inferior al del mercado después de las comisiones. El mejor rendimiento del fondo no persiste y, aunque algunos gestores de inversiones son expertos, pocos ofrecen este valor a los clientes después de las comisiones. Pero el grupo de QS paciente y enfocado es una excepción, ya que los miembros de este grupo tienden a superar constantemente después de las tarifas.

Cada segmento de accionistas agrega un valor único: los activistas fomentan la responsabilidad del liderazgo; los fondos indexados permiten que millones de personas se beneficien de los rendimientos del mercado a bajo costo; y los comerciantes ofrecen liquidez. Sin embargo, estas ventajas tienen inconvenientes: los activistas se vuelven demasiado entusiastas; los indexadores carecen de los recursos para comprender los detalles del negocio y los comerciantes inducen un enfoque a corto plazo. Cuando QS equilibra la base de accionistas de una empresa, compensa estos inconvenientes.

En cuanto a frenar el activismo excesivamente entusiasta, los QS pueden ser los llamados escuderos blancos, un término de la década de 1980 para un bloque de accionistas preparados, por razones tácticas, para apoyar a la administración. Cuando una junta percibe un exceso de activistas, es útil tener algunos propietarios importantes a largo plazo para consultar. Como frente unido, la mano corporativa se fortalece, resistiendo los excesos y respondiendo a las preocupaciones legítimas que pueda tener un activista.

Los QS estudian los detalles del negocio de una manera que los indexadores finamente estirados no pueden. Los indexadores pueden ser buenos para analizar problemas dinámicos a medida que surgen, pero rara vez desarrollan un conocimiento profundo que hayan dominado la QoS. Los indexadores invierten la mayor parte de sus recursos limitados para desarrollar perspectivas sobre lo que es generalmente bueno en la vida empresarial, no lo que es mejor para empresas en particular.

Los QS también se diferencian de los activistas e indexadores cuando se trata de elecciones de directores. Mientras que los activistas suelen nombrar directores a los que otros miembros de la junta se resisten, y los indexadores casi nunca nombran directores, los QS ofrecen una oferta de directores sabios (a menudo ellos mismos).

Al ser a largo plazo, los QS compensan las preferencias a corto plazo de los accionistas transitorios. La alta densidad de QoS, con su paciencia característica, ayuda a los gerentes a operar estratégicamente, con una perspectiva a largo plazo. Estos efectos pueden filtrarse por toda la empresa. Si los accionistas ejercen menos presión para producir resultados a corto plazo, entonces los directores, funcionarios, empleados, proveedores, socios y otros pueden operar de la misma manera.

"
Los accionistas de calidad no son aduladores ni porristas. Son partidarios totales, guías pacientes y mentores sabios.
"

Para ser claros, los accionistas de calidad no son aduladores ni porristas. Son partidarios totales, guías pacientes y mentores sabios. Están invertidos en una alta convicción y un matrimonio igualitario a largo plazo. La dirección haría bien en atraerlos, respetarlos y hacerlos responsables.

Aumento de rendimiento

Los beneficios del desempeño empresarial, la evidencia anecdótica y empírica respaldan esto. Utilizando una clasificación de densidad QS en una muestra de 2.070 grandes empresas ampliamente seguidas durante un período reciente de cinco años (2014-2018), compare una cartera de las 25 empresas principales y las 25 empresas más bajas. La cartera de alta densidad de QS superó a la cartera de baja densidad de QS en cada uno de estos cinco años.

Para un objetivo más amplio, considere el desempeño relativo de los 69 primeros en densidad QS en este ranking. Aquellos con mayor densidad QS tienden a superar a aquellos con menor densidad, incluso durante períodos de tiempo más largos. Considere también la distribución del rendimiento del atractor QS durante el período 2010 hasta mediados de 2020. A modo de comparación, durante esta década, el rendimiento acumulado del S&P 500
SPX,
-0,48%

fue del 181,9% y el Russell 3000 fue del 180,73%. En el siguiente gráfico, dicho desempeño coloca ambos índices en la banda de desempeño del 100–200% (barra roja). De los 69 principales atractores de QS, 28 obtuvieron resultados inferiores a ambos índices, mientras que 41 obtuvieron mejores resultados. La cartera hipotética superó al S&P 500 en alrededor de un 200%.

En futuros artículos escritos exclusivamente para MarketWatch, identificaré docenas de empresas que están atrayendo QoS de alta densidad. Como muestra, aquí hay algunos de los principales atractivos de QS: Amerco (U-Haul)
UHAL,
-1,40%

; Churchill Downs
CHDN,
-4,75%

; tarjeta MasterCard
MI,
-0,63%

; O'Reilly Automotive
ORLY,
-0,87%

y Sherwin-Williams
SHW,
-0,19%

. Un inversor emprendedor podría utilizar de forma rentable la clasificación QS como filtro para identificar inversiones potencialmente excepcionales; los menos atrevidos podrían usar los nombres QS-25 + que compartiré para construir una cartera de modelos.

Cómo atraer accionistas de calidad

¿Qué une a estas empresas y otras que atraen a un gran número de QS? Al observar una amplia variedad de prácticas comerciales que atraen QoS de alta densidad, surgen algunos temas.

Primero, las empresas cultivan esta cohorte a través de comunicaciones corporativas como declaraciones de misión, cartas a los accionistas y reuniones anuales. Estos elementos básicos de la vida empresarial son ignorados por prácticamente todos los indexadores, la mayoría de los transeúntes y algunos activistas. Pero los gerentes sabios los aprecian como vehículos fructíferos para iniciar QS.

En segundo lugar, las empresas atraen QS y hacen retroceder a los accionistas transitorios al evitar las proyecciones de ganancias trimestrales y las conferencias telefónicas en favor de un enfoque a más largo plazo. Adoptan, publican y discuten métricas de rendimiento honestas a largo plazo como las ganancias económicas y el rendimiento del capital invertido en lugar de las fijaciones populares como las ganancias por acción.

Sobre todo, las empresas apuestan por lo que más valora QS: la asignación eficiente del capital. Esta es una idea simple pero elusiva que trata cada dólar comercial como una inversión mejor utilizada, ya sea crecimiento orgánico o adquirido, reducción de recompra de deuda, dividendo o acciones.

Los QS son pilares silenciosos de las finanzas corporativas estadounidenses y campeones poco conocidos de las empresas estadounidenses. Si bien no todos pueden o deben ser QS, la economía de los EE. UU. Estaría mejor con una porción más grande de esta cohorte centrada en el paciente. Aquí hay un consejo para todos los inversores que buscan inversiones excepcionales: busque empresas que atraigan una alta densidad de accionistas de calidad.

Lawrence A. Cunninghames profesor y director de la Iniciativa de accionistas de calidad en la Universidad George Washington. Escribió docenas de libros incluyendo el siguiente Accionistas de calidad: cómo los altos directivos los atraen y retienen (Columbia Business School Publishing, 2020).

Cunningham es también autor de docenas de investigación papeles, incluyendo Empoderar a los accionistas de calidad y Cultivar accionistas de calidad. Suscribir aquí para actualizaciones.

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