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El papel de Bitcoin en las carteras de jubilación


¿Qué papel debería jugar Bitcoin en las carteras de jubilados y casi jubilados?

No hay duda de que su atractivo es abrumador. La criptomoneda ha ganado más del 60% desde principios de este año y ha crecido más del 400% en los últimos 12 meses. Estos rendimientos contribuirían en gran medida a restaurar las carteras de jubilación con financiación insuficiente.

De hecho, muchos jubilados y casi jubilados ya han invertido en Bitcoin. Una encuesta reciente del Grupo deVere a clientes mayores de 55 años encontró que "el 70% de los encuestados ya han invertido en monedas digitales o planean hacerlo este año".

Sin embargo, deben tener cuidado, con mucho cuidado. El precio de Bitcoin es tan volátil que es inapropiado para cualquier parte de sus carteras de jubilación, excepto la que pueden especular con abandono: su dinero ficticio en otras palabras.

Considere la desviación estándar de los retornos mensuales de Bitcoin desde principios de 2016: es un asombroso 25,3%. Aquellos de ustedes que recuerden sus estadísticas 101 comprenderán de inmediato lo que esto significa: suponiendo que el futuro se parezca al pasado, puede esperar que el 95% de sus rendimientos mensuales estén en un rango de dos desviaciones estándar por encima o por debajo de su media: un rango ha terminado. 100 puntos porcentuales.

Tenga en cuenta que este es el rango esperado para los rendimientos mensuales. A menos que sea adicto al riesgo, no debería intentar financiar sus gastos básicos de vida durante la jubilación con activos tan volátiles.

Para poner la volatilidad de Bitcoin en perspectiva, considere la desviación estándar de los retornos mensuales del oro durante el mismo período de tiempo: 3.9%. Entonces, esto significa que, asumiendo que el futuro se parece al pasado, podemos esperar que el 95% de los retornos mensuales futuros del oro estén en un rango de 7,8 puntos porcentuales por encima, por encima o por debajo de su promedio mensual, para un rango total de 15,6 puntos porcentuales. La mayoría de nosotros lo consideraría arriesgado, pero parece un juego de niños en comparación con Bitcoin.

Riesgo de accidente

La enorme volatilidad no es lo único que los jubilados y casi jubilados deben tener en cuenta al considerar Bitcoin para sus billeteras de jubilación. Otra es la posibilidad considerable de que su precio se derrumbe en los próximos años.

Al hacer esta predicción, estoy siguiendo el ejemplo de un estudio académico titulado "Bubbles for Fama" publicado hace varios años en el Journal of Financial Economics. Sus autores fueron Robin Greenwood, profesor de finanzas y banca en Harvard Business School y presidente de su proyecto Behavioral Finance and Financial Stability; Andrei Shleifer, profesor de economía en la Universidad de Harvard; y Yang You, un doctorado. candidato para esta institución.

Los investigadores definieron un accidente como una caída del 40% durante un período de dos años. Descubrieron que cuando una industria o sector vencía al mercado en un 100% o más en los últimos dos años, la probabilidad de que colapsara era del 50%. Cuando el retorno al mercado en dos años se elevó al menos al 150%, esa probabilidad de colapso se elevó al 80%. Y cuando la recuperación de la inversión en dos años aumentó incluso más que eso, un colapso se volvió casi inevitable.

El rendimiento de dos años de Bitcoin es superior al 1000%.

Pregúntese: ¿Qué parte de su seguridad financiera de jubilación está dispuesto a apostar por un activo en el que existe una alta probabilidad de colapso? Para todos, excepto para los adictos al riesgo, este es un precio inaceptable a pagar por la emoción de invertir en Bitcoin.

El "valor justo" de Bitcoin

No obstante, es posible que esté preparado para incurrir en la extraordinaria volatilidad y el riesgo de caída de Bitcoin siempre que su tendencia a largo plazo sea bruscamente alcista. Y muchos afirman que sí. Pero también hay buenas razones para dudar.

Tomemos el ejemplo de la investigación realizada el año pasado por Claude Erb, ex gerente de cartera de productos básicos de TCW Group. Analizó una serie de posibles teorías para estimar el valor razonable de Bitcoin y encontró que la que más se acerca a los datos históricos es la que la basa en su llamado “efecto de red”. Tal efecto estaría ligado a lo que se denomina ley de Metcalfe, según la cual el valor de una red aumenta con el cuadrado del número de usuarios.

Las predicciones de esta teoría se muestran en el gráfico adjunto. Para construirlo, Erb asumió que cada Bitcoin extraído representa a un usuario en una red Bitcoin; su valor razonable en cualquier momento es una función del número de Bitcoins que se han extraído hasta ese momento. Según esta teoría, el valor razonable de Bitcoin es actualmente inferior a 14.000 dólares.

El modelo de Erb también nos permite calcular el potencial futuro de Bitcoin, dado que su código subyacente establece que no más de 21 millones de ellos nunca existirán y ese límite nunca existirá.Es probable que no se alcance hasta 2140. Esto se traduce en un precio de Bitcoin de $ 74.000; de su precio actual, esto representa un rendimiento anualizado del 0,4% durante los próximos 120 años.

Asignación de activos de la cartera de jubilaciones

¿Esta discusión deja un lugar para Bitcoin en su cartera de jubilación? La respuesta depende de si esta cartera ya ofrece un apoyo casi garantizado, independientemente del nivel de vida mínimo que establezca para su jubilación. Solo en la medida en que se hayan satisfecho sus necesidades mínimas, debería incluso considerar algo tan arriesgado como Bitcoin.

Esta conclusión puede parecer dura. Pero eso se aplica a todos los activos de riesgo, no solo a Bitcoin. Como sostuve hace una semana, señalando que el riesgo aumenta con el horizonte de inversión, "Solo después de que [sus] necesidades de base estén satisfechas [a través de una anualidad o equivalente funcional], usted [usted] debería considerar avanzar más en el espectro de riesgo. . "

Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines informativos de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en mark@hulbertratings.com.

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En mi correo electrónico llegaron copias repetidas de una propuesta llamada RISE – Seguridad de ingresos de jubilación para todos – junto con la aprobación de algunas personas serias. Después de la tercera o cuarta vez, me sentí obligado a mirar más de cerca.

La propuesta supuestamente eliminaría la pobreza y la desigualdad de ingresos durante la jubilación para todas las generaciones futuras de estadounidenses. La descripción también establece que “el programa sería totalmente autofinanciado. Sin costo para el gobierno o los contribuyentes. "

Basado en la escritura y dos videos cortos, este es mi entendimiento de cómo funcionaría la propuesta. El Tesoro emitiría bonos EE de alrededor de $ 6,000 por cada bebé nacido en un año determinado. El dinero recaudado por estos bonos se invertiría y produciría un rendimiento del 7,27%, el supuesto de rendimiento de los planes de pensiones estatales y locales. Es probable que se deduzca una tarifa del 0,4% por costos administrativos de este rendimiento supuesto. Además, dado que el ejercicio se realiza en dólares de 2020, la tasa de inflación asumida – 2,17% – también se deduciría del rendimiento nominal. Por lo tanto, la rentabilidad después de las comisiones ajustada por inflación es del 4,7%.

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En el año 20, los bonos se rescatarían de los ingresos y la cantidad restante se invertiría durante los próximos 50 años. A la edad de 70 años, cada persona recibiría un beneficio mensual de RISE, cuyo monto vendría determinado por el ingreso familiar al nacer. Aparentemente, los beneficios se pagarían mientras la persona viviera.

Para ver cómo se desarrolla la propuesta, vale la pena mirar los números. Invertir $ 6.000 al 4,7% produce $ 15.034 después de 20 años. En este punto, se debe deducir el dinero para devolver el Fondo de Ingresos Consolidado para que el programa sea gratuito para los contribuyentes. El supuesto es que los bonos EE generan un rendimiento del 0,1% (de hecho, el rendimiento es considerablemente mayor, como se muestra a continuación). Ajustar el reembolso de $ 6,121 requerido por inflación y deducir esa cantidad de los $ 15,034 deja $ 11,050 para invertir durante 50 años. Una inversión de $ 11,050 con un rendimiento del 4,7% produce $ 109,823 en 50 años.

Según los supuestos precisos de impuestos, $ 109,823 producirían aproximadamente $ 8,000 por año (en dólares de 2020) en 2090. Para poner este número en perspectiva, el beneficio de Seguro Social esperado en 2090 para el ingreso medio del reclamante a los 70 años es de $ 60,000 (en dólares 2020).

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Un comentario específico sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. Y un comentario más amplio sobre los préstamos del gobierno para invertir en el mercado de valores.

Según su sitio web, el Tesoro sigue emitiendo bonos EE y pagan 0,1% de interés, pero el Tesoro también garantiza que el valor de rescate a 20 años será al menos el doble del precio de la compra. Este paquete implica una tasa de interés cercana al 3.5%, lo que significa que la recuperación de la inversión a 20 años consumiría aproximadamente la mitad de los ingresos de la inversión de $ 6,000.

El punto más importante es todo el concepto de pedir prestado a tipos del Tesoro e invertir en acciones. En teoría, el gobierno podría ganar dinero de forma regular. Simplemente podría emitir una deuda de mil millones de dólares, invertir las ganancias en acciones y quedarse con la diferencia. Pero, ¿por qué detenerse en mil millones de dólares? ¿Por qué no emitir miles de millones y eliminar impuestos? La respuesta es que este enfoque pasa por alto el riesgo asociado con la inversión en acciones. Ignorar el riesgo exagera los recursos futuros disponibles para el gobierno porque ignora el costo de este riesgo para los futuros contribuyentes.

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En resumen, debemos mejorar nuestro sistema de jubilación. Muchos no ganan lo suficiente para ahorrar, muchos no tienen un plan de jubilación en el trabajo y muchos comienzan demasiado tarde. Sin embargo, las soluciones deben diseñarse cuidadosamente y ser realistas. Simplemente no hay almuerzo gratis.

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¿Cuántos ingresos proporcionará su 401 (k)?: El saldo de su cuenta de jubilación no es el único número importante que debe conocer al planificar la jubilación. Lo bien que eso se traduce en ingresos por jubilación también es crucial.

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El lugar de los bonos basura en una cartera de jubilación


Debería pensarlo dos veces antes de invertir en bonos de alto rendimiento (también llamados "basura").

Entendemos por qué podría tener la tentación de invertir en dichos bonos. Incluso con el reciente aumento de las tasas de interés, los bonos del Tesoro de EE. UU. Están rindiendo poco, lo que no es suficiente para que una cartera de jubilación de ingresos fijos intensivos en ingresos genere muchos intereses. La deuda corporativa de buena calidad gana un poco más, pero aún no mucho.

Los índices de bonos basura, por otro lado, actualmente están regresando hasta un 4%.

La razón por la que creo que deberías sospechar mucho en este momento no es solo porque son riesgosos. Siempre son riesgosos, debido a su vulnerabilidad al incumplimiento si la economía resulta ser más débil de lo esperado. En cambio, el motivo de preocupación ahora es que los rendimientos de los bonos basura son bajos en comparación con los bonos del Tesoro comparables. Esto significa que obtiene una pequeña compensación adicional por incurrir en un riesgo significativamente mayor de incumplimiento de los bonos basura.

Actualmente, el margen de rendimiento entre los bonos basura y las letras del tesoro es del 3,51%, según el margen ajustado por opción del índice de alto rendimiento de ICE BofA de EE. UU. (También conocido como "margen de alto rendimiento"). Esto es más de 2 puntos porcentuales más bajo que el promedio de este diferencial durante las últimas dos décadas, lo que indica que los inversores en bonos basura apuestan colectivamente a que los riesgos de incumplimiento de los bonos basura están muy por debajo del promedio actual.

Mi instinto me dice exactamente lo contrario. No hay garantía de que la pandemia termine pronto y la economía se reinicie. Hay muchas cosas que podrían salir mal, cualquiera de las cuales sabotearía la recuperación económica esperada.

Sin duda, siempre es peligroso apostar a que tiene razón y que el mercado está equivocado. Pero en este caso, tengo la historia de mi lado. Durante las últimas décadas, ha habido una relación inversa entre el diferencial de alto rendimiento y la subsiguiente tasa de incumplimiento de los bonos malos. En otras palabras, el riesgo de incumplimiento ha sido superior al promedio precisamente en aquellos momentos en que los inversores pensaban que estaba por debajo del promedio, y viceversa.

Esto se ilustra en la tabla adjunta. Los datos sobre la tasa de incumplimiento especulativo en los Estados Unidos son proporcionados por S&P Global Ratings Research.

Quintil de distribución histórica desde 1997

Gama de diferenciales de alto rendimiento

Cambio en la tasa de incumplimiento de grado especulativo en los Estados Unidos durante los próximos 5 años

Quintil más bajo

Por debajo del 3,63%

4.11 puntos porcentuales más

2do quintil inferior

3.63% a 4.4%

2,69 puntos más

Quintil medio

4,4% a 5,51%

0.02 puntos más

2do quintil más alto

5,51% a 7,08%

1,93 puntos menos

Quintil superior

Por encima del 7,08%

5.21 puntos más bajos

Observe la relación monótona entre el diferencial de alto rendimiento y los cambios en la tasa de incumplimiento durante los próximos cinco años. No puedo pensar en una mejor ilustración del famoso consejo de Warren Buffett de ser codicioso cuando otros tienen miedo y temerosos cuando otros son codiciosos.

Y ahora mismo, hay que tener miedo, ya que el diferencial de alto rendimiento actual se encuentra en el quintil más bajo de la distribución histórica. Si el futuro es como el pasado, la tasa de incumplimiento de los bonos basura será significativamente más alta de lo que será dentro de cinco años.

Por cierto, es posible que ni siquiera se necesiten cinco años para que eso suceda. Actualmente, S&P Global Ratings Research predice que "la tasa de incumplimiento corporativo de grado especulativo a 12 meses de EE. UU. Aumentará al 9% en septiembre de 2021", desde el 6,3% en septiembre de 2020.

Esta historia explica por qué los inversores en bonos basura en el pasado perdieron mucho cuando los diferenciales de alto rendimiento eran tan bajos como ahora. No solo perdieron dinero porque las tasas de interés subieron a medida que aumentaron los incumplimientos, sino que también perdieron debido a esos mismos incumplimientos.

Este doble golpe se ilustra en la tabla adjunta. Observe cómo el bono basura promedio generalmente se desempeña mal a raíz de spreads bajos y bastante bien a raíz de spreads altos. De hecho, los dos conjuntos de datos se reflejan casi a la perfección.

Tenga esto en cuenta la próxima vez que se sienta tentado por los altos rendimientos que actualmente pagan los bonos basura. Si el futuro es como el pasado, aprenderás a lamentar haber sucumbido a esta tentación.

Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Sus notas Hulbert siguen los boletines informativos de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en mark@hulbertratings.com.

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Aún sabemos muy poco sobre la enfermedad de Alzheimer, pero existen formas de minimizar su riesgo: El aclamado cantante Tony Bennett ha anunciado que está luchando contra la enfermedad de Alzheimer, una enfermedad que ha desconcertado a los funcionarios de salud durante décadas.

¿Quiere envejecer en casa en lugar de en una casa de retiro? Leé esto primero: COVID-19 ha cambiado la forma en que algunos estadounidenses ven los hogares de ancianos y las instalaciones de vida asistida, pero haga lo que haga, planifique con anticipación los gastos.

Consejo de jubilación de la semana: por qué no debería verse atrapado en el drama de GameStop: El mercado experimentó una actividad bastante activa el mes pasado, con los usuarios de Reddit apoyándose en GameStop y acciones similares, pero eso no significa que deba involucrar sus ahorros para la jubilación.

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Impacto de la nueva secretaria del Tesoro, Janet Yellen, en la jubilación futura


Janet Yellen es una figura formidable en la economía estadounidense y, como secretaria del Tesoro recién nombrada, se supone que debe ser una fuerza transformadora en lo que respecta a la seguridad de la jubilación.

Durante sus conversaciones para el cargo, el jefe del Tesoro dijo que es necesario realizar cambios en los futuros jubilados. Cuando los senadores le preguntaron sobre su papel potencial en la seguridad de la jubilación como parte de su audiencia de nominación, mencionó varias propuestas que el presidente Biden había apoyado en sus campañas y qué haría para ayudar.

Yellen, quien presidió la Reserva Federal entre 2014 y 2018, mencionó ofrecer incentivos fiscales a las pequeñas empresas que deseen iniciar programas de jubilación, fortalecer el sistema de seguridad social y brindar a los trabajadores sin planes 401 (k) acceso a un "401 (k) automático (k ) "y equilibrar los beneficios fiscales para todos los niveles de ingresos.

“Hay muchas opciones disponibles para hacer que las contribuciones a las pensiones sean más generosas para las familias de ingresos medios”, dice. Yellen agregó que está investigando las innumerables formas de abordar el problema creciente.

Ver:Yellen defiende el plan económico de Biden en audiencia de confirmación

"Creemos que puede desempeñar un papel muy importante en la expansión de oportunidades para los trabajadores y jubilados estadounidenses de varias maneras", dijo Paul Richman, director de asuntos gubernamentales y de políticas de Insured. Retirement Institute, una organización profesional que defiende la industria de la jubilación. Su papel como Secretario de Hacienda afectará directa e indirectamente los ahorros para el retiro.

Ya hay cuatro proyectos de ley de seguridad para la jubilación en vigencia en el Congreso, que podrían ayudar a las familias de clase media a construir un nido de huevos hasta cierto punto, dijo Richman. El nuevo Secretario del Tesoro tiene la fuerza y ​​la capacidad de responder y equilibrar estas muchas preocupaciones, dijo Eugene Steuerle, cofundador del centro no partidista para la política fiscal urbana de Brookings. El gobierno ya no puede resolver los problemas uno por uno.

“Janet Yellen está sumamente calificada para reconocer la necesidad de abordar estos problemas simultáneamente, lo que sería un cambio radical de la forma en que hacemos las cosas”, dijo. "Este es alguien que tiene la capacidad de lidiar con problemas a este nivel y mi temor por la economía en su conjunto es no hacer eso, muchos de nuestros problemas a largo plazo en términos de crecimiento y dar dinero a quienes más lo necesitan". seguirá cayendo en el camino. "

Como jefa del Departamento del Tesoro, que supervisa el Servicio de Impuestos Internos, puede buscar muchas pistas y alentar al gobierno a tratar de cambiar la forma en que los estadounidenses ahorran dinero para su futuro. Los incentivos fiscales y la forma en que se gravan las cuentas son dos de los factores principales en la planificación de la jubilación; esta es una de las razones por las que las personas pueden estar más inclinadas a invertir en un tipo de cuenta que en otra, como un avión 401 (k) en lugar de que un individuo. cuenta de jubilación (IRA) o una cuenta Roth en una cuenta tradicional. También existen programas de jubilación eficientes desde el punto de vista fiscal y créditos fiscales que pueden ser objeto de más investigación.

Un plan de seguridad social

Yellen también estará muy involucrada en lo que sucederá con el Seguro Social, cuyo destino está actualmente en el limbo mientras el Congreso determina cómo resolver su problema de insolvencia. Si el gobierno no hace nada, los fondos fiduciarios del programa se agotarán para 2035 (o antes gracias a la pandemia), momento en el que los estadounidenses solo recibirán alrededor del 80% de los beneficios que se les adeuda.

"La reforma de la seguridad social no ha sido una prioridad a corto plazo desde 1983 y finalmente llegó la fecha de cálculo", dijo Steuerle. Medicare también necesita atención urgente. Durante sus entrevistas con el Senado, Yellen dijo que el gobierno debe encontrar una manera de brindar atención médica de manera rentable.

Ver también: Yellen dice que lo más inteligente que se puede hacer ahora es 'actuar en grande' para ayudar a los estadounidenses que luchan

Yellen también abordó las preocupaciones sobre el Seguro Social en sus respuestas escritas a las preguntas de los senadores. “Tener un programa de Seguro Social sólido es esencial para garantizar una jubilación segura para todos los estadounidenses, especialmente para nuestras poblaciones más vulnerables”, dijo Yellen. Mencionó las propuestas de Biden, que incluyen cobrar impuestos a los trabajadores que ganan más de $ 400,000 y aumentar los beneficios para los sobrevivientes, los trabajadores de bajos ingresos de por vida y los beneficiarios mayores.

Si bien la seguridad de la jubilación parecía ser una prioridad para Yellen, hay otras cuestiones urgentes, como las consecuencias de la pandemia, dijo John Scott, director del Pew Retirement Savings Project. Pero también afectará la seguridad futura de la jubilación, dado que muchos estadounidenses han perdido sus trabajos o salarios o han tenido que renunciar o echar mano de sus ahorros para la jubilación. "Algunos de estos pasos inmediatos también tendrán un efecto indirecto o indirecto sobre la seguridad de la jubilación", dijo Scott.

Aunque Yellen no está directamente involucrada en todas las conversaciones sobre propuestas de jubilación, dado que tendrá una larga lista de tareas como Secretaria del Tesoro, ella será la que 'ponga la mesa para el debate', dijo Scott. También tiene experiencia en el gobierno y trabajando con miembros de ambos partidos, lo que la beneficiará en este rol.

"Un Secretario del Tesoro en particular recibe mucha atención debido a sus decisiones", dijo Scott. “Estoy hablando fuera de la seguridad de la jubilación, pero lo que digan puede afectar el mercado de valores. Alguien como ella está haciendo de la política de jubilación una prioridad, no solo en términos generales, sino con iniciativas específicas, y creo que eso puede tener un gran impacto en el futuro.

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Con todos los cambios de 2020 y un nuevo año acercándose, puede ser el momento de revisar los enfoques tradicionales para la planificación de la jubilación. La pandemia y las tasas de interés cercanas a cero han cambiado drásticamente el entorno, pero pocos asesores también han transformado sus consejos. ¿Cómo deberían los asesores modificar los planes de pensiones de los clientes en 2021?

Este año ha sido estupendo. La caída de los rendimientos es un elemento que podría tener un impacto significativo en los planes de pensiones. Los rendimientos de las letras del Tesoro a 10 años han caído alrededor del 1% desde finales de 2019. A medida que los rendimientos han comenzado a repuntar, creo que es poco probable que lo hagamos. pronto volvería a la rentabilidad media a largo plazo de alrededor del 5%, si es que ya. Obliga a los jubilados a intentar hacer más con menos. Este nuevo entorno de rendimiento de bonos está obligando a los asesores a buscar nuevas oportunidades para generar ingresos de jubilación a medida que la ventaja relativa de las estrategias evoluciona en diferentes entornos de mercado. Por ejemplo:

1. Retraso en la solicitud de prestaciones de seguridad social. Mientras que otras formas de ingresos garantizados tienen pagos que tienden a moverse con las tasas de interés, cuanto más cambian las tasas de interés, más beneficios de jubilación del Seguro Social permanecen iguales. . Esto significa que el Seguro Social es un "buen negocio" hoy.

2. Rentabilidad mejorada de la cartera. Desconfío de aumentar los rendimientos asumiendo más riesgos (por ejemplo, una mayor asignación de capital), por lo que es importante ser estratégico sobre dónde buscar un rendimiento adicional. Las anualidades de tasa fija, también conocidas como anualidades garantizadas de varios años, son un tipo de activo que se ha vuelto relativamente más atractivo en los últimos años. Estos productos están garantizados y ofrecen rendimientos mucho más altos que los índices de bonos con calificaciones crediticias similares que no están garantizadas.

3. Mayor longevidad de la cartera. Suponiendo que retrasar el Seguro Social no es una opción, vale la pena considerar otros enfoques para mejorar la longevidad. Un ejemplo sería una anualidad que ofrece alguna forma de flujo de ingresos garantizado de por vida: un producto más tradicional como una anualidad inmediata, o algo más moderno, como un producto con retiro garantizado de por vida (GLWB). Las tasas de pago de anualidades disminuyen a medida que caen las tasas de interés, pero en realidad se vuelven más atractivas para la renta fija, en términos relativos, en un entorno de tasas bajas. Por lo tanto, los jubilados que buscan invertir en algo seguro estarán mejor hoy al considerar las anualidades que invertir en otros activos seguros, como los bonos del gobierno.

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Michael Finke:

Los bajos rendimientos pueden llevar a los jubilados a cometer dos tipos de errores muy diferentes.

Aquellos que no se sienten cómodos gastando sus ahorros naturalmente gastarán menos porque se niegan a ver que sus ahorros se hacen más pequeños. Es más caro generar ingresos a partir de una cartera equilibrada de acciones y bonos que nunca en la historia de los Estados Unidos. Cuesta más de $ 100,000 recibir $ 1,000 en rendimientos de letras del Tesoro a 10 años y $ 1,000 en dividendos del S&P 500
SPX,
+ 0,88%
.
Los inversores conservadores que esperan reducir los ingresos de sus ahorros gastarán menos de lo que pueden gastar de forma segura, especialmente si se deshacen del riesgo de quedarse sin dinero apartando una billetera de su billetera para comprar una anualidad de ingresos.

El otro error es conectar las cifras históricas en un simulador seguro de tasa de retiro de retiro de Montecarlo. Esto resultará en montos de gasto recomendados que pueden haber sido seguros cuando las tasas de interés eran del 4% o 5%, pero no cuando las tasas de interés son del 1% o 2. % y los precios de las acciones son el doble de su promedio histórico.

En particular, los asesores deben considerar los ingresos que pueden comprar con el 50% o 60% de una cartera de jubilación invertida en bonos. Con las tasas de inflación negativas de hoy, un jubilado se quedará sin activos seguros después de aproximadamente 21 años siguiendo la regla del 4%. Y casi dos tercios de los jubilados sanos seguirán vivos a esa edad. En un entorno de tasas de interés bajas, un asesor debe buscar una forma de generar más ingresos a través de ahorros seguros. La anualidad puede proporcionar hasta un 40% más de ingresos sobre el gasto en bonos hasta la edad en la que un jubilado tiene un 10% de posibilidades de sobrevivir a sus ahorros. De hecho, la anualidad se vuelve aún más valiosa cuando caen las tasas de interés de otras inversiones seguras.

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David Lau:

Con las tasas de interés cayendo durante la última década, la duración de la jubilación aumentando, y la mayoría de los estadounidenses deben financiar la mayoría de sus gastos por su cuenta, financiando sus propios gastos. Una jubilación segura, el principal objetivo financiero de la mayoría de los estadounidenses, nunca ha sido tan difícil y 2020 ha agregado una exclamación. punto.

El enfoque de inversión tradicional en la jubilación ha sido pasar de las acciones a la renta fija a medida que se acerca la jubilación para proteger los activos y proporcionar ingresos. En el entorno de tasas de interés históricamente bajas en el que nos encontramos, simplemente no funciona sin agregar un riesgo significativo a la cartera.

Entonces, cuando la parte de la cartera que mitiga el riesgo y genera ingresos ya no puede seguir el ritmo de la inflación, debe buscar otros instrumentos para cumplir con este requisito. Algunas personas recurren a acciones que pagan dividendos y otras inversiones alternativas que proporcionan ingresos, pero esto agrega un riesgo para el jubilado. Una alternativa segura a estos enfoques de inversión es agregar un seguro en forma de anualidad de bajo costo que puede proporcionar un flujo de ingresos de por vida y aliviar la tensión de las inversiones para generar ingresos.

La cuestión es, hoy en día, con interés dondequiera que estén, para financiar de forma segura una jubilación de más de 30 años se requiere una combinación de inversiones y seguros.

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Wade Pfau:

Podemos pensar en financiar la jubilación de tres formas básicas. El índice de referencia utiliza bonos: construya una escalera de obligaciones para todo el horizonte de jubilación potencial. Debido a que es importante utilizar una edad de planificación que se extienda mucho más allá de su esperanza de vida para evitar sobrevivir a sus activos, una escalera de bonos no respaldará mucho. de gastos.

Hay dos formas de gastar más que bonos. En el mundo de las inversiones, cree una cartera diversificada con la esperanza de obtener ganancias de capital sobre activos más riesgosos para respaldar una tasa de gasto más alta. En el mundo de las rentas vitalicias, ofrezca protección de ingresos de por vida mediante la combinación de riesgos y los créditos por mortalidad.

Una anualidad puede pagar más que una escalera de obligaciones porque la compañía de seguros puede agrupar el riesgo de longevidad. Esta puesta en común de riesgos puede ser competitiva con respecto al mercado de valores. Y las anualidades diferidas con beneficios en vida brindan la capacidad de invertir hacia arriba mientras se mantiene la protección a la baja con un beneficio de ingresos de por vida que puede exceder el valor del contrato de la anualidad. La gente a menudo piensa que las tasas de interés más bajas reducen el caso de usar una anualidad, por eso no es así: tasas de interés más bajas. Un interés más bajo reducirá la tasa de gastos de cualquier estrategia de ingresos para la jubilación, pero debido a que el componente de crédito por mortalidad de las anualidades no está vinculado a las tasas de interés, el grupo de riesgo se beneficia se vuelven relativamente más importantes. En otras palabras, el costo de financiar la jubilación con bonos crecerá más rápido que el costo de financiar la jubilación con anualidades.

Asimismo, las ganancias de capital se vuelven relativamente más importantes como fuente de gasto con inversiones diversificadas, pero esto actúa para aumentar la secuencia del riesgo de retorno porque con tasas bajas, los inversionistas son más vulnerables a tener que vender la inversión. principal a pérdida para financiar sus gastos. . En este contexto, no se debe pasar por alto el papel potencial de una anualidad para ayudar a financiar los gastos de jubilación.

David Lau es fundador y director general de DPL Financial Partners; David Blanchett, Ph.D., es el director de investigación sobre jubilaciones en Morningstar Investment Management, y Michael Finke, Ph.D., y Wade Pfau, Ph.D., son profesores de ingresos por jubilación en la Universidad de Montreal. 39; Colegio Americano de Servicios Financieros.

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