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Video: Lecciones monetarias de la pandemia: cómo prepararse para la próxima crisis

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Las consecuencias económicas causadas por COVID-19 han cambiado la forma en que las personas ven y administran sus finanzas. Aquí hay tres lecciones que puede aprender de la pandemia para prepararse para crisis futuras.

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Es hora de comprobar la realidad de los mercados de valores o la próxima recesión nos sorprenderá a todos

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Incluso antes de la pandemia de coronavirus, el consumidor estadounidense estaba débil. A principios de 2020, una encuesta encontró que el 49% de los estadounidenses esperaban vivir entre sueldo y sueldo cada mes. Lo más sorprendente es que el 53% dijo que no tenía un fondo de emergencia que cubriera al menos tres meses de gastos. Con casi el 70% del PIB de EE. UU. Vinculado al consumo, menos o ninguna prestación adicional por desempleo significa mucho menos consumo y un PIB más bajo.

Cuando comenzó el cierre económico de Estados Unidos en marzo, se nos dijo que esperáramos una recuperación en "V". En un principio, se esperaba que el consumidor y la economía se recuperaran por completo a finales de 2020 a más tardar. Ahora las sombrías realidades están empezando a manifestarse. El McKinsey Global Institute y Oxford Economics publicaron recientemente un estudio sobre la economía después de la pandemia. Sus modelos mostraron que en dos escenarios, la recuperación de todos los sectores comerciales de Estados Unidos podría llevar cinco años o más. Entre las pequeñas empresas estudiadas, se espera que la adquisición demore más de cinco años para algunas, y muchas temen que nunca vuelvan a abrir.
Si bien la economía estadounidense parece tartamudear debido al apoyo vital del estímulo fiscal y monetario, el mercado de valores estadounidense se ha retirado. Del S&P & # 39; 500
SPX,
+ 0,27%

Con casi un 35% en marzo, el índice casi ha retrocedido el pico del año y actualmente ha subido un 4% desde el comienzo del año. Pero una mirada más cercana revela que solo un puñado de acciones tecnológicas lideraron este repunte.

El interés renovado y el aburrimiento de los inversores minoristas alimentaron el fuego fiscal y monetario del gobierno. Los inversores se han centrado en empresas que apoyan a los consumidores y trabajadores "cerrados". Como resultado, las 10 principales acciones del S&P 500 ahora representan más del 27% de la ponderación de mercado del índice, y las acciones de crecimiento de gran capitalización han obtenido un rendimiento del 20% en lo que va del año. En gran medida, los otros 490 nombres y otros estilos de inversión no participaron. Por ejemplo, los nombres de "valor" de grandes a pequeños todavía están entre un 10% y un 16 %% desde el comienzo del año.

Lirio: Este indicador bursátil produjo una señal de compra "oportuna" en marzo, y ahora su mensaje es: Vender
También: Por qué no confío en los fondos indexados del S&P 500 (ahora no tanto)
Si está sentado en efectivo, no se sienta como un tonto. La historia está de tu lado, y tú también estás en una gran compañía. Curiosamente, durante los últimos 30 años, ha habido una fuerte relación inversa entre la tasa de desempleo y el desempeño del S&P 500. Esta relación solo ha cambiado durante el período. en los últimos cinco meses. Claramente, los 2,44 billones de dólares en estímulo fiscal que se han inyectado en la economía de Estados Unidos han creado un entorno de mercado artificial. En algún momento, esta relación inversa se repetirá y el mercado de valores se corregirá.

¿En qué empresa profesional preferiría estar: sus compañeros inversores minoristas o un gestor de fondos institucionales? Vaya con los profesionales. Siempre puede determinar la opinión real de un administrador de fondos institucionales sobre las valoraciones cuando le pregunta qué hace con su propio dinero. Actualmente, muchas instituciones tienen posiciones de efectivo que oscilan entre el 20% y el 25% en sus cuentas personales.
Al mismo tiempo, los gerentes institucionales están haciendo listas de 'compra' en áreas donde las empresas saludables están luchando con respecto a su capacidad a corto plazo para pagar deudas o cubrir sus gastos. 39, operación. Los inversores que se especializan en bienes raíces, deuda y capital privado esperan que los precios de los activos sean mucho más baratos durante los próximos seis a nueve meses. Han jugado a este juego antes y saben que es durante las recesiones y tiempos de crisis cuando se crea la riqueza real.
Los inversores minoristas también tendrán otra oportunidad de aumentar su riqueza. Los mercados de inversión odian la incertidumbre y esta vez no es una excepción. La triste verdad es que no importa quién sea elegido presidente en noviembre, se necesitarán años para que Estados Unidos vuelva a los niveles económicos de enero de 2020. Esté preparado para las recesiones del mercado de valores y la interrupción en los mercados privados. Y haz una lista de compras.
Michelle Connell es fundadora y presidenta de Portia Capital Management. También fundó Portia’s Children, aunque hasta el 10% de las ganancias de su empresa van a la organización benéfica North Texas Educational First Steps.
Más:Después de 150 días de la pandemia de COVID-19, estas son las mejores y peores acciones
Más: ¿Qué hace a un buen inversor? La experiencia es más importante que la inteligencia

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Adiós, boom: la próxima reforma de los trabajadores mayores de 50 años

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Oh oh Aquellos de nosotros que recordamos la novedad de la música de los 80 deberíamos comenzar a prepararnos para esos trabajos de hospitalidad en las tiendas incluso antes de lo esperado.
No hace falta ser un genio para ver que el mercado laboral probablemente se dirija a una agitación masiva y continua. Y eso significa que muchos empleadores pueden estar usando la cubierta COVID-19 para deshacerse de muchos trabajadores mayores caros.

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El 80% de los estadounidenses mayores no pueden permitirse el lujo de jubilarse: COVID-19 no está ayudando

La discriminación por edad en el mercado laboral, que se dice que es ilegal, aumenta las recesiones. Algunos empleadores aprovechan la oportunidad para despedir a trabajadores experimentados a quienes se les paga un salario razonable y reemplazarlos con niños baratos y desesperados que tolerarán cualquier cosa.
No es solo mi opinión.

Un nuevo estudio de la Oficina Nacional de Investigación Económica revela que sí, la discriminación por edad está aumentando junto con la tasa de desempleo. Los trabajadores mayores tienden a ser los últimos en ser contratados y los primeros en ser despedidos. Y aunque la tasa de desempleo ha estado bajando durante dos meses, después de la conmoción inicial de COVID, eres un tonto si crees que se acabó. (OK, eso fue a finales de los 70).
Los economistas Gordon Dalh, de la Universidad de California en San Diego, y Matthew Knepper, de la Universidad de Georgia, procesaron las quejas de discriminación por edad presentadas ante la Comisión de la Edad. igualdad de oportunidades de empleo y las comparó con las tasas de desempleo en la industria relevante y en el estado de EE. UU. en ese momento.
"Por cada aumento de 1 punto porcentual en la tasa de desempleo mensual de un sector público, el volumen de las tarifas de despido y contratación por discriminación por edad aumenta un 4,8%, respectivamente. y 3.4% ", señalaron.
Y esto fue aún más cierto cuando eliminaron las quejas más débiles o quizás frívolas, y solo observaron aquellas que la EEOC consideró justificadas y merecían una mayor investigación. "Aunque el incentivo para presentar reclamos más débiles es más fuerte cuando el desempleo es alto, la fracción de reclamos meritorios también aumenta dramáticamente cuando las condiciones del mercado laboral se deterioran", escriben.
Como buena medida, también analizaron un estudio de 2012 que envió CV falsos (femeninos) en todo el país en respuesta a ofertas de trabajo. Sus descubrimientos? "Cada aumento de un punto porcentual en la tasa de desempleo local reduce la tasa de recuperación de las mujeres mayores en 1.7 puntos porcentuales (fuera de una tasa de recuperación del 10.8%), en comparación con las mujeres. más joven ", concluyen. Esto representa una caída relativa de alrededor del 16% en las tasas de retiro por cada punto porcentual agregado a la tasa de desempleo. (Se dice que los "solicitantes" más jóvenes tienen entre 35 y 42 años, los mayores de más de 50, dicen).
Conclusión: cuanto más alta es la tasa de desempleo, más probable es que los empleadores favorezcan a las mujeres jóvenes sobre las mujeres mayores. "En igualdad de condiciones, una mujer mayor es 6.8 puntos porcentuales menos propensos a recibir un refuerzo cuando compite con dos candidatas más jóvenes, lo que se traduce en una reducción del 63% por en comparación con el promedio.
Concluyen: “Tomados en conjunto, nuestros dos análisis proporcionan evidencia convincente de que la discriminación por edad aumenta a medida que el mercado laboral se deteriora. Hasta donde sabemos, esta es la primera evidencia directa de discriminación por edad que varía con el ciclo económico, tanto para los márgenes de despido como de contratación.
Oh, genial.
Técnicamente, los empleadores no pueden discriminar a los trabajadores mayores de 40 años en función de la edad, gracias a la Ley de discriminación por edad en el empleo de 1967. Pero se le honra más en violación que en respeto. En 2005, la Corte Suprema dictaminó que sus protecciones eran bastante limitadas. "(M) Cualquier decisión del empleador que tenga como objetivo reducir los costos o responder a las fuerzas del mercado probablemente tendrá un efecto desproporcionado en los trabajadores de más edad", y es legal, escribió la jueza Sandra Day O ' Connor en su mayor parte.
El mercado de valores y algunos datos económicos pueden tener una tendencia al alza, pero el mercado de bonos cuenta una historia diferente y predice algo en la región del desastre. El rendimiento del Tesoro a 10 años volvió a los niveles de pánico de marzo. El oro está en auge. Las tensiones están aumentando rápidamente entre China y los Estados Unidos
Además, parece estar surgiendo lentamente en todo el mundo que el virus no solo ha "desaparecido" porque todos hemos estado escondidos durante unos meses. Los casos han aumentado desde aquí en los Estados Unidos hasta China. Reiniciar el mundo siempre haría que el virus regresara, como advirtieron los científicos del Imperial College de Londres detrás de los bloqueos en marzo. Como resultado, algunos planes para la reapertura se suspenden o incluso se revierten. El gobernador de Massachusetts, Charlie Baker, vuelve a imponer una cuarentena de 14 días a cualquier persona que ingrese al estado.
Buen tiempo. Con suerte, cuando todo esto haya terminado, en realidad habrá tiendas que contraten anfitriones.

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Desalojos masivos: la próxima crisis que podría afectar a Nueva York

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Una crisis económica causada por una pandemia global, una respuesta inconsistente del gobierno y una precaria red de seguridad social han llevado a la perspectiva, según grupos comunitarios, de que unos 50,000 neoyorquinos pierdan sus hogares.

"Esta crisis existió antes de COVID-19", dijo Cea Weaver, coordinadora de campaña para Housing Justice for All, una organización de defensa de la ciudad. “Millones de personas que perdieron sus ingresos ya vivían en apartamentos inaccesibles. El alquiler ya era una lucha. "

Pero el coronavirus ha exacerbado la situación. Según el NYU Furman Center, un grupo que avanza la investigación y el debate sobre la vivienda y la política urbana, se estima que 735,000 hogares en Nueva York perdieron ingresos laborales debido a COVID-19 . Los hogares negros e hispanos en la ciudad se vieron particularmente afectados.
Según un análisis grupal, alrededor del 58% de los hogares hispanos asalariados y el 38% de los hogares asalariados negros trabajaban en sectores vulnerables a las perturbaciones debidas al coronavirus, como la hospitalidad. Las organizaciones comunitarias dicen que como resultado, alrededor de 50,000 inquilinos podrían enfrentar el desalojo cuando los tribunales de vivienda vuelvan a abrir por completo.

Samuel Himmelstein, socio de la firma de abogados Himmelstein, McConnell, Gribben, Donoghue & Joseph, que se enfoca en litigios de derechos de los inquilinos, dijo que desde marzo, su oficina ha sido inundada con neoyorquinos que han perdido sus trabajos.
"La compañía y yo nos hemos visto abrumados por las preguntas de personas que básicamente dicen:" No puedo pagar mi renta, me estoy quedando sin dinero. ¿Cuáles son mis opciones? Dijo Himmelstein. "He estado practicando durante 40 años y nunca he visto algo así".
Mientras tanto, los tribunales de vivienda de la ciudad de Nueva York han reabierto sus locales de ladrillo y mortero para que los litigantes actuales abandonen los depósitos. También conocen casos en los que el demandante y el acusado tienen un abogado y organizan conferencias remotas para avanzar o resolverlos.
Lea también: La cultura de Nueva York vuelve a la vida, como COVID
Los propietarios también pueden iniciar nuevos casos por correo y algunos inquilinos han comenzado a ser atendidos. Sin embargo, no está claro cómo se manejarán los casos posteriores a la pandemia después de su presentación por correo. Todavía no hay presencia en persona requerida para estos casos, y no se está llevando a cabo ningún juicio.
"Personalmente, no puedo imaginar que los tribunales reabrirán físicamente hasta que haya una cura y ninguna vacuna", dijo Himmelstein. "Este tribunal es un pozo de enfermedades cuando funciona normalmente … y no lo digo por las personas que están allí, lo digo por la instalación", dijo. agregado, refiriéndose a los barrios estrechos de Brooklyn. Tribunal de la Vivienda, originalmente un edificio comercial.
Mientras tanto, Judith Goldiner, quien dirige la unidad de reforma de la ley civil de la Sociedad de Ayuda Legal, un bufete de abogados de justicia social, participó en una docena de ayuntamientos virtuales para dar a conocer sus derechos y ¿Qué está pasando con el alojamiento?
"La gente está bastante asustada, bastante desesperada", dijo Goldiner. "Solo vamos a tratar de mantener la línea hasta que podamos obtener dinero del Congreso".
Muchos esperan que el proyecto de ley de alivio de coronavirus de la Ley de Héroes de $ 3 billones, actualmente bloqueado en el Congreso, o alguna otra ayuda brinde alivio de alquiler en una escala que solo el gobierno federal puede proporcionar .
Ver: Los inquilinos enfrentan un precipicio financiero cuando la moratoria de expulsión termina el 25 de julio
"Es casi impensable que no haya algún tipo de intervención dado donde estamos", dijo Matthew Murphy, director ejecutivo del Centro Furman de la NYU. "De lo contrario, verá consecuencias en todo el sector, tanto del lado de los inquilinos como de órdenes de desalojo adicionales y casos de impago; y por parte del propietario, ejecuciones hipotecarias, incumplimiento de préstamos, impago de impuestos a la propiedad. "
A nivel local, la ley estatal sobre la protección de los inquilinos, adoptada el 30 de junio, ha extendido ciertas protecciones, prohibiendo a los tribunales desalojar a inquilinos residenciales por falta de pago debido a un coronavirus, aunque el propietario aún puede intentar obtener un juicio financiero contra un inquilino.
El gobernador Andrew Cuomo también anunció el martes un nuevo programa de ayuda para el alquiler de coronavirus. Los solicitantes seleccionados recibirán una subvención única, pagada directamente a su arrendador, que cubrirá la diferencia entre el porcentaje de sus ingresos brutos gastados en alquiler el 1 de marzo y el porcentaje que se convirtió en los siguientes meses. Por ejemplo, si un hogar gasta el 35% de sus ingresos brutos en alquiler el 1 de marzo y ahora gasta el 50% en alquiler, este programa cubriría la diferencia del 15%. Los solicitantes deben estar por debajo de un cierto umbral de ingresos, pagar más del 30% de su ingreso bruto mensual en alquiler y haber perdido ingresos entre el 1 de abril y el 31 de julio. Los inquilinos pueden solicitar asistencia dentro de las dos semanas del jueves 16 de julio.
En relación: Más de 20 millones de estadounidenses podrían ser deportados para septiembre
Existe un decreto ejecutivo de 60 días a partir del 20 de junio que finaliza la ejecución de una ejecución hipotecaria contra los propietarios de una propiedad comercial o residencial que enfrentan dificultades financieras debido coronavirus.
"Cuando se levanta esta moratoria, la moratoria sobre los pagos de la hipoteca es cuando veremos el impacto real de esta situación de Covid, cuando los bancos comienzan a ponerse agresivos y tratar de cobrar el pago de la hipoteca ", dijo Richard St. Paul. , el director ejecutivo de la New York Small Housing Association, un grupo de propietarios que posee entre una y cinco unidades de alquiler en una casa.
A nivel local, las huelgas de alquileres y las protestas por la vivienda estallaron en la ciudad este verano para crear conciencia y mantener a las personas en casa.
Holden Taylor es miembro del comité organizador de Crown Heights Tenant Union, un grupo de diferentes asociaciones de inquilinos en el vecindario.
"Estamos al borde de una crisis absoluta", dijo Taylor.

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Su próxima decisión jugará un papel importante en vencer al mercado a largo plazo.

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Debe tener especial cuidado durante este mercado bajista si su objetivo es vencer al mercado a largo plazo.

Seguramente este no sea tu objetivo. Es posible que haya decidido, hace mucho tiempo, invertir en fondos indexados. Pero sé que muchos de ustedes todavía tienen el deseo, explícito o implícito, de hacerlo mejor que eso.

Si es así, esta columna es para ti.

La clave para lograr su objetivo es seguir a su asesor a través del proceso, y por "débil" me refiero a mercados bajistas como el que hemos sufrido en las últimas cinco semanas. Si bien es fácil de seguir cuando las cosas van bien, es difícil cuando los mercados están cayendo. Irónicamente, sin embargo, es en este punto que la mayoría de los asesores abren la puerta a comprar y poseer, su alfa, en otras palabras. Elimine su alfa del mercado bajista, y probablemente no tendrán alfa en absoluto.

Esto no quiere decir que los asesores no pierdan dinero durante los mercados bajistas. La mayoría (pero no todos) lo hacen. Pero la mayoría de los mejores asesores pierden menos que el mercado mismo. Y este margen de rendimiento superior resulta ser un factor crucial para vencer al mercado a largo plazo. La lección que se debe aprender es centrarse en los rendimientos relativos (perdiendo menos que los promedios del mercado) en lugar de las pérdidas absolutas en sí.

Un corolario es que ahora es un mal momento para abandonar a su asesor o estrategia.

Una forma de ilustrar este punto profundo es comparar el porcentaje de asesores que han superado una compra y retención en los mercados alcistas con la proporción en los mercados bajistas. El cuadro adjunto resume los datos de mi seguimiento de Hulbert Financial Digest a los boletines informativos sobre inversiones, que comenzaron en 1980. El cuadro se centra en los mercados bajistas en el calendario que mantiene Ned Davis Research. (No he incluido ninguna entrada en este calendario en la que el Dow Jones Industrial Average

DJIA -3,49%

no cayó un 20% al cierre).

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Tenga en cuenta que el porcentaje de boletines monitoreados que superaron una compra y retención fue superior al 50% en cada uno de los mercados bajistas. El promedio de los cinco mercados bajistas es del 65%, o aproximadamente dos de cada tres. Esto es mucho más alto que el porcentaje que superó una compra y retención durante los mercados alcistas, que como puede ver en el gráfico es inferior al 30%.

Un análisis reciente de Style Analytics llegó a conclusiones similares en un análisis de fondos mutuos de capital. Como en el caso de los boletines informativos, descubrieron que un porcentaje significativamente mayor de ellos venció a comprar y mantener durante los mercados bajistas que en los mercados alcistas. Pero otro resultado también fue muy revelador: descubrieron que, a medida que se enfocaban cada vez más en los fondos mutuos, un porcentaje cada vez mayor de sus retornos a largo plazo provenía de los mercados bajistas.

¿Qué explica estos resultados? No puede ser que los gerentes sean más inteligentes o más inteligentes en los mercados bajistas que los mercados alcistas, por ejemplo.

Parte de la respuesta es matemática. En la medida en que un gerente tenga efectivo en su cartera, ese efectivo será un lastre cuando el mercado suba y una fuente de alfa cuando el mercado baje. Un factor relacionado: cuanto mayor es la pérdida durante un mercado bajista, más proporcionalmente es la ganancia que se debe producir durante los mercados alcistas para superar la pérdida. Pero eso requiere un riesgo excesivo, y rara vez en mi seguimiento de los boletines, los boletines más riesgosos no podían hacerlo.

Otra parte de la respuesta es psicológica: pocos inversores realmente tienen la paciencia y la disciplina para apegarse a una estrategia a través de un mercado bajista, dejando ganancias desproporcionadas a quienes tienen estas cualidades

Ciertamente, un mercado bajista no resucitará el desempeño a largo plazo de un asesor terrible. La paciencia y la disciplina no son una buena idea cuando sigues al consejero equivocado. Por lo tanto, la suposición detrás de mi argumento es que usted está siguiendo a un consejero que tiene razón y que es adecuado para su situación financiera. Y reconozco que no hay forma de saber con certeza si lo eres.

Pero sé que es una mala razón para deshacerse de un asesor por perder dinero en un mercado bajista.

En pocas palabras: nadie dijo que sería fácil quedarse con sus armas cuando el mercado se desploma, especialmente cuando cae tan lejos y tan rápido como sea posible. en las últimas cinco semanas Pero lo que hagas a continuación juega un papel desmesurado en si superas el mercado a largo plazo.

Mark Hulbert es colaborador habitual de MarketWatch. Su evaluación de Hulbert sigue boletines informativos sobre inversiones que pagan costos fijos para ser auditados. Hulbert puede ser contactado en mark@hulbertratings.com.

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OK, baby boomers y millennials: esta próxima ola de compradores de casas está llegando rápidamente

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La generación Y ahora es el grupo más grande de compradores de viviendas en los Estados Unidos: el 37% de todos los compradores en 2018, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. Pero muchos millennials aún dependen del "Mommy and Daddy Bank" para la vivienda porque no pueden pagar el pago inicial. Los Millennials pagan un pago inicial promedio de alrededor del 8% del precio de compra, que es considerablemente más bajo que el de los baby boomers que pagaron alrededor del 20%.

Si bien la Generación Y seguirá siendo el grupo más grande de compradores de vivienda en el futuro previsible, otra cohorte se avecina en el horizonte: la Generación Z.

Estas son personas nacidas entre 1995 y 2010, y las más antiguas comienzan a comprar casas. La Generación Z representó el 2.4% de los compradores de viviendas de mi compañía Calibre Home Loans en 2019, en comparación con alrededor del 1% en 2018. Además, la Generación Z representó casi el 2% de nuestro volumen. Representan un número considerablemente menor de nuestros clientes de refinanciación (menos del 1%), posiblemente porque aquellos que ya han comprado una casa no han tenido una por el tiempo suficiente como para aprovechar las tasas de interés más bajas.

En total, la Generación Z representó aproximadamente el 2% de los préstamos para compra de vivienda en el cuarto trimestre de 2019. Estos jóvenes compraron una casa con un precio promedio de $ 160,000, lo cual es bueno menos de $ 256,500 de la Generación Y, según Realtor.com. . La generación Z también paga alrededor del 5% por un anticipo. La mayor parte de la actividad de compra de viviendas de esta generación se concentra en el sur y el centro-oeste de los Estados Unidos, donde los precios no son tan altos como en las costas.

La tendencia de la Generación Z a comprar casas solo se acelerará a medida que se gradúen de la escuela secundaria y la universidad, obtengan un trabajo y formen una familia. El efecto de esta generación ya se siente en todo el mundo: la generación Z representa el 20% de la población brasileña, por ejemplo.

A diferencia de la Generación Y, la Generación Z no experimentó completamente la Gran Crisis Financiera de 2008.

En los EE. UU., La Generación Z reestructurará el mercado de compra de viviendas con sus estándares, gustos, preferencias y aspiraciones. A diferencia de la Generación Y, la Generación Z no experimentó completamente la gran crisis financiera de 2008, por lo que puede no ser tan reacio al riesgo cuando se trata de Compra una casa. Pueden estar más dispuestos a dar el salto a la propiedad de la vivienda, a embarcarse en su propia versión del sueño americano con menos desconfianza.

Además, este grupo de personas son "nativos digitales" en el sentido de que no han conocido un mundo sin Internet, teléfonos celulares, redes sociales e Internet de las cosas. Esto significa que la Generación Z puede querer completar el proceso de la hipoteca en línea en lugar de hablar con alguien en una sucursal.

Lis: ¿Quieres pistas sobre las tendencias inmobiliarias y del hogar en 2020? Descubre estas sencillas herramientas de internet

Según un estudio de McKinsey, la Generación Z valora la singularidad y la comunidad. Es posible que deseen hogares inusuales o a poca distancia de amigos y familiares. Tener la libertad de caminar fuera de una casa y tener acceso a restaurantes, conciertos y otras experiencias es algo que favorecen.

También puede haber una superposición significativa entre la Generación Z y aquellos que trabajan en la economía de conciertos, ya que el trabajo se vuelve cada vez más fluido y menos vinculado a un solo empleador. Las compañías hipotecarias son responsables de facilitar que estos jóvenes estadounidenses tengan acceso al financiamiento para comprar una casa. Así como cambia la naturaleza del trabajo, también debería cambiar una hipoteca. Es importante que las compañías hipotecarias se adapten para satisfacer las necesidades cambiantes de nuestros clientes potenciales.

Saniv Das es CEO de Caliber Home Loans. Anteriormente, fue CEO de CitiMortgage.

Lis: 5 formas en que el mercado inmobiliario nos sorprenderá a todos en 2020

Más: Cómo las prácticas hipotecarias y de vivienda injustas lo afectan a usted y a su vecindario, y qué se puede hacer al respecto

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¿Espera que los precios de la vivienda caigan durante la próxima recesión? ¿Por qué podrías tener una larga espera?

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No sabemos cuándo vendrá la próxima recesión. Pero un informe reciente argumenta que, en este caso, es poco probable que el mercado inmobiliario estadounidense se vea significativamente afectado.

Investigadores en First American Financial Services

FAF -1.28%,

una compañía de seguros de títulos, analizó la evolución histórica del mercado inmobiliario de la nación durante los períodos de recesión. Basado en lo que sucedió en las recesiones pasadas, el informe argumenta que no se espera que la próxima recesión cause una desaceleración importante de la vivienda.

"Si bien la crisis de la vivienda todavía está fresca en la mente de muchos y fue el catalizador de la Gran Recesión, el mercado inmobiliario de EE. UU. Ha pasado por todas las demás recesiones desde 1980", escribió la economista Odeta Kushi. subjefe de First American y autor del informe. . "De hecho, el mercado inmobiliario realmente puede ayudar a la economía a recuperarse de la próxima recesión, un papel que tradicionalmente ha jugado en recuperaciones económicas anteriores".

Leer más: La epidemia de coronavirus hace que sea más difícil para algunos inversores chinos comprar bienes inmuebles en los Estados Unidos

Uso de los datos e información de Freddie Mac.

HSFC -0.47%

y la Asociación Nacional de Agentes de Bienes Raíces, el informe describe cómo el mercado inmobiliario ha resistido tradicionalmente las recesiones económicas. En la mayoría de los otros casos, la apreciación del precio de la vivienda continuó a un ritmo constante y el crecimiento en las ventas de viviendas existentes solo ha disminuido ligeramente, escribió Kushi.

En promedio, los precios de la vivienda en los Estados Unidos cayeron alrededor del 33% durante la Gran Recesión.

Entonces, ¿qué hizo diferente a la Gran Recesión? El auge inmobiliario que precedió a la última recesión fue impulsado en gran medida por una explosión en la actividad de construcción de viviendas y préstamos hipotecarios. Los compradores de vivienda pudieron obtener hipotecas sin documentación de ingresos y sin pago inicial, y muchos préstamos tuvieron períodos iniciales de 0% que los hicieron baratos al principio, pero más caros con el tiempo. .

Estos propietarios estaban sobreendeudados. "La crisis de la vivienda en la Gran Recesión se vio fuertemente impulsada por el hecho de que la pérdida de empleos se asoció con una gran parte de los propietarios que no tenían mucha equidad en sus hogares", escribió Kushi.

Y debido a que los desarrolladores construyeron tantas casas, el valor de su casa se hundió rápidamente cuando estalló la burbuja, lo que agravó aún más la situación.

El crecimiento en los precios de la vivienda observado durante la actual expansión económica no se ha visto impulsado por un mayor acceso al crédito hipotecario. Más bien, es un simple reflejo de la oferta y la demanda: muchos estadounidenses quieren convertirse en propietarios, pero la oferta de viviendas disponibles para la venta es muy baja, lo que hace subir los precios.

Ver también: ¿Será 2020 un buen año para comprar una casa? Esto es lo que dicen los expertos.

Si bien esto ha hecho que la posibilidad de comprar una casa sea inasequible para millones de estadounidenses, también ha significado que los propietarios de viviendas hayan visto un aumento significativo en el valor acumulado de su vivienda en los últimos años. Esto disminuye la probabilidad de que estarían bajo el agua de su préstamo si los precios de la vivienda se hundieran en una recesión.

"Si estuviéramos en una recesión, diría que la vivienda proporcionaría un colchón porque la escasez de oferta en el nivel de entrada sugiere que los constructores podrían seguir construyendo", dijo Doug Duncan, economista jefe de Fannie Mae.

FNMA, + 0.07%,

le dijo a MarketWatch en diciembre.

Siempre hay señales de alerta de que los propietarios deberían estar atentos a cómo una posible recesión podría afectar el mercado inmobiliario. Para empezar, muchos estadounidenses han sacado hipotecas de refinanciación en sus hogares a medida que aumenta el valor de sus viviendas. Esto redujo los activos de estas personas en su propiedad, haciéndolos más vulnerables a deber más de lo que valía su casa en caso de que los precios de la vivienda cayeran.

Otro problema: muchos estadounidenses que se han retrasado en los pagos de préstamos y han cambiado sus hipotecas después de la recesión para evitar la ejecución hipotecaria desde entonces redefinido. Si estas personas perdieran sus trabajos durante una recesión, podrían caer fácilmente en una ejecución hipotecaria. La investigación ha demostrado que las ejecuciones hipotecarias exacerban las recesiones económicas, y que pueden tener un efecto dominó en un mercado local, reduciendo el valor de otras viviendas.

Y a nivel local, algunos mercados locales de vivienda pueden ser más resistentes en una recesión, dependiendo de la fortaleza de la economía local en comparación con lo que está sucediendo a nivel nacional.

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Los ETF 401 (k) son la "olla de oro" que aún no se ha resquebrajado, pero eso puede cambiar en la próxima década

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iStockPhoto

Mesa de negociación financiera con pantalla digital.

¿Acabamos de vivir la década de la ETF?

En 2010, se invirtieron aproximadamente $ 1 billón en fondos negociados en bolsa. A medida que la década llega a su fin, los ETF tienen más de cuatro veces esa cantidad, según el Investment Company Institute. Pero lo que viene a continuación podría eclipsar la explosión de interés que estos productos han experimentado en los últimos 10 años.

De hecho, los inversores, analistas y la industria de fondos entrevistados por MarketWatch vislumbran un panorama de inversión muy diferente por venir.

A mediados de la década, según un experto, habrá más dinero invertido en ETF que en fondos mutuos. Su plan 401 (k) puede o no ofrecer ETF. Y a pesar de todo lo que se habla de "activo versus pasivo", la próxima década podría hacer que este debate sea teórico, ya que más inversores individuales comienzan a diseñar sus propios productos, en lugar de depender de gestores de fondos profesionales.

"Cross-over"

Dave Nadig, gerente general de ETF.com y veterano en el campo, ha pronunciado el mismo discurso básico desde 2009. En algún momento en el futuro, dice en una reunión de la industria cada año, Los activos de ETF superarán los de los fondos mutuos. Nadig hizo esta predicción por primera vez en 2009, diciéndole a su audiencia que la fecha para el "cruce" sería 2025. "Todavía se están burlando de mí", dijo a MarketWatch, incluso si su La fecha aumentó en un año, hasta 2024.

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La tesis de Nadig: "En los próximos 10 años, no hay razón para pensar que veremos algo más que lo que hemos visto en los últimos 10 años".

Y los 10 últimos han sido dominados por una reacción instintiva de toda la industria de inversión. Simplemente no valía la pena pagar más a los administradores de fondos activos por una gran cantidad de compras y ventas de carteras, especialmente cuando años de investigación muestran que estos administradores tienen un rendimiento inferior al de los fondos que simplemente siguen un índice.

"Los pasivos de bajo costo son una fuerza inexorable", dijo Nadig.

Pero el atractivo de los ETF no solo se relaciona con las tarifas más bajas. Los ETF son más eficientes en cuanto a impuestos que los fondos mutuos, y la gama de ofertas de productos también atrae a los inversores que desean "flexibilidad", en lugar de simplemente seguir las estrategias comprobadas de las generaciones pasadas, dijo Denise Krisko, presidenta y cofundadora de Vident. Asesoramiento de inversiones.

ETF como ETFMG Alternative Harvest

MJ + 1.18%

Permitir a los inversores comprar en la incipiente industria de la marihuana, mientras que otros abrazan a las empresas que se comprometen a adoptar un enfoque "consciente" del capitalismo, por ejemplo.

Planes de jubilación

La predicción de Nadig de una fecha de "cruce" en 2024 para que los activos del ETF excedan la de los fondos mutuos conlleva una advertencia importante. Actualmente, casi todos los flujos hacia fondos de inversión financian planes de pensiones. Si los ETF reemplazaran o coexistieran con fondos mutuos en las ofertas de jubilación, esa fecha objetivo podría llegar incluso antes.

En una entrevista con MarketWatch, Nadig llamó al 401 (k) s "esa olla gigante de oro que la industria no ha podido romper". Pero las estrellas se pueden alinear para que esto cambie. Grandes casas de bolsa como Charles Schwab

SCHW, + 0.00%

comenzó a permitir la compra de acciones fraccionarias de ETF, permitiendo compras regulares y modestas de estos fondos de la misma manera que los fondos mutuos ahora recuperan el flujo de cada cheque de pago .

Ver: ¿Espía contra espía? Los clones ETF más grandes del mundo.

Y con una mayor conciencia pública de los beneficios de los ETF sobre los fondos mutuos, la adopción de los ETF en las cuentas de jubilación puede ser "inevitable" en los próximos 10 años, dijo Nadig. Pero él llama a los planes de jubilación "un poco como un tercer carril", no es algo que los gerentes de recursos humanos quieran ver correr riesgos.

De hecho, los grandes gestores de fondos que hablaron con MarketWatch señalaron que el acuerdo actual funciona demasiado bien para que cualquiera pueda jugar. Los grandes empleadores tienen un "poder adquisitivo" significativo a través de la combinación de sus activos y los flujos entrantes de empleados, dijo Rich Powers, jefe de gestión de productos ETF en Vanguard.

Muchos expertos creen que la facilidad de negociación ofrecida por los ETF puede no ser adecuada para los planes de pensiones, que benefician a los empleados que los mantienen por períodos más largos.

"Los patrocinadores del plan son fideicomisarios y muchos miembros del plan no participan en inversiones", dijo Powers. "Las ideas como inscribir automáticamente a las personas y colocarlas en los fondos de la fecha objetivo aprovechan la inercia". Ofrecer un ETF negociable va en contra de lo que muchos patrocinadores del plan han alentado a las personas a hacer. "

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Chris Herman, jefe de estrategias de inversión en el lugar de trabajo para Fidelity, estuvo de acuerdo. "Los ETF son excelentes productos, pero no están en planes de contribución definida", dijo. "La ventaja de la liquidez y el comercio intradía no es lo que los patrocinadores quieren permitir, ni lo que quieren los miembros". Un análisis de Fidelity muestra que menos del 10% de los miembros del plan de pensiones He cambiado su posición durante el año pasado, me dijo Herman. Y la eficiencia fiscal de los ETF no es un activo en los planes de pensiones que ya son fiscalmente ventajosos, señaló Herman.

"No sé cómo me siento al respecto", dijo Krisko. "Todo se mueve lentamente de los fondos mutuos a los ETF, aunque en 10 a 20 años puede haber otro vehículo". Cualquier adopción de un plan de pensiones en el lugar de trabajo probablemente será liderada por más pequeñas empresas que no disfrutan de las mismas economías de escala que otras. los mayores empleadores, sugirió Krisko.

Un "mercado de uno"

¿Cómo podría ser el "otro vehículo" de Krisko? Si ella y otros analistas de la industria tienen razón, algunos de los cambios más profundos para los ETF pueden ser la evolución continua de los productos estándar hacia una experiencia de inversión verdaderamente a medida.

Los fondos personalizados pueden tomar muchas formas. Los asesores de inversiones están acostumbrados a lo que a menudo se denomina "indexación directa". Permita que los clientes creen una cartera que comience con una base de índice existente, menos una o dos acciones que pueden no ser adecuadas para estos inversores, o agregue algunas otras que puedan tener una mayor demanda.

El software integrado disponible para asesores o servicios vendidos directamente a inversores finales ayuda a construir estas carteras personalizadas de la misma manera que los administradores de fondos profesionales. También permite la redefinición individual de estas carteras al final del año para cosechar pérdidas fiscales, por ejemplo.

Ver: ¿Qué es un ETF "no transparente" y por qué querrías tener uno?

Patrick Shaddow trabaja con S-Network Global Indexes, un desarrollador de índices con sede en Nueva York para fondos administrados profesionalmente como el ETF Procure Space

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perfilado por MarketWatch en julio.

Shaddow aún cree que la personalización "es lo que impulsará las futuras oportunidades de inversión". Los inversores pueden querer excluir de sus activos las acciones de la compañía para la que trabajan, señaló, o pueden tener ideas profundamente personales sobre lo que constituye una inversión socialmente responsable.

El S&P 500

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"Será una fuerza dominante durante mucho tiempo", dijo Krisko. Pero los inversores continuarán adoptando sus propios enfoques, dijo, "y honestamente, muchos de ellos serían mejoras en algunos de los índices más estándar".

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