El martes se cumple el décimo aniversario de la Ley Dodd-Frank, la histórica legislación de reforma financiera aprobada a raíz de la Gran Recesión. Lo que hemos aprendido durante este tiempo es que existe un fuerte consenso de que las disposiciones sobre denuncias y recompensas son efectivas para detectar y combatir el fraude y conservar los recursos públicos limitados.
Escándalo Madoff
El programa de denuncias de la SEC fue impulsado, en parte, por el escándalo de inversión de Madoff, en el que miles de inversores perdieron repentinamente sus ahorros y por una crisis financiera que afectó a la empresa. 39, la economía de Estados Unidos aproximadamente $ 22 billones, de acuerdo con la Oficina de Responsabilidad del Gobierno. El Congreso modeló el programa sobre el éxito qui tam disposiciones de la Ley de reclamos falsos (FCA) que permiten a los denunciantes perseguir a los estafadores en nombre del gobierno. Desde 1986, las quejas de los denunciantes de CFA han recuperado más de $ 40 mil millones para los contribuyentes.
Una década después de su inicio, el programa de denuncias de la SEC permitió a la SEC tomar medidas de cumplimiento, lo que resultó en más de $ 2.5 mil millones en recursos financieros y aportó aproximadamente $ 500 millones. de dólares en los bolsillos de los inversores estafados. Además, los incentivos generaron más de 33,300 consejos. Las recuperaciones monetarias resultantes de los denunciantes de irregularidades reflejan solo una parte del probable éxito del programa, ya que hay más de 1,000 casos abiertos en los que un denunciante ha llevado a la SEC a investigar.
Hasta la fecha, la SEC ha pagado a los denunciantes más de $ 500 millones en recompensas, ninguna de las cuales proviene de los fondos de los contribuyentes. En cambio, los denunciantes son pagados por un Fondo de Protección al Inversor, una cuenta en el Tesoro de los Estados Unidos financiada en su totalidad por sanciones monetarias que la SEC recauda en relación con las acciones. judicial o administrativa Y debido a que el consejo de los denunciantes de irregularidades ayuda a la SEC a tomar medidas de cumplimiento que llevan a la SEC a enviar miles de millones al Tesoro, el programa vale la pena.
Promover el interés público.
Hay al menos cinco formas en que el Programa de Recompensas de Denunciantes de la SEC promueve el interés público.
1. Protege a los inversores. En una declaración que describe los cambios propuestos a las reglas de denuncia de la SEC, el presidente de la SEC, Jay Clayton, observó: “El programa de denuncia de irregularidades de la Comisión ha contribuido significativamente a nuestra capacidad para detectar irregularidades y mejorar proteger a los inversores y al mercado, especialmente cuando el fraude está bien oculto o es difícil de detectar. . A medida que continuamos con nuestras iniciativas de aplicación de la ley orientadas a fallas que impactan al inversor minorista, la fortaleza de nuestro programa de denunciantes es una parte crítica de nuestro conjunto de herramientas de protección de la privacidad. inversores "
2. Detecta infracciones, fortalece los mercados financieros y desvía los recursos de inversión hacia usos más productivos. La reducción del robo, el fraude, la manipulación, el uso de información privilegiada y los consejos de inversión conflictivos aumentan la confianza en los mercados.
Además, el programa de denuncias de la SEC fomenta la competencia leal al limitar la capacidad de las empresas de utilizar tácticas ilegales para avanzar, como sobornar a un gobierno extranjero para que compre productos o servicios.
3. Conserva valiosos recursos de aplicaciones. Según la ex presidenta de la SEC Mary Jo White, "(a) s el programa (de denuncias) ha crecido, no solo hemos recibido más consejos, sino que también seguimos recibiendo consejos. mejor calidad, que son de gran ayuda para la Comisión en caso de fraude continuo e inminente, y conducen a acciones de aplicación significativas en un plazo mucho más rápido de lo que podríamos lograr sin la información y la asistencia del denunciante.
En otras palabras, el asesoramiento a los denunciantes permite a la SEC hacer cumplir las leyes contra el fraude de manera más efectiva y eficiente. Pero, a diferencia del qui tam Disposiciones de la FCA, el programa de denunciantes de la SEC le da a la SEC la discreción exclusiva para actuar en una propina. El Congreso debería considerar si se debe permitir a los denunciantes enjuiciar independientemente las violaciones que la SEC no procesa.
4. Las recompensas de los denunciantes aumentan el cumplimiento comercial y disuaden el fraude. De hecho, las empresas saben que el asesoramiento de los denunciantes puede permitir que la SEC identifique rápidamente los esquemas de fraude que de otro modo no se detectarían. El incentivo financiero para reportar fraudes a la SEC esencialmente obliga a las compañías a hacer un mejor trabajo de investigación y reparación de violaciones que los empleados reportan internamente. Los programas de cumplimiento más estrictos a su vez benefician a los accionistas al aumentar la probabilidad de que las empresas detecten y detengan el fraude.
5. Los incentivos compensan a los denunciantes por el enorme riesgo para sus carreras y medios de vida. Los denunciantes a menudo enfrentan represalias por denunciar el fraude, incluido el acoso, la terminación, las listas negras y la alienación. De hecho, la mayoría de las órdenes de la SEC que otorgan recompensas a los denunciantes en 2020 señalan represalias u otras dificultades sufridas por los denunciantes. Cuando un funcionario superior de la compañía decide si arriesgar millones de dólares en ingresos futuros perdidos al informar un fraude, la perspectiva de una adjudicación de denunciantes puede alentar a ese funcionario a hablar y ayudar a la SEC proporcionando información crítica.
El actual presidente de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) recomendó que el Congreso adopte un programa de denuncias similar al de la SEC, y la legislación que creó dicho programa se introdujo recientemente en el Senado. Si bien el programa de denuncias de la SEC podría mejorarse de varias maneras, tuvo éxito en su primera década y debería impulsar a otras agencias a usar incentivos de denunciantes para promover la efectividad. y disuadir el fraude.
Matt Stock y Jason Zuckerman son denunciantes en Zuckerman Law en Washington, D.C.