Los jubilados en estos días están atrapados en una cinta de correr.
Sus carteras de jubilación se han vuelto dependientes de tasas de interés bajas y decrecientes, tanto para preservar y eventualmente aumentar el valor de sus bonos, como para mantener el mercado de valores en alza. Sin embargo, estas tasas de interés cada vez más bajas significan que ahora se necesita más dinero para comprar el mismo nivel de vida en la jubilación.
Una forma de apreciar esta cinta de correr es concentrarse en la cantidad de anualidad que puede comprar hoy con $ 100,000 en comparación con hace 10 o 20 años. Esto se ilustra en el gráfico adjunto, que muestra el pago de anualidad mensual que un hombre soltero de 65 años podría haber comprado con $ 100,000.
Hace veinte años, esos $ 100,000 podrían haber comprado un ingreso garantizado de por vida de $ 650 por mes. Con $ 100,000 hoy, por otro lado, solo puede comprar un pago mensual garantizado de $ 465.
El gráfico también muestra el rendimiento de los bonos corporativos con calificación triple A. Nótese la sorprendente correlación con las tasas de pago de anualidades. Vincent Deluard, jefe de estrategia macroeconómica global de la firma de inversión StoneX, lo llama un 'bucle mortal': los jubilados necesitan tasas más bajas para mantener las acciones en alza a pesar de la baja. falta de un crecimiento económico saludable. Al mismo tiempo, los rendimientos más bajos … les impiden esperar alcanzar sus objetivos de rendimiento. "
¿Cómo pueden los jubilados salir de esta cinta de correr? La única solución que veo es sacar algo de dinero de la mesa, por así decirlo. Y no me refiero simplemente a reducir su exposición a acciones; También me refiero a reducir su exposición a los bonos. Esto se debe a que ambas clases de activos están atrapadas en la misma cinta de correr.
Le sugiero que considere comprar una anualidad con algunas de las ganancias de reducir su exposición a acciones y renta fija. Esto puede parecer sorprendente, dado el gráfico anterior, pero hay al menos dos razones de peso para considerar una:
• Esta máquina para correr no puede durar para siempre, aunque puede durar un poco más. Como dice Deluard, "estoy bastante seguro de que el sistema no es sostenible a largo plazo … Aunque no puedo predecir cuándo, estoy seguro de que los dioses de las matemáticas y la realidad eventualmente castigarán los seguidores equivocados del culto al mercado alcista. Si el mercado cayera desde aquí, la anualidad que podría comprar sería incluso menos atractiva que la que podría comprar hoy.
• De cualquier manera, no debe exagerarse lo menos atractivas que son las tasas de pago de anualidades actuales que hace veinte años. Esto se debe a que, después de ajustar la inflación y las tasas de interés, la situación no es tan mala como parece. Considere el valor actual neto, o VPN, de los pagos de anualidades que mi hipotético hombre soltero de 65 años puede comprar con $ 100,000, asumiendo que su esperanza de vida es igual a lo que supone la Administración del Seguro Social. ser promedio para su edad y sexo, y usar el rendimiento de los bonos corporativos con calificación triple A como tasa de descuento.
Con base en estos supuestos, la anualidad que podría haber comprado a principios de 2003 tenía un VAN de $ 77,702; el VAN de la anualidad comparable comprada hoy es de $ 73,188.
¿Cuánto de su cartera de jubilación debería asignar a una anualidad? Algunos analistas de jubilación recomiendan alrededor de un tercio. Por ejemplo, David Blanchett, jefe de investigación de jubilación en Morningstar, analizó 78.000 posibles escenarios de jubilación basados en diferentes supuestos sobre las tasas de rendimiento del mercado, la esperanza de vida, las asignaciones de anualidad variable y más. En cada caso, calculó la asignación de anualidad que habría producido el mejor resultado para el jubilado. En promedio, encontró que la asignación óptima era del 30,52%.
No hace falta decirlo, pero lo diré de todos modos: debe tener mucho cuidado al elegir el producto de anualidad correcto. Hay muchos productos de anualidades diferentes y compararlos puede ser extremadamente complejo. Algunos vienen con tarifas excesivas. Por supuesto, debe consultar con un planificador financiero calificado que esté calificado para analizar los pros y los contras de cada campana y silbato.
¿Qué pasaría si odiara la idea de reducir su exposición a las acciones y por lo tanto perder la ganancia que obtendría si el mercado de valores continuara avanzando? Existe un producto de anualidad que aborda, al menos parcialmente, este miedo a perderse algo. Conocida como una anualidad de renta fija (FIA), dicha anualidad nunca disminuye de valor, pero devuelve un porcentaje de la ganancia del mercado a lo largo de los años en que aumenta.
Como siempre, el diablo está en los detalles. Escribí una columna a principios de abril sobre algunos de estos detalles y los remito a ellos para una discusión más completa. Para reiterar, además, asegúrese de discutir las posibilidades con un planificador financiero calificado.
Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en mark@hulbertratings.com.