Si comercia mucho directamente en la plataforma de negociación Robinhood, tenga cuidado con los hybris.
El exceso de confianza mata los retornos.
WAMCX
superar su categoría de crecimiento lento y el índice de crecimiento Russell 2000
RUO
según un promedio anual de 11.5 a 19.5 puntos porcentuales en los últimos tres a cinco años, según Morningstar. El fondo ha sido clasificado como el # 1 en su categoría de rentabilidad total durante los últimos tres años, según Morningstar.
Si eres nuevo en la inversión, déjame decirte: a menudo no ves un historial tan bueno a largo plazo. Pocas personas superan regularmente los índices generales, como el S&P 500
SPX
el promedio industrial Dow Jones
DJIA
o índice compuesto Nasdaq
COMP,
Siempre me pregunto qué puedo aprender de artistas como estos, así que recientemente conversé con Malooly para averiguarlo. Aquí están los puntos clave para recordar.
Ve por un gran crecimiento
A Malooly le gusta tener un crecimiento promedio de ingresos del 20% en su cartera. Eso suena arriesgado, ya que es aproximadamente 8 puntos porcentuales más alto que su punto de referencia, según Morningstar. Pero su cartera es una mezcla deliberada de nombres de crecimiento sobrealimentados en áreas como la tecnología y los sectores que normalmente no se asocian con el crecimiento para compensar el riesgo.
En tecnología sobrealimentada, prefiere los juegos sobre la "digitalización empresarial", como Zendesk Inc.
ZEN,
en el software de servicio al cliente. Otros aquí incluyen DocuSign Inc.
DOCU
en documentos firmados digitalmente, Five9 Inc.
FIVN
en software de centro de llamadas basado en la nube y HubSpot Inc.
BUJES,
que ayuda a las pequeñas empresas a usar Internet y el marketing digital.
Al mismo tiempo, también es compatible con empresas "más seguras", cuyo crecimiento es más débil, pero que tienen menos probabilidades de explotar. Por ejemplo, rara vez se ven supermercados en las carteras de crecimiento, pero él es dueño de Grocery Outlet Holding Corp.
VAMOS,
La cadena de supermercados con descuento está registrando un crecimiento del 10% en las ventas, en parte, al atraer gerentes de tiendas empresariales con generosas ganancias compartidas y mucha libertad operativa.
Fomentar el crecimiento defensivo
"El simple acto de comprar negocios de rápido crecimiento es de alto riesgo", dice Malooly. Pueden lesionarse incluso con un pequeño paso en falso. Una forma de reducir el riesgo: evitar la deuda. "Con empresas de crecimiento más rápido, el apalancamiento no es un activo", dice. “Deberían ser autofinanciados. Las empresas apalancadas de rápido crecimiento tienden a explotar, y no verá los signos de estrés hasta que exploten. "
También está buscando ingresos recurrentes. Alrededor de la mitad de las acciones de su cartera las tienen. "Cuando te golpean en compañías que tienen ingresos recurrentes, bajas del 20% al 30%, no explotas completamente", dice.
Esto puede tomar la forma de ingresos por suscripción, como en Paylocity Holding Corp.
PCTY
que ofrece software de gestión de recursos humanos basado en la nube. Paylocity sirve a las pequeñas empresas afectadas por la ejecución hipotecaria. "Pero incluso si no progresan en el próximo trimestre, no creo que hayan bajado un 90%", dijo, debido a los ingresos por suscripción.
Los ingresos recurrentes también provienen del mantenimiento de seguimiento y la venta de suministros. Aquí cita a Kornit Digital Ltd.
KRNT
quien vende impresoras y tinta utilizada para la "moda rápida" y ropa de equipo deportivo.
Incluso encuentra ingresos recurrentes en biotecnología. Pruebas de detección de cáncer basadas en ADN de Exact Sciences Corp.
EXAS
volver a administrarse cada pocos años. "La barrera para el crecimiento es mucho más débil de lo que parece", dice. Otro es Tandem Diabetes Care Inc.
TNDM
Sus bombas de insulina deben ser reemplazadas cada pocos años.
De lo contrario, reduzca el riesgo resistiendo la tentación de perseguir acciones. Y compre cuando los problemas temporales reduzcan un buen stock. Por ejemplo, en mayo de 2019 Trex Co.
TIRANO SAURIO REX,
informó problemas de fabricación con una nueva línea de puentes. Parecía un problema solucionable en otra empresa, por lo que Malooly compró la debilidad. Ahora es "un doble", lo que significa que el precio ha aumentado en un 100%.
Invierte a largo plazo
Malooly compra nombres con los que cree que puede quedarse durante años. La tasa de rotación de la cartera es generalmente del 17%. Para encontrar nombres para comprar y poseer, Malooly está buscando un crecimiento sostenible a "largo plazo". ¿Cómo identificarlo?
A Malooly le gustan las empresas que pueden ganar cuota de mercado. Aquí cita a Silk Road Medical
SEDA,
en equipos especializados de cirugía cardiovascular e Inspire Medical Systems Inc.
EN SP,
quien vende dispositivos que ayudan a controlar la apnea del sueño. Otro es Esperion Therapeutics Inc.
ESPR,
quién está a punto de comenzar un tratamiento sin estatinas para el colesterol alto.
Malooly también pasa mucho tiempo aprendiendo sobre administración. Incluso contrata a un investigador privado para verificar los antecedentes y entrevistar a ex colegas, jefes y empleados. Alrededor del 10% del tiempo, dan resultados importantes, negativos o positivos.
Informes FreshPet Inc.
FRPT
La gestión ha ayudado a aumentar los rendimientos.
“Los informes del CEO fueron ridículamente brillantes. Todos dijeron que era una tontería y un ganador. "Este stock ha subido un 800% desde las primeras compras informadas por Morningstar Malooly en el último trimestre de 2015. (Ha aumentado un 635% desde que lo sugerí en mi carta de acciones, Brush Up on Stocks, en abril de 2017).
El objetivo de Malooly es gestionar reuniones en persona.
“Es como la diferencia entre salir a comer con alguien y comer en casa. Es solo una experiencia diferente. "
Las reuniones en el lugar también le permitieron presenciar la cultura corporativa y cómo la gerencia interactúa con los demás. "Clasificamos todos nuestros negocios por equipo de gestión", dice. "Nuestros mejores equipos tienden a dar lo mejor con el tiempo".
Malooly también está buscando un buen historial, una señal de que un equipo de gestión no es esclavo de los resultados trimestrales, por lo que tiene la libertad de invertir a largo plazo y pagar incentivos que favorezcan a los accionistas.
Comprar monedas de Covid-19
Malooly cree que una vacuna será esencial para que la economía vuelva a la normalidad. Está esperando la aprobación de la vacuna para uso de emergencia para fin de año. Pero como es reacio a cazar existencias, evita los juegos de la vacuna contra el coronavirus. Es escéptico de Moderna Inc.
MRNA
señalando que los primeros datos se basaron en solo unos pocos pacientes.
"No apostaría contra Moderna, pero no apuesto con ellos", dice.
En cambio, para las partes de Covid-19, le gustan las empresas que se benefician de un cambio de comportamiento duradero debido al virus. Por ejemplo, la gente no suele comprar muebles en línea. Pero durante el encierro, tuvieron que hacerlo. Y se acostumbraron. Entonces, mientras que Malooly generalmente evita las compañías que compiten con Amazon.com Inc.
AMZN
a él le gusta Wayfair Inc.
W
quien vende muebles en línea. Él piensa que la gente ahora comprará muebles en línea con más frecuencia.
"Habrá un cambio duradero en el comportamiento", dice.
Él cree que Wayfair está haciendo un gran trabajo al crear sus propios diseños y marcas, lo que dificulta a los clientes comparar precios.
La experiencia paga
Los comentaristas del mercado en Twitter publican muchos comentarios sobre jóvenes vendedores en la plataforma Robinhood. Creo que es genial porque es agradable ver gente entrando en la industria, y la experiencia es el mejor profesor de inversiones.
Otra máxima de Malooly apoya mi posición. Atribuye el éxito de su fondo a la experiencia, y en gran parte.
"Dos o tres de nosotros asistiremos a una reunión y podría haber entre 40 y 60 años de experiencia invirtiendo en pequeñas capitalizaciones", dijo.
Malooly contribuye 24 de estos años.
En el momento de la publicación, Michael Brush era el propietario de EXAS y ESPR. Brush sugirió EXAS, ESPR, FRPT y AMZN en su boletín de acciones, Brush Up on Stocks. Brush es un escritor financiero con sede en Manhattan que cubrió los asuntos del New York Times y The Economist Group, y asistió a Columbia Business School. Sigue a Brush en Twitter: @mbrushstocks.