Esto está sucediendo nuevamente: los medios financieros promocionan un posible cambio de los inversores a las acciones de valor de las acciones de crecimiento que impulsaron el gran mercado alcista en los EE. UU. Esto sucedió en septiembre y octubre, aunque el zumbido de valor fue en última instancia de corta duración.
Ahora, el aumento constante de los precios de las acciones en los últimos meses ha impulsado el índice S&P 500.
SPX, -0,04%
una valoración excepcionalmente alta de precio / ganancias, que hace que las acciones de valor sean particularmente atractivas para ciertos inversores. Y algunos títulos dejaron el espacio de valores durante este período; Manzana
AAPL, -0,21%,
Por un lado, ha experimentado uno de los mayores cambios de valoración en los últimos tres meses.
Wall Street tiene su propio grupo de acciones de valor favorito, que se enumeran a continuación. Lo que más importa, por supuesto, es su propia opinión: ¿es hora de pasar a una estrategia de valor?
Nuevos argumentos para el valor
Las enormes ganancias en las acciones estadounidenses durante el año pasado no han sido impulsadas por el crecimiento de las ganancias: los analistas dicen que las ganancias por acción se mantuvieron esencialmente estables para 2019. Los inversores solo estaban dispuestos a pagar más para los activos estadounidenses, la Reserva Federal cambió su política de bajar las tasas de interés y aumentar otras actividades de estímulo, y los bancos centrales de Europa y Japón mantuvieron políticas de tasas de interés negativas.
Mark DeCambre profundiza en el nerviosismo de los inversores profesionales cuando el sentimiento del mercado se ha vuelto "irracionalmente optimista". Chris Matthews muestra que el índice S&P 500
SPX, -0,04%
parece "sobrevalorado" en más de una medida. Michael Brush argumenta a favor de la introducción temprana de acciones de valor.
Algunas de las preguntas a considerar antes de pasar al valor incluyen cuánto tiempo cree que puede durar el crecimiento liderado por el banco central, y si las ganancias corporativas de los EE. UU. Pueden crecer lo suficiente en los próximos dos años para disminuir Relaciones P / E
Apple abandona el campamento de valor
El 22 de octubre, enumeré las acciones favoritas de los analistas de ventas en el índice de valor S&P 500. Este y el índice de crecimiento S&P 500 son subconjuntos superpuestos del S&P 500 completo. .
En ese momento, Apple era parte del S&P 500 Value Index. El índice se reequilibra trimestralmente y ahora Apple está fuera. Este gráfico explica por qué:
FactSet
La relación precio / beneficio a futuro de Apple aumentó dramáticamente a 26.7 desde 20.5 hace tres meses. Hace un año, el P / E antes era solo 13.2.
La perspectiva de mejores relaciones comerciales con China es claramente positiva para Apple. Una vez más, el gráfico de 10 años de precio / ganancias para la acción muestra cómo la valoración ha disminuido y se ha ejecutado durante los ciclos de lanzamiento del producto:
FactSet
La valoración de P / E de Apple es generalmente mucho más baja de lo que es actualmente. Es por eso que se incluyó en el S&P 500 Value Index hace solo tres meses, mientras que otros gigantes tecnológicos, incluido Microsoft
MSFT, + 0.24%,
FB -0,36%
y el holding de Google Alphabet
GOOG, + 0,40%,
GOOGL, + 0.35%
no estaban
Si agregamos acciones de clase A de Microsoft, Facebook y Alphabet al gráfico P / E de 10 años, está claro que Apple, al menos por ahora, ya no está operando con un gran P / descuento E para otros:
FactSet
Más sobre Apple: Apple podría obtener una valoración de $ 2 billones para fines de 2021, según un analista
Lea también: Un analista dice que Apple podría no tener un gran aumento de 5G esperado por los inversores
Aún más de Apple: Los accionistas de Apple deberían agradecer a la compañía por no darles más dinero
La valoración del mercado en general también ha aumentado significativamente
Este gráfico muestra la relación P / E directa para el S&P 500 en los últimos 20 años:
FactSet
Además de un breve período a principios de 2018, el S&P 500 se cotiza a su valor P / E adelantado más alto desde junio de 2002.
Valor vs crecimiento a largo plazo
Estos son los rendimientos anualizados para el índice de valor S&P 500, el índice de crecimiento S&P 500, el índice S&P 500 y el promedio industrial Dow Jones
Dow Jones, -0,08%
por varios períodos hasta el 18 de enero:
| Pista | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | 15 años | 20 años |
| Valor S&P 500 | 26,7% | 11,8% | 10,4% | 12,0% | 8,1% | 6,6% |
| Crecimiento de S&P 500 | 30,8% | 19,6% | 14,8% | 15,2% | 10,5% | 5,5% |
| Índice S&P 500 | 28,9% | 15,9% | 12,8% | 13,7% | 9,4% | 6,2% |
| Promedio industrial Dow Jones | 23,4% | 16,7% | 13,6% | 13,5% | 9,8% | 7,2% |
| Fuente: FactSet | ||||||
El valor se retrasó considerablemente durante el largo mercado alcista. En este gráfico, el S&P 500 Value Index lidera el índice de crecimiento y el S&P 500 completo solo por el período de 20 años.
¿Cuánto tiempo puede durar el crecimiento impulsado por el banco central? ¿Las ganancias corporativas de EE. UU. Aumentarán lo suficiente en los próximos dos años para reducir las relaciones P / E? Estas son algunas de las preguntas que debe considerar antes de cambiar su estrategia.
Una nueva lista de acciones favoritas de Wall Street
El índice de valor S&P 500 está compuesto por 391 acciones extraídas del S&P 500 por los índices D& Jones de S&P, con base en la relación precio / valor contable, precio / beneficio y precio / ventas.
Estos son los tres fondos negociados en bolsa más líquidos que siguen el S&P 500 Value Index, según FactSet:
• El ETF iShares S&P 500 Value
IVE -0,14%
tiene $ 18.1 mil millones en activos y un gasto anual de 0.18% en activos.
• El ETF SPDR Portfolio S&P 500 Value
SPYV, -0,16%
tiene activos de $ 4.5 mil millones y un índice de gastos anuales de solo 0.04%.
• Vanguard S&P 500 Value ETF
Voov, -0.15%
tiene $ 1.3 mil millones en activos, con un índice de gastos del 0.15%.
Estas son las 20 acciones del S&P 500 Value Index con el porcentaje más alto de "compra" o calificaciones equivalentes entre los analistas de vendedores encuestados por FactSet:
| negocios | teletipo | Compartir notas de compra | Comparte notas neutrales | Compartir notas de ventas | Precio de cierre – 18 de enero | Precio objetivo consensuado | Potencial alcista implícito a los 12 meses |
| Assurant Inc. |
AIZ, -0.82% |
100% | 0% | 0% | $ 133.77 | $ 146.25 | 9% |
| Quanta Services Inc. |
PWR -0,07% |
100% | 0% | 0% | $ 41.26 | $ 49.21 | 19% |
| Diamondback Energy Inc. |
CROC -0.22% |
95% | 5% | 0% | $ 89.54 | $ 125.11 | 40% |
| Boston Scientific Corp. |
BSX, -0.82% |
91% | 5% | 4% | $ 44.28 | US $ 50.76 | 15% |
| Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. |
NCLH, -1.29% |
89% | 11% | 0% | $ 59.65 | $ 66.41 | 11% |
| Marathon Petroleum Corp. |
MPC -1,97% |
89% | 11% | 0% | $ 56.89 | $ 78.24 | 38% |
| Centene Corp. |
CNC + 1.15% |
88% | 12% | 0% | $ 64.54 | $ 75.18 | 16% |
| Jacobs Engineering Group Inc. |
J, + 0.26% |
88% | 12% | 0% | $ 94.00 | $ 104.27 | 11% |
| Pioneer Natural Resources Co. |
PXD, + 0.14% |
87% | 13% | 0% | $ 148.79 | $ 183.92 | 24% |
| Valero Energy Corp. |
VLO, -1,18% |
86% | 14% | 0% | $ 91.22 | $ 109.68 | 20% |
| Lincoln National Corp. |
LNC -1,46% |
86% | 14% | 0% | $ 60.04 | $ 70.71 | 18% |
| IQVIA Holdings Inc. |
ICV, -0,16% |
86% | 9% | 5% | $ 161.51 | $ 178.59 | 11% |
| Baker Hughes Co. Clase A |
BKR, -1,99% |
83% | 14% | 3% | $ 23.61 | $ 29.76 | 26% |
| Comcast Corp. Clase a |
CMCSA, -0,76% |
83% | 17% | 0% | $ 47.50 | $ 51.42 | 8% |
| EOG Resources Inc. |
EOG, + 0.34% |
83% | 14% | 3% | $ 85.31 | $ 101.82 | 19% |
| Global Payments Inc. |
GPN + 0.26% |
83% | 17% | 0% | $ 198.62 | $ 204.04 | 3% |
| BlackRock Inc. |
BLK, -0.35% |
82% | 18% | 0% | $ 535.24 | $ 591.40 | diez% |
| UnitedHealth Group Inc. |
H, -0,03% |
81% | 19% | 0% | $ 298.47 | $ 336.84 | 13% |
| Halliburton Co. |
HAL + 1.06% |
81% | 13% | 6% | $ 23.96 | $ 27.19 | 13% |
| Prologis Inc. |
PLD, + 0,69% |
81% | 13% | 6% | $ 94.27 | $ 96.27 | 2% |
| Fuente: FactSet | |||||||
Puede hacer clic en los tickers para obtener más información sobre cada empresa.
Rendimiento de la lista anterior de los valores preferidos de los analistas.
La mitad de las acciones en la lista anterior estaban en una lista similar lanzada el 22 de octubre, durante la última ola de rumores de valor. Ingeniería Jacobs
J, + 0.26%
cambió su ticker de JEC a J el 25 de noviembre. Tenga en cuenta que tres meses es un período corto para una lista de acciones que incluye objetivos de precios de 12 meses.
Dejando la lista en su orden original, así es como las acciones se desempeñaron del 21 de octubre al 18 de enero.
| negocios | teletipo | Rentabilidad total: del 21 de octubre al 18 de enero |
| Assurant Inc. |
AIZ, -0.82% |
5% |
| Marathon Petroleum Corp. |
MPC -1,97% |
-11% |
| L3Harris Technologies Inc. |
LHX, + 0.19% |
diez% |
| Pioneer Natural Resources Co. |
PXD, + 0.14% |
19% |
| Cigna Corp. |
CI, + 0.20% |
27% |
| FLIR Systems Inc. |
FLIR + 0.24% |
3% |
| Equinix Inc. |
EQIX, + 0.72% |
2% |
| Centene Corp. |
CNC + 1.15% |
41% |
| Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. |
NCLH, -1.29% |
17% |
| Jacobs Engineering Group Inc. |
J, + 0.26% |
1% |
| LKQ Corp. |
LKQ, -0.82% |
9% |
| Valero Energy Corp. |
VLO, -1,18% |
-1% |
| Quanta Services Inc. |
PWR -0,07% |
2% |
| UnitedHealth Group Inc. |
H, -0,03% |
23% |
| Baker Hughes Co. Clase A |
BKR, -1,99% |
8% |
| TechnipFMC PLC |
FTI -0.73% |
-14% |
| PVH Corp. |
PVH, -1,23% |
13% |
| Lennar Corp. Clase a |
LEN + 2.30% |
3% |
| IQVIA Holdings Inc. |
ICV, -0,16% |
13% |
| Mondelez International Inc. Clase A |
MDLZ, + 0.17% |
4% |
No falte:Las empresas de los principales bancos están mejorando, colocando sus acciones en una posición ideal.
Cree una alerta por correo electrónico para las columnas Deep Dive por Philip van Doorn aquí.