Es posible que haya leído historias sobre estrategias exitosas de inversión en el mercado bajista cuando el mercado alcista terminó este año.
Dave Carlsen, del Buffalo Discovery Fund, dirigió el fondo de $ 1.4 mil millones hacia un rendimiento que supera el índice. El fondo de descubrimiento
NOSOTROS: BUFTX
Morningstar tiene cuatro estrellas (de cinco) y generalmente invierte alrededor del 70% en acciones de mediana capitalización.
"Lo bueno de nuestro proceso es que ya hemos pensado en los peores momentos", dijo en una entrevista el 21 de abril.
"Queremos identificar tendencias a largo plazo, asegurarnos de que nuestras empresas puedan aprovechar estas tendencias y administrar tendencias en lugar de puntos de referencia", dijo Carlsen, quien comenzó en la industria. inversión como analista en 1992.
Comparamos el fondo con dos puntos de referencia, y puede ver su rendimiento superior a continuación.
Buffalo Funds tiene su sede en Mission, Kan., Y tiene $ 3.5 mil millones en activos bajo administración. Carlsen ha sido el administrador de cartera del Buffalo Discovery Fund desde enero de 2004 y ahora es el único administrador.
Carlsen describió un proceso de inversión de tres pasos.
1. Él y sus colegas identifican tendencias innovadoras a largo plazo "que el mercado acepta", luego identifican "disruptores del mercado", que son compañías con cuotas de mercado crecientes en estas industrias innovadoras.
"Estamos buscando tendencias al alza y hacia la derecha, en lugar de empresas cíclicas o maduras", dijo.
2. Carlsen y su equipo utilizan el análisis fundamental para buscar empresas con altos márgenes de ganancias, "modelos de negocio en evolución" y "balances que puedan financiar el crecimiento en tiempos de prosperidad y malas condiciones, y un equipo directivo fuerte que pueda Convierta esta antigua oportunidad en valor para los accionistas. "
3. El fondo selecciona inversiones en función de la selección de valores. Carlsen y su equipo analizarán entre cinco y siete años y resolverán los mejores y peores escenarios con rangos de precio objetivo. "Lo mejor / lo peor proporciona una gama de objetivos de precios que creemos que son posibles". El grupo debería moverse hacia arriba y hacia la derecha, y la desventaja también debería ", dijo.
Aquí hay siete ejemplos de acciones mantenidas por el fondo del que habló Carlsen:
<h6>Take-Two y Activision</h6> Carlsen llamó al software interactivo Take-Two
Estados Unidos: TTWO
y Activision Blizzard
Estados Unidos: ATVI
Los "beneficiarios" del comportamiento de limpieza y distanciamiento social de este año, destinados a frenar la propagación de COVID-19. Las acciones de Take-Two arrojaron un 4% este año, mientras que Activision subió un 13,5%. Los índices generales han bajado significativamente, como puede ver en la tabla a continuación.
“Deberían publicar buenos números este año. Incluso si la demanda se ha destruido en otra parte, esta es un área donde la demanda puede mantenerse ", dijo, y agregó que hay un" viento de cola "a largo plazo para los dos desarrolladores. de videojuegos debido al próximo ciclo de actualización para Microsoft.
Estados Unidos: MSFT
Xbox y Sony
NOSOTROS: SNE
PlayStation
Masticable
Masticable
NOSOTROS: CHWY
es conocido por brindar un excelente servicio al cliente y representa "menos del 10% del gasto total en mascotas, que se espera que alcance los $ 85 mil millones en 2020", según Carlsen. El servicio de comida para mascotas en línea, que proporciona todo tipo de otros suministros para mascotas, es un beneficiario obvio del bloqueo COVID-19. El stock subió un 55% este año.
“El gasto total en mascotas aumenta de 4% a 5% cada año. El principal impulsor es que la gente mima a sus mascotas más que nunca. Chewy es un disruptor muy fuerte "para capturar una parte significativa del cambio al gasto en línea", dijo Carlsen.
Comunicaciones de la SBA
Comunicaciones de la SBA
Estados Unidos: SBAC
posee torres inalámbricas y alquila espacio a múltiples inquilinos utilizando una variedad de tecnologías.
“Cada vez que hace que la torre sea más densa, en términos de clientes, se vuelve más rentable. Los costos de inversión y mantenimiento de una torre son muy bajos ", dijo Carlsen.
"Este es un modelo de negocio defensivo, ya que los clientes firman contratos a largo plazo. Los contratos incluyen escaleras mecánicas para alzas anuales de precios ”, agregó.
Una desventaja a corto plazo es la fusión de T-Mobile en EE. UU. Recientemente completada
Estados Unidos: TMUS
con Sprint En última instancia, esto significa menos ingresos de las torres que habían alquilado espacio a las dos compañías. Nuevamente, el stock de SBAC aumentó un 27% este año.
La implementación de la red 5G es otro impulsor a largo plazo para la acción, dijo Carlsen.
DexCom
DexCom
Estados Unidos: DXCM
fabrica sistemas de monitoreo continuo de glucosa para pacientes diabéticos.
"La ventaja de DexCom es que su precisión es mejor que la de sus competidores. En el lado del monitoreo de glucosa, son el líder absoluto ”, dijo Carlsen.
La acción subió un 47% este año, por lo que Carlsen redujo su posición. “El potencial a largo plazo es excepcional, pero creemos que el precio actual refleja esto. Entonces, compraríamos en una gota ", dijo.
Equifax
Aquí hay un gráfico que muestra el rendimiento total durante cinco años para Equifax
Estados Unidos: EFX
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FactSet
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Puede ver la caída dramática resultante de la violación de la seguridad de los datos del cliente revelada en septiembre de 2017. Este año, las acciones cayeron un 5%. El cierre de COVID-19 condujo a una disminución en la demanda de crédito al consumo.
Carlsen señaló que Equifiax se está "moviendo a más de un proveedor de análisis de datos" de su negocio tradicional de informes de crédito. La compañía recopila datos directamente de varias entidades, incluidos bancos y compañías de servicios públicos, lo que le permite crear un conjunto muy preciso de información sobre el historial crediticio de una persona, sus ingresos. , sus activos, sus hábitos de pago de facturas e incluso su situación laboral.
Equifax "destaca por la calidad de los datos que recopila. Estos datos verificados valen más que los datos de la competencia ”, dijo Carlsen.
Después de un período difícil de altas tarifas legales y esfuerzos para reconstruir su marca, Carlsen cree que lo peor está detrás de Equifax. Ahora, durante la crisis del coronavirus, hay un "vacío de demanda", dijo, pero cree que el negocio "debería estar funcionando muy bien cuando la economía se recupere". .
Ecolab
Acciones de Ecolab
Estados Unidos: ECL
han bajado un 8% este año, pero como fabricante de equipos de higiene y purificación de agua utilizados en diversas industrias, es un "buen ESG" de largo término, según Carlsen. (ESG significa medioambiente, social y gobernanza).
Ecolab también fabrica los suministros utilizados por su equipo de limpieza, lo que significa un flujo de ingresos de la mayoría de los clientes.
"Tienen el 10% de un mercado global de $ 130 mil millones. También son conocidos por su fuerza de ventas de clase mundial ", dijo Carlsen.
Este año es desafiante porque muchos de los clientes de Ecolab en la industria hotelera y de restaurantes han sido cerrados. Sin embargo, existe una oportunidad a largo plazo, ya que estas industrias y otras se centran aún más en la higiene después del levantamiento de las restricciones a los coronavirus.
"Muchas personas piensan que la innovación es ciencia, tecnología y atención médica, pero la encontramos en todas partes. Este es un ejemplo de una empresa de materiales innovadora y gratificante para los accionistas ", dijo Carlsen.
Rendimiento superior
En 2020, el fondo se mantuvo bien, con una caída del 9,9% (después de las comisiones) hasta el 23 de abril, en comparación con el 16,3% del índice S&P 400 Mid Cap.
Estados Unidos: MID
y una caída del 12.8% para el S&P 500
Estados Unidos: SPX.
Estas son las cifras de rendimiento a más largo plazo hasta el 23 de abril:
| Rendimiento promedio – 3 años | Rendimiento promedio – 5 años | Rentabilidad promedio – 10 años | Rendimiento promedio -15 años | |
| Buffalo Discovery Fund NOSOTROS: BUFTX |
8.6% | 7.0% | 11,8% | 10,8% |
| Índice S&P 400 Mid Cap | -2,5% | 1,4% | 7.7% | 7.6% |
| Índice S&P 500 | 8,2% | 8.0% | 11,0% | 8.3% |
| Fuente: FactSet | ||||
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